Probleme für britische Privatrentner. Britische Pensionsfonds sehen sich immer höheren Margenforderungen gegenüber, die durch extreme Bewegungen der realen und nominalen Zinsen verursacht werden. Das kann zur Krise führen.
Wie BondVigilantes.com feststellt, sind sie auf der Suche nach Liquidität (Cash), um diese Anforderungen zu erfüllen, zu einer Zeit, in der diese äußerst knapp ist. Ein sekundärer Aspekt dieser Dynamik ist, dass Pensionsfonds auch ein bedeutender Lieferant von britischen Staatsanleihen (Gilts) für den Repo-Markt sind (die sie zur Finanzierung von gehebelten Anlagen verkaufen). Schade, dass jetzt Banken und Institutionen diese Wertpapiere dauerhaft oder vorübergehend an die Bank of England verkaufen, so dass dieses Refinanzierungssystem zunehmend mit Liquiditätsproblemen für die Fonds eingeschränkt wird.
Das Timing könnte nicht schlechter sein, da das Ende des Quartals bevorsteht, die wachsende Nachfrage nach Bankbilanzen von Marktteilnehmern, die keine Banken sind, und ein ständig wachsender Geldsafe von denen, die Bargeld „haben“, das nach Sicherheiten sucht.
Als die Bank of England am Mittwoch einschritt, um Gilts zu kaufen und den Markt zu stabilisieren, berichtet die Financial Times , dass Pensionsfonds weiterhin Vermögenswerte verkaufen, um den Liquiditätsbedarf zu decken.
Die Situation ist also sehr komplex: Sie wissen, Pensionskassen haben Rücknahmeanträge in einer Zeit, in der der Wert der festverzinslichen Wertpapiere in ihren Händen sinkt und sie keine angemessenen Kredite erhalten können, weil immer höhere Garantien verlangt werden, während die Pensionsgeschäfte die sie normalerweise durchführen, werden aufgrund der Knappheit von Staatsanleihen, Gilts, die von der Zentralbank gekauft und in jedem Fall aufgrund der Spekulationsexplosion stark abgewertet werden, immer schwieriger.
Um Sicherheitenansprüche zu finanzieren, haben einige Rentensysteme dazu übergegangen, Bargeld von Arbeitgebern zu verlangen, die ihre Pläne unterstützen. Laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person stellte die Outsourcing-Gruppe Serco auf Anfrage von Rentenverwaltern 60 Millionen Pfund zur Verfügung, ein sehr ungewöhnlicher Schritt für ein gut finanziertes Unternehmenssystem. Sky News berichtete zuerst über die Neuigkeiten. Einige große Aktienmanager wie Blackrock haben daraufhin die Positionen dieser Fonds geschlossen, was die Situation noch verschlimmert. Tatsächlich hat dieser Fonds laut FT die britische Regierung im Wesentlichen „erpresst“, zugunsten dieser Fonds zu intervenieren. Eine für große internationale Finanzinstitute typische Erpressungsposition.
BlackRock, das zu den Pensionskassen und Banken für Derivattransaktionen zur Absicherung negativer Zins- und Inflationsbewegungen zählt, wies seine Kunden darauf hin, dass es keine zusätzlichen Garantien mehr verlangen würde, sondern stattdessen Bestände liquidieren würde, um die steigenden Nachschussforderungen aufgrund der extremen Volatilität zu bewältigen in britischen Vermögenspreisen. Das brachte die britische Regierung in Schwierigkeiten: Der Verkauf der Anteile hätte die Liquiditätskrise des Systems weiter verschärft. Als die britische Regierung und die BoE schließlich von BlackRocks Verhalten erfuhren, erkannten sie, dass sie Pensionsfonds nicht auslassen konnten und waren gezwungen, einzugreifen, Aktien auf dem freien Markt zu kaufen und sie direkt zu unterstützen. Außerdem konnten sie nicht anders.
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Der Artikel Britische Pensionskassen stand kurz vor der Liquidation, teilweise aufgrund der Tatsache, dass er von ScenariEconomici.it stammt.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sat, 01 Oct 2022 06:00:40 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/i-fondi-pensione-inglesi-sono-stati-vicini-alla-liquidazione-anche-per-colpa-di/ veröffentlicht wurde.