Wer, wie und warum die institutionellen und nicht-institutionellen Gesprächspartner, die sich zum Dossier des Tim-Netzwerks hingezogen fühlen, sind nach den neuesten Zahlen, die Vivendi über die internationale Nachrichtenagentur Reuters entdeckt hat, fassungslos
Schockiert. So definieren sich die institutionellen und nicht-institutionellen Gesprächspartner, die sich zum Tim-Dossier hingezogen fühlen, nach dem jüngsten Zahlenfeuer von Vivendis Franzosen (die 23,8% von Tim haben).
Vivendi strebt mit der Entflechtung der Infrastruktur des ehemaligen Telefonmonopolisten von Diensten eine Bewertung von 31 Milliarden Euro für das Netz von Telecom Italia (Tim) an.
Dies sind die Nachrichten, die von der internationalen Agentur Reuters auf der Grundlage "einer Quelle in der Nähe des Pariser Unternehmens" veröffentlicht wurden.
Zu den festen Punkten des französischen Gesellschafters gehört die Frage der mit dem abgespaltenen Verbund zu übertragenden Schulden, die mindestens 10 Milliarden Euro betragen müssen.
Die Gesamtbewertung von Tims Festnetzvermögen für Vivendi betrüge 31 Milliarden Euro, einschließlich Schulden, fügte die Quelle gegenüber Reuters hinzu und merkte an, dass all dies im Interesse aller Aktionäre von Tim sei.
Aber sind wir sicher, dass alle daran interessiert sind? Und wenn Aktionäre und Investoren noch nichts über den genauen Umfang des künftigen Netzwerkunternehmens wissen (wird Sparkle auch Teil davon sein? Und Telsy? Und wird Noovle Teil des abgespaltenen Segments sein?, sind einige der offenen Fragen), wie dann teilt ihr der Welt die Bitten mit? Dies sind einige der Fragen, die sich auf dem Markt und in den römischen Palästen stellen, allen voran das Wirtschaftsministerium, Anteilseigner von Cassa Depositi e Prestiti, Partner von Tim.
Der Plan mit den Details der Perimeter wird dem Markt am 7. Juli vorgestellt. Aber Vivendi weiß auf dem Höhepunkt ihrer Prosopopoeia alles und fragt nach allem: vielleicht sogar nach dem Mond.
Letzten Monat unterzeichnete Tim eine Absichtserklärung mit Cassa Depositi e Prestiti, um das sogenannte Single Network mit Open Fiber zu schaffen, an dem Cassa, Tims zweiter Anteilseigner mit 10 % Stammkapital, einen Anteil von 60 % hält.
Ziel des MoU ist es, bis Ende Oktober eine verbindliche Vereinbarung über die Gründung eines einzigen Netzwerkunternehmens zu erreichen, das von Tim getrennt und unter der Kontrolle von Cdp steht.
Dieses Unternehmen würde von den Infrastrukturfonds Macquarie und Kkr gehalten, die jeweils 40 % der Anteile an Open Fiber und 37,5 % an FiberCop halten, wo Tim das Sekundärnetz zusammenbrachte, das zusammen mit dem Rest des Festnetzes ausgegliedert werden sollte . und zu Sparkle, erinnert sich Reuters .
Als Teil dieses Prozesses evaluiert Tim die Möglichkeit, die Infrastruktur zu veräußern, und bewertet sie laut zwei Quellen mit rund 20 Milliarden, einschließlich Schulden.
Aber Vivendis CEO Arnaud de Puyfontaine erklärte – sehr zur Verwirrung der institutionellen Subjekte – in einem Interview mit Repubblica am 31. Mai, dass die Pariser Gruppe nicht bereit sei, einen Verkauf der Infrastruktur zu den von Analysten angegebenen Werten, einschließlich 17, zu akzeptieren und 21 Milliarden Euro.
Jahrelang unter Druck auf dem von wachsender Preiskonkurrenz geprägten heimischen Markt, lehnte Tim im April den unverbindlichen Kaufvorschlag von Kkr über 10,8 Milliarden Euro ab, der das gesamte Unternehmen inklusive der Nettoverschuldung auf rund 33 Milliarden Euro bewertete
Zum Börsenschluss am Freitag hatte Tim 5,3 Milliarden Euro kapitalisiert, während die Nettoverschuldung zum 31. März bei rund 23 Milliarden Euro lag.
Was die sogenannte Dienstleistungsgesellschaft betrifft, so will Vivendi – so die Quelle weiter – ein langfristiger Anteilseigner dieser Aktivitäten bleiben, in denen das französische Unternehmen beabsichtigt, sein strategisches Engagement zu konzentrieren, teilte der französische Konzern Reuters mit.
Von Starmag gehörte Analysten stehen den von Vivendi ermittelten Zahlen mehr als skeptisch gegenüber.
Da?
Der 66,6-prozentige Anteil an Tim Brasil, das an den Börsen von Sao Paulo und New York (NYSE) notiert ist, ist zum aktuellen Kurs 3,81 Milliarden Euro wert.
Zusammen mit den 2,71 Milliarden Euro, die dem aktuellen Wert der 30,2-prozentigen Beteiligung an Inwit entsprechen, die an der Piazza Affari notiert ist, erhöht sich der Wert der ersten beiden Investitionen des italienischen Betreibers auf insgesamt 6,52 Milliarden Euro.
"Sie stellt – bemerkte Milano Finanza in einer technischen Analyse – 23,2 % mehr als die 5,28 Milliarden Euro dar, die der aktuellen Börsenkapitalisierung von Tim entsprechen, ein beredter Beweis für den erheblichen Zustand der Unterbewertung".
Wenn der Markt unterbewertet, überbewertet Vivendi.
Mit Bumerang-Risiko: Dass die Überbewertung des Senders ein schlechtes Signal für Anleger auf den Inhaltskonzern Tim Post-Split des Senders ist.
Das „ riesige Programm“ von Vivendi läuft Gefahr, klein zu sein.
Deshalb schwärmen in diesen Stunden zwischen Palazzo Chigi, Mef und Cdp die staunenden Menschen.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Mon, 20 Jun 2022 13:27:40 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/rete-tim-vivendi/ veröffentlicht wurde.