Während die Aufregung um die Einführung von Ethereum- und Bitcoin-Spot-ETFs in den Vereinigten Staaten weiter zunimmt, hat sich Hongkong auf den Weg gemacht, einen Spot-ETF-Markt für diese digitalen Vermögenswerte zu schaffen. Die Performance dieser börsengehandelten Fonds in Hongkong konnte jedoch nicht mit dem Erfolg in den Vereinigten Staaten mithalten, was Fragen zu den zugrunde liegenden Faktoren aufwirft, die diese Diskrepanz beeinflussen.
Hongkonger Bitcoin-ETFs haben trotz starker Ersteinführung Probleme
Hongkong hat am 30. April sechs Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte auf den Markt gebracht , die zunächst großes Interesse mit einem Gesamtemissionsumfang von 248 Millionen US-Dollar erregten und damit die rund 125 Millionen US-Dollar übertrafen, die US-Bitcoin-ETFs bei ihrer Einführung im Januar gesammelt hatten.
Doch trotz dieses vielversprechenden Starts war die weitere Marktentwicklung alles andere als optimistisch. Laut einer aktuellen Analyse von Jason Jiang, Forscher bei OKG, belief sich das gesamte verwaltete Vermögen (AUM) der sechs Hongkonger ETFs Mitte Mai auf rund 2 Milliarden HKD (rund 264 Millionen US-Dollar).
Dies hat zwar erhebliche Auswirkungen auf den lokalen Finanzmarkt in Hongkong, verblasst jedoch im Vergleich zum US-Markt, wo Spot-Bitcoin-ETFs neun Monate nach ihrer Einführung ein verwaltetes Vermögen von etwa 51,4 Milliarden US-Dollar haben.
Auch die Marktaktivität zeigte Anzeichen eines Rückgangs. Das Gesamthandelsvolumen für Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte in Hongkong überstieg in den ersten Wochen 520 Millionen HKD. Allerdings schwankte das tägliche Handelsvolumen nach unten und fiel mehrmals unter 40 Millionen HKD.
Darüber hinaus verzeichneten die drei Bitcoin-Spot-ETFs an vier aufeinanderfolgenden Tagen Nettoabflüsse, während der Ethereum-Spot-ETF mit ähnlichen Herausforderungen konfrontiert war.
Jiang sagt, einer der Hauptvorteile von Bitcoin-ETFs in Hongkong sei die Möglichkeit der physischen Rückzahlung . Diese Funktion zieht theoretisch einheimische Kryptowährungsinvestoren und Bitcoin-Miner an. Allerdings deuten On-Chain-Daten darauf hin, dass Bergleute sich derzeit zurückhaltend engagieren und sich stattdessen dafür entscheiden, den Markt zu überwachen.
Dieser vorsichtige Ansatz spiegelt sich im Rückgang der Brieftaschenguthaben der Bergleute wider, die ein Sechsmonatstief erreichten. Zusätzlich zu diesen Problemen steht Hongkong vor Herausforderungen im Zusammenhang mit den Gebührenstrukturen, die Bergleute davon abhalten könnten, in den Bitcoin-ETF-Markt zu investieren.
Mangelnde Unterstützung beim Abstecken beeinträchtigt die Attraktivität des Ethereum ETF
Laut Jiangs Analyse schnitt auch der Ethereum-Spot-ETF schlechter ab. Mit einem Marktanteil von nur 15,11 % und einem AUM von rund 327 Mio. HKD hatte der Ethereum ETF Mühe, das Interesse der Anleger zu wecken.
Jüngste Entwicklungen, wie zum Beispiel das Cancun-Update, haben nicht zu dem erwarteten Anstieg der On-Chain-Aktivitäten geführt, und die fehlende Unterstützung für das Abstecken des ETF hat seine Attraktivität für potenzielle Anleger weiter verringert.
Ohne die Möglichkeit, Anteile einzugehen , weist der Reporter darauf hin, dass bestehende Ethereum-Inhaber möglicherweise nur ungern teilnehmen würden, da sie durch das Abonnieren des ETFs Einsatzeinnahmen verlieren würden.
Dem Forscher zufolge könnten mehrere Faktoren die Zukunft des Hongkonger ETF-Marktes für virtuelle Vermögenswerte beeinflussen. Die Zulassung eines Ethereum-Spot-ETF, der auf dem Proof-of-Stake (PoS)-Mechanismus basiert, öffnet die Tür für den Markteintritt anderer traditioneller öffentlicher Ketten-Token wie Solana.
Darüber hinaus sagt Jiang, dass Spot-ETFs für digitale Vermögenswerte als Brücke fungieren und Nischen-Digital-Assets in Mainstream-Wertpapiere verwandeln. Diese Verschiebung könnte es Finanzinstituten ermöglichen, derivative Produkte wie Hebel- und Vermögensverwaltungstools zu entwickeln, die bisher mit physischen Bitcoin-Vermögenswerten allein nicht möglich waren.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wird BTC bei 63.100 US-Dollar gehandelt, was einem Rückgang von 0,3 % in den letzten 24 Stunden entspricht.
Ausgewähltes Bild von DALL-E, Diagramm von TradingView.com