Die Spannungen zwischen Israel und dem Iran stellen einen Risikofaktor für die Märkte dar, es ist jedoch noch zu früh, um über nachhaltige Auswirkungen auf die Weltwirtschaft zu sprechen. Analyse von Richard Flax, Chief Investment Officer von Moneyfarm
Letzte Woche standen weiterhin die Geldpolitik und die Geopolitik im Mittelpunkt. Erstens dämpfte Präsident Powell die Erwartungen einer bevorstehenden Zinssenkung durch die Fed , indem er betonte, dass die US-Wirtschaft zwar weiterhin solide sei, die Fortschritte bei der Eindämmung der Inflation jedoch langsamer voranschreiten als erwartet. Die Märkte reagierten: Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen begann wieder zu steigen, während Futures in den USA in diesem Jahr nur eine Zinssenkung einpreisten, verglichen mit den sieben, die Ende 2023 erwartet wurden.
DIE REAKTION AUF POWELLS KOMMENTARE
Powells Äußerungen haben eine Debatte darüber entfacht, warum sich die US-Wirtschaft als so widerstandsfähig erweist. Es wurden mehrere mögliche Hypothesen aufgestellt, die wahrscheinlich alle miteinander zusammenhängen: Die erste besagt, wie Bloomberg erklärt, dass höhere Zinssätze dazu führen, dass amerikanische Familien zum ersten Mal seit Jahren eine Rendite auf ihre Ersparnisse erhalten und es ihnen so gelingt, die USA zu unterstützen Wirtschaft zu fördern und die Binnennachfrage anzukurbeln (trotz der vorherrschenden makroökonomischen Annahme, dass hohe Zinsen das Wachstum verlangsamen). Die zweite Erklärung – die sich auf den halbjährlichen Wirtschaftsbericht des Internationalen Währungsfonds stützt – ist, dass das derzeitige US-Wachstum tatsächlich durch öffentliche Ausgaben und fiskalische Anreize angetrieben wird, also ein Modell, das auf lange Sicht nicht nachhaltig ist. Wie leicht verständlich ist, teilt die amerikanische Regierung diese Ansicht nicht, aber es scheint jetzt klar, dass wir keine Änderung in der Finanzpolitik erleben werden, zumindest nicht vor den Präsidentschaftswahlen.
DIE SITUATION IN DER EUROZONE
Anders stellt sich die Situation in der Eurozone dar: Hier ist das Wachstum schwächer und die Inflation liegt näher am 2-Prozent-Ziel, sodass die EZB in der Lage sein dürfte, die Zinsen vor der Fed zu senken, was zu einer Verbesserung der Aussichten für das globale Wachstum für den Rest führen würde 2024 und 2025. Auf halbem Weg zwischen der EU und den USA liegt das Vereinigte Königreich, wo das Wachstum weiterhin schwach ist und die Inflation über dem Zielwert liegt, obwohl die Aussicht auf eine kurzfristige Zinssenkung wahrscheinlicher ist als in den Vereinigten Staaten.
DIE FOLGEN DER ISRAEL-IRAN-KRISE
Was die Eskalation des Konflikts im Nahen Osten betrifft, so gibt die Aussicht auf eine Ausweitung der Feindseligkeiten zwar Anlass zur Sorge, obwohl die Finanzmärkte dazu neigen, geopolitische Unsicherheiten zu übersehen, insbesondere wenn man zwei Risikofaktoren berücksichtigt. Die erste ist die Marktstimmung, da Anleger in Krisenzeiten riskante Vermögenswerte liquidieren und in „sichere Häfen“ wie Gold oder Staatsanleihen investieren. Diese Stimmung kann sich schnell ändern, in beide Richtungen. Der zweite Grund sind die makroökonomischen Auswirkungen mit dem Risiko eines langsameren Wachstums und einer höheren Inflation, ausgelöst durch eine Kombination aus Stimmung und Lieferkettendruck.
Die aktuelle Situation bleibt sehr unsicher, aber es ist noch zu früh, um daraus schließen zu können, dass es langfristige Auswirkungen auf die Weltwirtschaft geben wird. Die Geopolitik verkompliziert die kurzfristigen Aussichten und hat in den letzten Tagen die Marktleistung belastet, ebenso wie die Herausforderungen, denen sich die politischen Entscheidungsträger bei der Suche nach einem Gleichgewicht zwischen Inflation und Wachstum gegenübersehen.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sat, 27 Apr 2024 05:30:47 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/crisi-israele-iran-conseguenze-economia-finanza/ veröffentlicht wurde.