Die US-Banken sind zum Zeitpunkt des Schreibens gut für eine große Katastrophe gerüstet. Eine Mischung aus Zinserhöhungen, nicht realisierten Verlusten und nicht versicherten Einlegern trägt zu der chaotischen Situation bei. Können also Kryptowährungen wie Bitcoin helfen?
Der Niedergang der Silicon Valley Bank (SVB) löste eine Vertrauenskrise im US-Bankensektor aus. Amerikaner, insbesondere nicht versicherte Einleger, bemühen sich, festzustellen, ob ihre Einlagen gefährdet sind. Laut einer aktuellen Studie sind 186 Banken – das sind fünf Prozent aller in den USA ansässigen Banken – einem hohen Risiko ausgesetzt, ein ähnliches Schicksal zu erleiden.
Was sind einige der Hauptrisiken im Zusammenhang mit der sich entfaltenden Krise und welche Auswirkungen werden sie weltweit haben?
Fragile Bankensituation
Ökonomen haben eine Studie mit dem Titel „Money Power and US Bank Fragility in 2023: Mark-to-Market Losses and Runs by Uninsured Depositors“ veröffentlicht . Einige der Highlights wurden mit BeInCrypto geteilt.
US-Banken sind angesichts der Vermögenswerte, die die Banken in ihren Bilanzen halten, nämlich US-Anleihen, vom Ausfall bedroht. Sie sind auch als Hypothekendarlehenspakete von US-Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) bekannt. Laut Aufsichtsbehörden sind diese Anleihen und MBS die sichersten Vermögenswerte, die eine Bank halten kann. Banken investieren die meisten Einlagen ihrer Kunden in US-Anleihen und MBS. Solche Vermögenswerte erzeugen Zinsen für Banken und ermöglichen es den Instituten somit, Dienstleistungen mit niedrigen oder keinen Gebühren anzubieten.
Wenn die Zinsen jedoch steigen, sinkt der Wert von US-Anleihen und MBS. Insbesondere höhere Zinsen lassen US-Anleihen und MBS einbrechen. Banken können vorübergehend zahlungsunfähig werden, wenn der Wert dieser Vermögenswerte zu stark sinkt. Dieser Ausfall ist vorübergehend, da die Bank bei Fälligkeit der US-Anleihen und MBS am Ende der Kreditlaufzeit den vollen Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts erhält.
Dieser vorübergehende Zahlungsausfall ist der Grund, warum Banken keine Verluste bei US-Treasuries und MBS melden, wenn die Zinssätze steigen. Das liegt einfach daran, dass es sich nach dem Verkauf um einen Verlust handelt, und im Fall von US-Anleihen und MBS verlieren die Banken nur dann etwas, wenn sie sie bis zur Fälligkeit halten.
Warum ist die Silicon Valley Bank gescheitert?
Diese sogenannten nicht realisierten Verluste sind jedoch akzeptabel, solange die Bank nicht gezwungen ist, verlustbringende Vermögenswerte bei Abhebungen von Kunden zu verkaufen. Leider hat der Sturz des SVB das Gegenteil bewiesen . 92,50 % der Einlagen der SVB waren nicht durch die Federal Deposit Insurance Corporation oder FDIC versichert . Zum Vergleich: Die FDIC garantiert nur Bankeinlagen von bis zu 250.000 $ pro Konto; darüber hinausgehende Beträge gelten als nicht versichert. Die bankrotte Bank erlitt einen Bank Run, weil ihre nicht versicherten Einleger sehen konnten, dass sie viele nicht realisierte Verluste hatte. Dies führte zu Spekulationen, dass der SVB nicht genug Geld habe, um alle Abhebungen zu honorieren.
Etwa 9 Billionen US-Dollar an Bankeinlagen in den Vereinigten Staaten sind nicht versichert, was etwa 50 % aller Bankeinlagen entspricht. Banken investierten gerne unversicherte Einlagen in US-Anleihen und MBS. Das Problem ist, dass die Zinssätze gestiegen sind und sich ihre nicht realisierten Verluste angehäuft haben. Tatsächlich hatten US-Banken bis Ende 2022 insgesamt nicht realisierte Verluste in Höhe von mehr als 600 Milliarden US-Dollar. Seitdem sind die Zinssätze weiter gestiegen, sodass diese Verluste wahrscheinlich noch umfangreicher sind.
In der Studie untersuchten Ökonomen fast 4.000 Banken, um herauszufinden, welche am stärksten gefährdet waren und warum. Sie fanden heraus, dass 42 % aller Bankeinlagen in reguläre MBS investiert wurden, weitere 24 % in gewerbliche MBS, wie z. B. gewerbliche Immobilienkredite, US-Anleihen und andere forderungsbesicherte Wertpapiere (ABS).
Die Forscher näherten sich nach der Analyse der Zahlen nicht realisierten Verlusten bei diesen Vermögenswerten und sagten:
„Der Medianwert der nicht realisierten Verluste der Banken beträgt etwa 9 % nach Mark-to-Market. Die 5 % der Banken mit den größten nicht realisierten Verlusten verzeichnen einen Vermögensrückgang von rund 20 %. Wir stellen fest, dass diese Verluste vor der Verschärfung erstaunliche 96 % der gesamten Bankenkapitalisierung ausmachen.
Was steht hier auf dem Spiel?
Global systemrelevante Banken oder GSIBs wie JP Morgan und Bank of America haben weniger als fünf Prozent der nicht realisierten Verluste. Der durchschnittliche Nicht-GSIB hat 10 % nicht realisierte Verluste und SVB war nicht einmal der schlechteste. Überraschenderweise hatten über 11 % der US-Banken größere nicht realisierte Verluste als die SVB, als sie bankrott ging.
Während der SVB-Zusammenbruch an die Zerbrechlichkeit des traditionellen Finanzsystems erinnert, sind viele Banken dem Risiko ausgesetzt, nicht versicherte Einlagen abzuheben, heißt es dort:
„Selbst wenn nur die Hälfte der nicht versicherten Einleger sich entscheiden, sich zurückzuziehen, sind fast 190 Banken dem potenziellen Risiko einer Verschlechterung der versicherten Einleger ausgesetzt, wobei potenziell 300 Milliarden US-Dollar an versicherten Einlagen gefährdet sind.“
Die Forscher kamen zu dem Schluss, dass die von US-Banken gehaltenen Vermögenswerte dank der Bilanzierung auf der Grundlage nicht realisierter Verluste um mehr als zwei Billionen Dollar niedriger sind als gemeldet.
Er wiederholte auch, dass Hunderte von Banken Gefahr laufen, zusammenzubrechen, wenn sich nicht versicherte Einleger zurückziehen. Erschwerend kommt hinzu, dass die jüngste Zinserhöhung die Unsicherheit erhöht hat.
Steigende Zinssätze werfen rote Fahnen auf
Denn steigende Zinsen können sich auf den Marktwert der Vermögenswerte von Banken auswirken und deren Stabilität gefährden. Wenn die Zinssätze steigen, kann der Wert bestehender festverzinslicher Vermögenswerte, die von Banken gehalten werden, wie Hypotheken, Anleihen und andere Darlehen, sinken, da diese Vermögenswerte für Anleger weniger attraktiv werden, die anderswo höhere Renditen erzielen können. Mit steigenden Zinssätzen steigen auch die Kreditkosten für Banken, was ihre Rentabilität verringern und es ihnen erschweren kann, ausreichende Renditen zu erwirtschaften, um ihren Verpflichtungen nachzukommen.
Wenn der Vermögenswertverlust erheblich genug ist, kann er das Kapital einer Bank aufzehren und sie anfälliger für potenzielle Verluste oder einen plötzlichen Anstieg der Abhebungen von Einlegern machen. Dies kann im schlimmsten Fall zu einem Bank Run führen, der das Bankensystem weiter destabilisieren könnte.
Die Situation kann sich verschärfen, wenn eine Bank einen großen Anteil unversicherter Einlagen hält. Wenn die Gelder der Einleger nicht von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) versichert sind, sind sie im Falle eines Bankausfalls nicht geschützt. Dies kann zu einer Situation führen, in der Einleger ihre Gelder beim ersten Anzeichen von Schwierigkeiten schnell abheben, was die Stabilität der Banken weiter untergraben und möglicherweise eine umfassendere Krise im Finanzsystem auslösen kann.
Ist das Gras auf der Kryptowährungsseite grüner?
Andrew Lokenauth , ein Autor mit über 15 Jahren Erfahrung im Finanzwesen, sprach mit BeInCrypto über die Angelegenheit. Aus einer anderen Perspektive meinte er:
„Es ist ebenso wichtig, sich an die zyklische Natur von Zinsschwankungen zu erinnern (für eine ausgewogene Perspektive). Verluste können rückgängig gemacht werden, wenn die Zinssätze zu fallen beginnen, sodass Banken diese Verluste bei ihren Anleihebeständen möglicherweise nicht mehr erleiden. Es ist wichtig zu beachten, dass diese Verluste nur auf dem Papier stehen und die Banken kein Geld verlieren, bis sie ihre Anleihebestände verkaufen."
Darüber hinaus ist der Bund zum Schutz der Einleger von SVB und Signature Bank eingetreten.
Das Chaos des Bankensystems schadet jedoch seiner Glaubwürdigkeit . Auf der anderen Seite sind Kryptowährungen angesichts der schwelenden Situation praktisch. Das Hauptproblem bei Kryptowährungen ist ihre Preisvolatilität. Aber die größten und etabliertesten Kryptowährungen wie Bitcoin sind seit über einem Jahrzehnt kampferprobt. Abgesehen davon sind Kryptowährungen eine der besten Absicherungen gegen das Bankensystem.
Aber auch hier könnte die schnelle Entwicklung des CBDC den Dezentralisierungsaspekt gefährden und der Regierung die Kontrolle über die Nutzung geben.
Der Beitrag „Sinkende Bankvermögenswerte zeigen „Zerbrechlichkeit“ für nicht versicherte Einleger, $300B at Risk“ erschien zuerst auf BeInCrypto .