Der Kommentar von Paolo Mameli, Senior Economist von Intesa Sanpaolo, zum BIP in Italien im zweiten Halbjahr 2022
Im 2. Quartal 2022 stieg das italienische BIP um 1 % qoq, nach 0,1 % qoq zu Jahresbeginn . Die Zahl ist viel stärker als sowohl die Konsenserwartungen (0,3 % qoq) als auch unsere optimistischere Prognose (0,4 %). Die jährliche Veränderung verlangsamte sich von zuvor 6,2 % auf 4,6 % (Konsens: 3,7 %, unsere Prognose: 3,9 %). Das BIP hat nun erstmals das Vorpandemieniveau mehr als wieder erreicht (+ 1 % gegenüber Ende 2019). Das „erworbene“ Wachstum für 2022 (bei Stagnation in jedem der beiden verbleibenden Quartale des Jahres) beträgt nun 3,4 % (zuvor wurde es auf 2,6 % geschätzt).
Die Aufschlüsselung nach Komponenten wird anlässlich der zweiten Schätzung am 1. September von Istat veröffentlicht. Das Statistikamt ging jedoch davon aus, dass das Wachstum sowohl von der Industrie als auch von den Dienstleistungen kam (während die Wertschöpfung in der Landwirtschaft zurückging): Tatsächlich war es aufgrund der Daten zur Industrieproduktion vernünftig, einen positiven Beitrag von der Industrie im engeren Sinne zu erwarten, spiegelbildlich das Negative zu Beginn des Jahres.
Auf der Nachfrageseite gab es wie in den letzten beiden Quartalen einen positiven Beitrag der inländischen Komponente (ohne Lagerbestände), während der Außenhandel das BIP dämpfte , da die Importe weiterhin schneller wachsen als die Exporte (nicht nur nominal). Wir glauben, dass die Binnennachfrage vor allem vom Konsum angetrieben worden sein könnte (dank der Erholung der Ausgaben für Dienstleistungen nach der Covid-Welle zu Beginn des Jahres), aber auch die Investitionen sollten ein positives Tempo beibehalten haben.
Zusammenfassend war die BIP-Zahl für das 2. Quartal stärker als jede rosigste Prognose und signalisiert, dass unsere Schätzung von 3 % des BIP 2022 (bereits über dem Konsens) überholt sein könnte. Für das laufende Quartal erwarten wir eine Verlangsamung, aber mit einem BIP wahrscheinlich immer noch im positiven Bereich, auch dank der Erholung der Touristenströme.
Die große positive Überraschung des Frühjahrsquartals ist unserer Meinung nach vor allem auf die Erholung der persönlichen Mobilität infolge des geringeren Gesundheitsrisikos zurückzuführen , da das Quartal mit dem ersten Teil des Jahres konfrontiert ist, in dem Italien den Höhepunkt erlebte ‘Winterwelle von Covid (die sowohl Industrie als auch Dienstleistungen belastete).
Mit Blick auf die Zukunft glauben wir, dass die größten Risiken für den Zyklus zwischen Q4 2022 und Q1 2023 aufgrund der verzögerten Auswirkungen des Inflationsschocks sowie einer möglichen Gasrationierung (in der Saison mit dem höchsten Verbrauch) eintreten könnten. Insgesamt glauben wir, dass es Aufwärtsrisiken für unsere 3 %-Prognose für das BIP 2022 und umgekehrt Abwärtsrisiken für unsere 1,6 %-Schätzung für das nächste Jahr gibt.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Fri, 29 Jul 2022 11:51:34 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/come-va-e-come-andra-il-pil-in-italia-report/ veröffentlicht wurde.