Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, wiederholte einige elementare, aber unangenehme Wahrheiten, die von Politikern und Ökonomen oft offenkundig bestritten wurden. Der Kommentar von Giuseppe Liturri
Leider musste Covid nacheinander alle Dogmen niederreißen, auf denen die Wirtschaftspolitik der Eurozone in den letzten 20 Jahren beruhte.
Seit einigen Monaten stimmt die Kommission, ganz zu schweigen von Mario Draghi , zu, dass die Antwort auf eine Wirtschaftskrise in der Haushaltskapazität der Staaten liegt, die durch die Emission von Staatsschulden unterstützt wird.
Gestern war die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, an der Reihe, die einige elementare, aber unangenehme Wahrheiten wiederholte und von Politikern und Ökonomen, die auch etwas wissen sollten, oft offen bestritten wurde.
Während einer Anhörung vor dem Europäischen Parlament erhielt er zwei spezifische Fragen vom stellvertretenden Marco Zanni, Vorsitzender der Gruppe Identität und Demokratie .
Im Detail:
- Obwohl bekannt ist, dass dies durch die Verträge verboten ist, ist eine mögliche Tilgung der Schulden (daher der mit der QE und letztendlich mit dem PEPP-Programm gekauften öffentlichen Wertpapiere) aus dem EZB-Haushalt, wie vom Präsidenten des Europäischen Parlaments, David Sassoli, vorgeschlagen, a technisch mögliches Ereignis oder würde es die operative Kapazität der EZB, die bankrott gehen würde, irreparabel beschädigen?
Die Antwort von Lagarde war telegrafisch: Sie ist nach Artikel 123 AEUV verboten, und die EZB respektiert den Vertrag, Punkt.
- Was würde mit der Bilanz der EZB passieren, wenn es Verluste bei Wertpapieren im Portfolio gäbe (Frage nach Lagardes erster Antwort wiederholt).
Hier erklärte Lagarde, wie die Zentralbank funktioniert, was viele (ua Calenda und De Romanis ) plötzlich mit jeder Bank in Verbindung gebracht haben, die im Falle von Kreditverlusten bankrott gehen würde.
" Die EZB wird immer in der Lage sein, die erforderliche Liquidität zu generieren, und daher per Definition niemals in Konkurs gehen oder kein Geld mehr haben können . " Das ist alles.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die EZB technisch gesehen wie alle Zentralbanken eine bestimmte Institution ist, die das gesamte gewünschte Geld generieren kann, es sich leisten kann, die Annullierung ihres Vermögens zu erleiden und daher ein negatives Nettovermögen zu erzielen, ohne dies zu tun sein Betrieb unmöglich. Mit einem Klick generiert Lagarde Bankreserven in seinen Verbindlichkeiten, die zu Einlagen bei der EZB in den Vermögenswerten der Banken werden.
Es gibt nur eine Grenze, die politische: die Regeln, die wir uns selbst gegeben haben und die nicht in die Gesetzestabellen eingraviert sind. Von Männern geschriebene und von Männern löschbare Regeln. Es würde ein anderes Risiko geben: Inflation. Aber das ist jetzt ein Ziel, das die EZB seit Jahren regelmäßig verfehlt, und daher kein Risiko.
Wenn dies so weitergeht, wird die Inflation nicht durch den Überschuss an im Umlauf befindlichem Geld verursacht, sondern durch die Zerstörung der Produktionskapazität des Landes, was zu einem Problem der Warenversorgung führen wird.
Also, was machst du? Das Sprechen über den Schuldenerlass im aktuellen regulatorischen Rahmen ist gleichbedeutend damit, den Ball auf die Tribüne zu werfen und vielleicht bewusst die übliche stadionähnliche Atmosphäre zu schaffen, die der Debatte nicht hilft.
Es gibt einen engen Weg, auf dem sich die EZB seit 2015 und insbesondere seit März mit dem Pepp-Programm bewegt: Die EZB kauft die Anleihen und erneuert sie systematisch bei Fälligkeit, um sie im Portfolio auf Dauer zu halten. Niemand storniert etwas, aber der Effekt ist der gleiche: Dieser Wertpapierbetrag ist so, als ob er nicht vorhanden wäre, und die entsprechenden Zinsen, die von der Bank von Italien als Teil des Eurosystems eingezogen werden, werden von der Bank von Italien zum Jahresende als Dividende an das Finanzministerium überwiesen.
Das ist alles.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Fri, 20 Nov 2020 06:00:12 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/mondo/perche-la-bce-non-puo-andare-in-bancarotta-o-finire-il-denaro-parola-di-lagarde/ veröffentlicht wurde.