In einer aktuellen Analyse beleuchtete das Global Markets Strategy-Team von JP Morgan wichtige Entwicklungen innerhalb des Ethereum-Netzwerks, die seine wertpapierrechtliche Einstufung erheblich beeinflussen könnten. Der Bericht kommt zu einem kritischen Zeitpunkt für die ETH, da die in der Schweiz ansässige Stiftung von der US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) untersucht wird.
Denn Ethereum ist kein Wertpapier
JP Morgan hebt den anhaltenden Rückgang des von Lido gehaltenen ETH-Anteils hervor, der von etwa einem Drittel vor einem Jahr auf derzeit etwa ein Viertel gefallen ist. Dieser Wandel hin zu einem dezentraleren Staking-Ökosystem könnte regulatorische Bedenken hinsichtlich der Zentralisierung innerhalb des Ethereum-Netzwerks zerstreuen.
„Positiv für das Ethereum-Netzwerk ist, dass Lidos Anteil an der abgesteckten ETH weiter von etwa einem Drittel vor einem Jahr auf derzeit etwa ein Viertel zurückgegangen ist. Dies sollte Bedenken hinsichtlich einer Konzentration im Ethereum-Netzwerk verringern und damit die Wahrscheinlichkeit erhöhen, dass Ethereum in Zukunft nicht mehr als Wertpapier eingestuft wird“, heißt es in dem Bericht.
Analysten verweisen auch auf die sogenannten „Hinman-Dokumente“, die im vergangenen Juni veröffentlicht wurden und eine grundlegende Rolle bei der Festlegung der Position der SEC zu digitalen Token spielten. Diesen Dokumenten zufolge ist der Grad der Dezentralisierung des Netzwerks von entscheidender Bedeutung, da Token in einem ausreichend dezentralen Netzwerk möglicherweise nicht als Wertpapiere eingestuft werden.
Gesetz:
Insbesondere haben SEC-Beamte in der Vergangenheit eingeräumt, dass Token in einem ausreichend dezentralisierten Netzwerk keine Wertpapiere mehr sind, da es im Howey-Test keine „Kontrollgruppe“ gibt.
Community-Perspektiven zur Dezentralisierung
Die Ethereum-Community hat positiv auf diese Entwicklungen reagiert. Anthony Sassano, Gründer von The Daily Gwei und Mitbegründer von EthHub, kommentierte die abnehmende Dominanz von Lido und führte dies auf den zunehmenden Wettbewerb im Wettbereich zurück. Laut Sassano ist dies ein Schritt in Richtung eines dezentraleren und gesünderen ETH-Absteck-Ökosystems.
„Ich sage schon seit langem, dass der beste Weg, Lido daran zu hindern, zu wachsen und seinen Marktanteil zu reduzieren, darin besteht, den Wettbewerb im Staking-Bereich zu erhöhen, was wir jetzt getan haben!“ Das Stake-Ökosystem von Ethereum war noch nie so gesünder“, bemerkte Sassano.
Die Meinungen zu den aktuellen Umbauprojekten bleiben jedoch gemischt, und einige Benutzer fragen sich, ob die Umbauprojekte „besser“ sind. Als Antwort sagte Sassano: „Die Debatte wird nur möglich sein, wenn wir einen lebendigen freien Markt für Stake-Projekte auf Ethereum haben und nicht eine Handvoll Projekte, die den Großteil des Marktanteils dominieren.“
Seraphim, Wachstumsleiter bei Ethena Labs, bot eine pragmatische Sicht auf die Situation und schlug vor, dass das Anbieten höherer Renditen eine wirksamere Strategie als Kritik sei: „Es stellt sich heraus, dass die Bereitstellung höherer Renditen eine bessere Geschäftsstrategie ist, als sich wie die Trolle zu beschweren.“ bei Rocketpool. Ich freue mich über LRT-Projekte, auch wenn sie Lido-voreingenommen sind. Das beschleunigt den Raum in etwas Neues und Aufregendes.
Weitere positive Aspekte für Ethereum
JP Morgan betonte in seinem Bericht auch die Bedeutung des Dencun-Updates, das im Vergleich zum vorherigen Shanghai-Update einen großen technologischen Fortschritt darstellt. Durch die Einführung von Blobs und Kryptosystemen wie dem KZG-Verpfändungsschema hat das Dencun-Update laut dem Bericht „die Transaktionskosten auf Ethereum-Schicht 2 erheblich gesenkt“.
Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass das lang erwartete Petra-Update Verkle-Bäume einführt, eine effiziente Datenspeicherung ermöglicht und die Skalierbarkeit und Effizienz von Ethereum weiter stärkt. Der Bericht stellt optimistisch fest: „Petra … würde Funktionen wie Verkle-Bäume für eine effiziente Datenspeicherung einführen, die darauf abzielen, die Blocküberprüfung zu vereinfachen, indem historische Blöcke, die älter als ein Jahr sind, eliminiert werden, wodurch Speicherplatz und Bandbreite gespart werden.“
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wurde ETH bei 3.275 $ gehandelt.
