Mps-Dossier zwischen dem Wirtschaftsministerium und Unicredit. Fakten, Zahlen, Gerüchte und Szenarien
Der Ball geht zum Palazzo Chigi: Dies ist der wahre Stand der Technik des MPG-Dossiers nach den stockenden Verhandlungen zwischen dem Wirtschaftsministerium (Gesellschafter mit 68% von Monte dei Paschi di Siena) und Unicredit.
Die Positionen der beiden Parteien seien zu weit entfernt und die Bedingungen, die Unicredit selbst gestellt habe, seien zu streng, und dasselbe Finanzministerium wie die Bank von Siena habe sich mit 64% als Aktionär wiedergefunden, nachdem es seinen Zahlungsausfall verhindert habe, schrieb Corriere della Sera heute. Aber ist das wirklich so oder wollen beide Parteien – allen voran Unicredit – die letzte Prüfung von Ministerpräsident Mario Draghi bestehen, der sich – laut Startmag- Gerüchten – bisher selig darauf verzichtet hat, das Dossier zu übernehmen? Diese Frage stellen sich viele Insider, auch wenn sie über das Dossier recht gut informiert sind.
REUTERS INDISKRIPTIONEN AUF MEF UND UNICREDIT
Aber was ist in den letzten Tagen passiert? Die Verhandlungen würden – wie gestern Abend von der Agentur Reuters bekannt gegeben wurde – mit den nicht geglätteten Distanzen zwischen den Parteien ins Wanken geraten. Mehrere Knoten, die die monatelange Diplomatie nicht lösen könnte. Einer ist vor allem die Höhe des Kapitals, das dem Monte zugeführt wird, um die Operation mit Unicredit zu erleichtern. Orcels Forderung nach mehr als 7 Milliarden, weniger für die Mef, die – Gerüchten zufolge – 5 berechnet hätte und nicht bereit wäre, die Taschen der Steuerzahler weiter zu belasten. Hinzu kommt eine neue Vision des zu erwerbenden Perimeters, Monte Factoring und Leasing wieder in den Verhandlungen, unterstreicht Ansa : „Daher das Bewusstsein, dass die Voraussetzungen Ende Juli nicht erreichbar wären“.
DOSSIER NPL
Andererseits waren die von Unicredit auf den Tisch gelegten Forderungen von Anfang an klar und die gewährten Margen von Anfang an gering. Eine wesentliche Bedingung ist die Nullbelastung des Kapitals, aber auch kein Rechtsrisiko, ohne NPLs (zu verkaufen an Amco, Sgr del Tesoro), ohne die Produktgesellschaften (Mps Leasing & Factoring, Mps fiduciaria, MpsCapital Services) und ohne 300 Zweigniederlassungen mit den Interessenhypothesen, teilweise von Mediocredito Centrale.
DER EXUBE-KNOTEN
Ein weiterer Knotenpunkt sind die Entlassungen: 6-7 Tausend Menschen, laut Analysten mit geschätzten Kosten von bis zu 1,4 Milliarden, werden angesichts des Anstiegs ausgegeben. Wirtschaftsminister Daniele Franco im August bei einer Anhörung in den Finanzausschüssen der Kammer und betonte, dass Monte nicht zerstückelt verkauft werde und alles für den Senat, die Besatzung und das Territorium tun werde.
DER KONTRAST ZWISCHEN MEF UND UNICREDIT AUF MPS
Die an der Operation beteiligten Berater beziffern den Abstand zwischen Mef und Unicredit auf etwa 3 Milliarden, schreibt Il Sole 24 Ore : "Zwischen Steuergutschriften, Kapitalspritzen und anderen Maßnahmen zu Arbeitnehmer- und Rechtsrisiken war die Mef bereit, insgesamt 5 Milliarden , während UniCredit mehr als 7 verlangte, abzüglich Steuergutschriften von 1,8 Milliarden ”. Ein Unterschied, an dem Palazzo Chigi nun arbeiten wird, um den Platz zu finden.
DIE SITUATION AUF MPS
In diesem Zusammenhang ist zu sagen, dass die Rekapitalisierung, an der die Dg Comp Ermächtigung hängt, im Hinblick auf die Verschmelzung stets eine nachrangige Option darstellte. Ein schwer zu entwirrendes Gewirr, es sei denn, das Finanzministerium hat eine andere Option parat. Für Unicredit ist der Weg ein anderer. Orcel wurde gerufen, um das Geschäft der Gruppe zu lösen, und Fusionen und Übernahmen sind eine Möglichkeit, da dies ein Beschleuniger sein kann, aber nicht der einzige Weg. Natürlich fehlt es sowohl im Ausland als auch in Italien nicht an Beute. In den letzten Monaten wurde die Mps-Hypothese auch von der Banco Bpm-Hypothese begleitet, die immer als Architrav eines dritten Pols auf der Strecke zu sehen war. Aber im Moment scheint es ein unwahrscheinliches Szenario.
DIE REPUBLIK ANALYSE
Aber was sind die Unterschiede zwischen Treasury und Unicredit? "Der widerstrebende Käufer würde trotz einiger reduzierter Anfragen immer noch etwa 7 Milliarden Mitgift (plus 2,2 Milliarden Steuervergünstigungen) wollen, um den größten Teil von MPS zu übernehmen, aber das Finanzministerium würde nicht mehr als 5 ausgeben wollen, um es loszuwerden." der Bank, von der er 64% besitzt, nachdem er sie 2017 mit 5,4 Milliarden gerettet hat “, schrieb die Zeitung Repubblica .
DIE GERÜCHTE DES SCHATZES
"Es gibt keine Bedingungen für die Fortsetzung der Verhandlungen: Die Anträge von Unicredit sind zu bestrafend für den Steuerzahler", argumentierten römische Quellen gegenüber Repubblica , ganz in der Nähe der Gebäude in der Via XX Settembre, und lehnten auch ab, weil "die festgelegten Bedingungen nicht eingehalten werden aus der Vereinbarung von 29. Juli "(Richtlinien, die jedoch die Auszahlungen nicht aufzeigten).
DIE ZAHLEN DER UNICREDIT
Unicredit wäre bereit, etwa 60 Milliarden zu übernehmen, und hätte nach ihren internen Modellen eine negative Bewertung von 2 Milliarden Krediten ausgedrückt, während Mps für 6 Milliarden positiv ist, fügte die Tageszeitung der Gedi-Gruppe hinzu: "Verschiedene Kriterien, die einen ersten Milliardärsunterschied schaffen. Der andere Knotenpunkt ist der Exodus der MPS-Mitarbeiter: 2.700 (von insgesamt 20.000) waren im Solo-Plan der Anzeige Guido Bastianini bereits für den Ausstieg vorgesehen, die Hochzeit mit Unicredit würde sie auf etwa 7.000 anheben“.
DIE VERHANDLUNGEN DES MEF MIT BRÜSSEL
Ob es sich nun um einen echten oder sehr mutmaßlichen (wie aus dieser Rede des Generalsekretärs der Fabi ersichtlichen) Bruch zwischen Mef und Unicredit handelt, viele Beobachter wetten darauf, dass das Finanzministerium einen Plan B finden sollte, "in Verhandlungen mit der Europäischen Kommission und" die EZB längere Zeiten für die Privatisierung. Das Enddatum 2021 ist nicht zwingend; weitere «Ausgleichsmassnahmen», also grössere Kosteneinsparungen in Form von Entlassungen und Filialschliessungen, werden mit der Konkurrenz um Margrethe Vestager diskutiert», schreibt Corriere della Sera .
DIE ANALYSE DER SONNE 24 STUNDEN
Die Frist für die Marktrückführung der mit der vorsorglichen Rekapitalisierung von 2017 geretteten Bank läuft ab – erinnert sich Il Sole 24 Ore – und die bereits seit Wochen informell begonnenen Verlängerungsverhandlungen könnten einen anderen Verlauf nehmen : „Denn um dem Monte Tesoro Zeit zu geben, sich auf einer noch einsamen Straße für ein weiteres Stück zu stärken und neue Perspektiven über einen längeren Horizont zu suchen. Diese Option könnte sich zumindest kurzfristig für die öffentlichen Finanzen als deutlich günstiger erweisen; aber das erfordert einen Registerwechsel bei der GD Wettbewerb der Kommission, wo damals grünes Licht für die (teure) öffentliche Rekapitalisierung von Monte im Austausch für hohe Kapitalgarantien und starre Zeiten für die Reprivatisierung gekommen war.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sun, 24 Oct 2021 09:19:34 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/mef-e-unicredit-passano-il-bubbone-mps-a-draghi-ecco-perche/ veröffentlicht wurde.