Nach dem Zusammenbruch von FTX begannen sich Bedenken über die Digital Currency Group (DCG) und ihre Tochtergesellschaften (Genesis, Grayscale) in der gesamten Branche auszubreiten. Könnte der Kryptowährungsmarkt eine weitere Ansteckung erleben?
In jüngerer Zeit konzentrierten sich die Befürchtungen auf eines der Kronjuwelen der Kryptowährungen, die Digital Currency Group (DCG), ein Konglomerat einiger der größten Namen der Branche, darunter Genesis, der größte erstklassige Kryptowährungsbroker, Grayscale Asset Management News und CoinDesk Plattform-Neuigkeiten.
Hier ist ein kleiner Vorgeschmack darauf, was der Konkurs eines oder aller verbundenen Unternehmen für Kryptowährungen bedeuten könnte.
Der Zusammenbruch erklärt
Während sich der FTX-Crash als die dunkelste Stunde der Kryptowährung erwiesen hat , könnte dies nur der Anfang einer möglichen Kernschmelze für die gesamte Branche sein. Grayscale, der prominenteste Vermögensverwalter in der Kryptowährungsbranche, der einst mehr als 60 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten hielt, könnte gefährdet sein und die Zukunft der gesamten Branche aufs Spiel setzen. Diese Entwicklung steht möglicherweise in direktem Zusammenhang mit dem Milliardenverlust von Genesis Capital.
In letzter Zeit hat sich die Kryptowährungsindustrie auf DCG konzentriert und wie sein potenzieller Zusammenbruch Grayscale zum nächsten Opfer machen könnte. Es ist eine der prominentesten Krypto-Institutionen im Zentrum des FTX-Fallout und viele fragen sich, ob sich sein Zusammenbruch als Todesstoß für den Krypto-Raum erweisen wird.
DCG ist ein großes Kryptowährungsunternehmen und wurde einst auf 10 Milliarden US-Dollar geschätzt, mit Milliarden an verwaltetem Vermögen (AuM), angeführt von Barry Silbert.
DCG wurde als Early Adopter von Kryptowährungen bekannt. Nach dem Zusammenbruch des FTX-Imperiums von Sam Bankman-Fried befand sich Genesis Global Capital, eine der Tochtergesellschaften von DCG, jedoch in einem riesigen Loch, das eine Bedrohung für das gesamte Imperium der Digital Currency Group darstellte.
Bevor Genesis in diesem Milliarden-Dollar-Loch steckte, druckte es im Grunde genommen Geld als führender Kryptowährungs-Verleiher und bot Ertragsdienste für fast den gesamten Krypto-Raum an. Die Dinge begannen sich jedoch zu ändern , als Genesis dem mittlerweile berüchtigten Hedgefonds Three Arrows Capital 2,40 Milliarden Dollar verlieh.
Vergangene Beziehungen
Vor dem Depegging der Stablecoin UST Terra im Mai handelte Genesis 1,50 Milliarden Dollar an Vermögenswerten (UST und Bitcoin) mit der Luna Foundation Guard oder LFG. Dann brach UST zusammen und richtete Chaos auf dem Markt an.
Wenn es nicht schmerzhaft genug war, zuzusehen, wie 1,50 Milliarden US-Dollar in Flammen aufgingen, hat Genesis erlebt, wie die Kreditvergabe von Kryptowährungen nach dem Zusammenbruch von Kreditgebern wie Celsius und der Unsicherheit in Bezug auf Voyager, das ebenfalls Insolvenz nach Kapitel 11 angemeldet hat, ins Stocken geraten ist.
Aber es kommt noch schlimmer. Der letzte Schlag für Genesis kam nach dem FTX-Fallout. Wie beim Zusammenbruch des Mondes haben nur wenige zugegeben, FTX ausgesetzt zu sein. Am Tag des Absturzes von FTX sagte Genesis, es habe „kein wesentliches Netto-Kreditengagement“. Zwei Tage später trat Genesis jedoch zurück und gab bekannt , dass es 175 Millionen Dollar auf seinem FTX-Handelskonto gesperrt hatte.
Diese Entwicklung hat der Kreditplattform zahlreiche Probleme bereitet, von ausstehenden Schulden über Ängste bis hin zu Entlassungen . Beispielsweise hat Genesis während der Liquiditätskrise alle ausstehenden Abhebungen und Kreditverpflichtungen ausgesetzt . Laut der offiziellen Website des Unternehmens belaufen sich die ausstehenden Gesamtverpflichtungen auf 2,80 Milliarden US-Dollar.
Damit DCG überleben und keine nennenswerten Rückschläge erleiden muss, muss er mehr Kapital beschaffen, um Genesis zu retten. Wenn Genesis einen Deal abschließen kann, muss es einige Reparaturen vornehmen, kann aber möglicherweise die Türen offen halten. Von außen hoffen jedoch nur wenige auf diesen Ausgang.
Wenn die Gläubiger den Deal ablehnen, wird Genesis wahrscheinlich mit jahrelangen Rechtsstreitigkeiten bankrott gehen. DCG möchte, dass Genesis überlebt; Das Problem ist, was passiert, wenn DCG das Geld nicht aufbringen kann, um ihn zu retten.
Hier kommt die andere Tochtergesellschaft von DCG, Grayscale, ins Spiel.
Ist Grayscale das nächste Opfer?
Um das riesige Loch zu füllen, das Genesis geschaffen hat, glauben viele, dass etwas mit Grayscale passieren muss, um die Verluste zu decken. Grayscale ist die Cash-Cow der DCG, die das bedeutendste institutionelle Anlagevehikel für alle Kryptowährungen betreibt: den Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
GBTC ist nicht wie ein börsengehandelter Fonds (ETF), daher kann sein Preis den Preis von Bitcoin nicht genau nachbilden. Der Hauptgrund ist, dass GBTC-Anteile nicht gegen den zugrunde liegenden Bitcoin eingelöst werden können. Jeglicher Wert hängt von der Glaubwürdigkeit von Grayscale bei der Aufrechterhaltung seines Geschäfts ab.
Da Genesis zunehmend uneinbringliche Schulden auf sich genommen hat, was der Glaubwürdigkeit von Grayscale schadet, spekulieren die Benutzer allmählich über die Legitimität des GBTC-Trusts. Dies hat dazu geführt, dass GBTC-Aktien mit einem Abschlag von mehr als 45 % auf den Wert der im Trust gehaltenen Bitcoin gehandelt werden.
Dies ist ein massiver Rückgang der Aktien. Berücksichtigen Sie jedoch all die Dinge, die Graustufen passieren könnten.
Erkunden Sie die Wege
Eine Option für DCG ist der Verkauf der GBTC.
GBTC hat bereits unter dem massiven Ausverkauf gelitten. DCG ist zum größten Anteilseigner geworden und hält derzeit Millionen in GBTC. Wenn das Unternehmen alle seine Claims verkaufen würde, würde das den Preis von GBTC weiter in die Höhe treiben.
Dies ist eine schlechte Nachricht, da viele Institutionen und Investoren den GBTC halten, und wenn der Preis weiter fällt, könnte dies das institutionelle Vertrauen in die Investition in Kryptowährungen beeinträchtigen.
Eine weitere Option für DCG besteht darin, Graustufen selbst zu verkaufen. Aber auch hier würde die Veräußerung des Vermögenswertes die ausstehenden Verbindlichkeiten von über 2 Milliarden US-Dollar nicht decken. Dies wird im folgenden Screenshot erklärt; Betrachten Sie die beiden Hauptumsatzträger von Grayscale: GBTC und sein Äquivalent zu Ethereum, ETHE.
BeInCrypto kontaktierte Arcane Research, um mehr Licht in die Situation zu bringen. Der Sprecher teilte einen Bericht mit, in dem er die Benutzer aufforderte, Vorsicht walten zu lassen.
„Investoren sollten auf die anhaltenden finanziellen Schwierigkeiten im Zusammenhang mit der Digital Currency Group (DCG) achten, da das Ergebnis schwerwiegende Auswirkungen auf die Kryptowährungsmärkte haben könnte“, sagte er.
Es bot auch eine potenzielle „natürliche, weniger liquiditätsbeschränkte“ Lösung, um die sich entwickelnde Situation für DCG auszugleichen. Hier empfehlen wir eine Reg M-Lösung, die es Inhabern von Grayscale Bitcoin Trusts (GBTC), Grayscale Ethereum Trusts (ETH) und anderen Trusts ermöglicht, Anteile zum Nettoinventarwert zurückzugeben.
Es würde den Inhabern von GBTC- und ETHE-Positionen ermöglichen, diese im Verhältnis 1:1 gegen die zugrunde liegenden Vermögenswerte einzulösen.
"Ein Reg M würde eine massive Arbitrage-Strategie des Verkaufs von Kryptowährungen gegenüber dem Kauf von Anteilen von Grayscale Trust auslösen. Wenn dieses Szenario eintritt, könnten die Kryptowährungsmärkte mit weiteren Abwärtsbewegungen konfrontiert sein", fügte Arcane hinzu.
Abschließende Gedanken
Beim möglichen Zusammenbruch von Genesis geht es nicht nur um ein weiteres gescheitertes Unternehmen. Es symbolisiert eine Ära der Kreditvergabe im Krypto-Raum, in der zwielichtige Unternehmen ihre Taschen mit Kundengeldern aufpumpen konnten. Während diese zwielichtigen Spieler mit Bullenmarkthysterie davonkommen, haben Unternehmen wie Genesis, BlockFi, Celsius und andere bewiesen, dass sie nicht für die Ewigkeit gebaut sind, da sie jetzt nur ein Jahr nach dem Höhepunkt des Bullenzyklus 2021 zusammengebrochen sind.
Ob DCG, Genesis oder Grayscale überleben, eines ist sicher, diese Situation garantiert das Ende der Ära der Kryptowährungsleihe.
The post Digital Currency Group: Ist der FTX-Fallout vorbei oder steht das Schlimmste noch bevor? erschien zuerst auf BeInCrypto .