2021 scheint sich einer traurigen Vorhersehbarkeit der Vermögensentwicklung zu nähern, die mit den Billionen zusammenhängt, die die Zentralbanken auf jeden Fall in das System einspeisen werden, und die die knappe Gewinnsteigerung des Wertes der Vermögenswerte fortsetzen wird. Trotz dieser Milz gibt es 5 Ereignisse, die laut BofA-Analysten eine gewisse Bewegung auf die Märkte bringen könnten, und nicht unbedingt, zumindest in einigen von ihnen.
Analysieren wir sie:
1. Chinas Schuldenausfälle führen zu engeren Krediten und drosseln die globale Erholung
China verzeichnet ein weiteres Rekordjahr mit Ausfällen von Unternehmensanleihen, unter anderem von einigen staatlichen Unternehmen, von denen Investoren angenommen hatten, dass sie von der Zentralregierung implizit garantiert wurden. Winnie Wu stellt fest, dass die Ausfallquote insgesamt niedrig ist, aber angesichts des Anstiegs der Verschuldung gegenüber dem BIP um 27 Prozentpunkte in diesem Jahr signalisiert dies auch die Wahrscheinlichkeit einer Straffung der Politik im Jahr 2020 auf ein Niveau, das zuvor eine Aktie der Kategorie A ausgelöst hat. Marktcrash, Handelsspannungen und große Schmerzen für den Privatsektor. Wir konnten also Instabilität aufgrund restriktiver Maßnahmen in China feststellen.
2. Rettungsaktionen für Zombie-Unternehmen begrenzen Produktivität und BIP
Im Jahr 2020 waren 21 Billionen Dollar an globalen Anreizen erforderlich, aber ein Kostenfaktor der Politik ist, dass "schlechte" Unternehmen mit praktisch null EBIT und daher nicht in der Lage sind, ihre Schulden zu bezahlen, zusammen mit den guten Unternehmen gespart werden . Das große Risiko ist keine dramatische Schuldenkrise, sondern eine langfristige Beeinträchtigung der Produktivität. 16% der OECD-Unternehmen sind jetzt "Zombies", was bedeutet, dass selbst bei einer Erholung die Einnahmen für die Bilanzreparatur anstatt für Investitionen verwendet werden. Das einzige Heilmittel für die Zombies ist eine höhere Gesamtnachfrage oder die Bereitschaft des Marktes, sie auseinander zu reißen.
3. Arbeit von zu Hause aus enthält Löhne
Da immer mehr Unternehmen Arbeitnehmer mit hohen Lebenshaltungskosten aus der Stadt verlegen, senken sie die Löhne entsprechend, und man fragt sich, ob die globale Arbitrage der Arbeitskräfte noch höhere Löhne einschränken wird. Die Eindämmung der Flügel, die sich aus dieser Politik ergibt, könnte zu einem Rückgang der Ausgaben für die bestbezahlten Arbeitnehmer oder zu einer Verschlechterung der Lebens- und Konsumbedingungen für die Arbeitnehmer der unteren Klassen führen.
4. Großer Boom in der überparteilichen Industriepolitik
Das Problem für die USA, das durch eine Menge Bürgerkrieg auseinandergerissen wurde, ist die Notwendigkeit von Investitionen: Infrastruktur, in der Küche, in digitale Strukturen. Es geht darum, die Notwendigkeit einer umfassenden parteiübergreifenden Industriepolitik zu verstehen und entsprechend zu handeln. Sie könnten Tools wie F & E-Anleihen verwenden, deren Preis höher ist als die von Staatsanleihen und die nur US-Bürgern zur Verfügung gestellt werden. Dies wäre verlockend, wenn man die Geschichte von Build America Bonds (Grafik 13) verfolgt.
5. Klimareformer lassen die Atomkraft der Partei beitreten
Saubere Energie ist eines der beliebtesten Investitionsthemen in diesem Jahr, aber einige politische Entscheidungsträger werfen Fragen zur Erreichbarkeit von Klimazielen allein mit erneuerbaren Energien auf. Diejenigen, die Atomkraft wollen, argumentieren, dass Kernkraftwerke notwendig sind, um den Backup-Bedarf zu decken, wenn Wind und Sonne nicht verfügbar sind und während des Betriebs nahezu emissionsfrei sind. Uran wird um die 30 USD / Pfund gehandelt. 2011 waren es 70 US-Dollar und 2007 136 US-Dollar. Wenn sie ihre Abschlussarbeit bestehen, könnte es zu einer Erholung kommen
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Der Artikel DIE FÜNF UNERWARTETEN, DASS FOR BofA die Volatilität im Jahr 2021 wieder in Gang bringen könnte, stammt von ScenariEconomici.it .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Tue, 15 Dec 2020 07:00:32 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/i-cinque-imprevisti-che-per-bofa-potrebbero-rilanciare-la-volatilita-nel-2021/ veröffentlicht wurde.