Was die EZB tun wird und was nicht. Der Kommentar von Giuseppe Sapphire Puopolo, Portfoliomanager Moneyfarm
Wie erwartet hat die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Zusage erneuert, das derzeitige Tempo der Anleihenkäufe trotz der Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung beizubehalten.
Präsidentin Christine Lagarde und ihre Kollegen sagten, dass die Nettokäufe unter Pepp im nächsten Quartal weiterhin mit einem deutlich höheren Tempo als in den ersten Monaten des Jahres getätigt werden. Auch Zinsen, langfristige Kredite an Banken und das alte Anleihenkaufprogramm ließen sie unverändert.
Die EZB hat vor drei Monaten ihr Anleihekaufprogramm in Höhe von 1,85 Billionen Euro beschleunigt und wird nach der heutigen Entscheidung voraussichtlich bis September mit diesem Tempo fortfahren. Während sowohl die Wachstumsaussichten als auch die Inflationsprognosen wahrscheinlich nach oben revidiert wurden, argumentieren die politischen Entscheidungsträger im Euroraum und in den USA, dass die Preise durch vorübergehende Faktoren getrieben werden, die in Kürze behoben werden, darunter steigende Treibstoffkosten und Produktionsengpässe.
Die EZB hat deutlich gemacht, dass es ihrer Meinung nach zu früh für eine Debatte über die Reduzierung der Maßnahmen gegen die Pandemie ist, und schlug vor, dass das Notprogramm bis März 2022 in Kraft bleibt, dem Datum, an dem es derzeit voraussichtlich endet.
Unserer Meinung nach würde jede Ankündigung in naher Zukunft, die Käufe zu verlangsamen, nicht als besonders aggressives Signal interpretiert werden, insbesondere wenn der erwartete Prozess schrittweise verläuft. Ähnliche Überlegungen gelten für die Vereinigten Staaten und für die Geldpolitik der Fed, die trotz der Anzeichen einer Erholung vom Arbeitsmarkt und der Inflation vorerst expansiv bleibt.
Momentan sind der Ton der Zentralbanken und die verfolgte Geldpolitik weiterhin wichtige Stützen für riskante Anlagen: Der heutige Kommentar der EZB bestätigt die Richtung.
Die Aussichten für die europäische Inflation sind ein grundlegendes Element der politischen Entscheidungen der EZB und bleiben vorerst unter Kontrolle. Die Konsenserwartungen gehen davon aus, dass die Inflation sowohl kurz- (2 Jahre) als auch langfristig (10 Jahre) immer noch unter dem Ziel der Zentralbank liegt. Aus diesem Grund ist davon auszugehen, dass die politische Unterstützung der EZB unabhängig von ihrer Entscheidung über das Tempo der Wertpapierkäufe noch lange erhalten bleibt.
Sollte die EZB in den kommenden Monaten das Tempo der Anleihekäufe reduzieren, sollten wir dies daher eher als operative Entscheidung und nicht als Politik ansehen.
Die EZB hat zugesagt, ihre politische Unterstützung für die Dauer der Pandemiekrise, zumindest bis Anfang 2022, beizubehalten.
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Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Mon, 14 Jun 2021 05:37:48 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/perche-la-bce-non-mollera-sul-pepp/ veröffentlicht wurde.