WASHINGTON, DC – 19. Mai: Ein vergoldetes Siegel außerhalb des Eccles-Gebäudes, dem Sitz des Gouverneursrats des Federal Reserve Systems und des Federal Open Market Committee, 19. Mai 2016 in Washington, DC. (Foto von Brooks Kraft / Getty Images)
Heute ist die lang erwartete Rede von Jerome Powell eingetroffen, die die neuen Leitlinien der FED in der schwierigen Balance zwischen „Tapering“, also dem Ende der expansiven Politik, und der konjunkturellen Abschwächung liefern soll. Es war eine wichtige Pressekonferenz vor allem für die Zukunftsperspektiven. Hier die wichtigsten Punkte:
1. Inflation – In der Stellungnahme des FOMC (des Offenmarktausschusses der FED) wurde das Wort „Inflation“ oder „Preisstabilität“ insgesamt zehnmal erwähnt. Dies ist ein wesentlicher Punkt, wenn auch noch "vorübergehend".
2. Tapering – "Im vergangenen Dezember hat der Ausschuss angedeutet, dass er seine Beteiligungen weiter erhöhen wird … bis weitere wesentliche Fortschritte erzielt werden … seitdem hat die Wirtschaft Fortschritte gemacht … und der Ausschuss wird die Bewertung fortsetzen den Fortschritt in den kommenden Sitzungen". Ich lese es als "wir werden das Tapering bei einem Treffen in naher Zukunft bekannt geben". So wird es sein, aber nicht vorerst.
3. Permanente RP-Struktur – Das FOMC hat die Details dieser Struktur bei der letzten Sitzung besprochen und heute den Auslöser gedrückt. Die Struktur wird das Spiegelbild der UVP-Struktur sein. Die Fed wird zugelassenen Primärhändlern Bargeld zu einem Satz von 0,25% (oberes Ende des Zielbereichs der Fed-Fonds) mit einer Programmobergrenze von 500 Milliarden US-Dollar zur Verfügung stellen. Obwohl 0,25% derzeit deutlich über den Marktpreisen liegen, wird es in Zukunft Zeit geben, diese Struktur regelmäßig zu nutzen. Aber es sind noch ein paar Jahre. Von diesem Zeitpunkt an hat die Fed offiziell ein Korridorsystem für Reposätze geschaffen, wobei der RP-Fazilität als Höchstsatz 0,25% und der RRP-Fazilitätssatz als Basis bei 0,05% liegt.
4. Auf Wiedersehen IÖR (Zinssätze für Überschussreserven). Dieser Begriff wird durch IORB (Interest On Reserve Balances) ersetzt. Das komplexe Konzept des "Überschusses", des inkrementellen, wird eliminiert, um einen Zins auf die Gesamtreserven der Banken bei der Zentralbank festzulegen.
5. Powell nannte „weitere wesentliche Fortschritte“ als maximale Beschäftigung mit geringer/ohne Rücksicht auf Inflation. Dies bedeutet, dass die Drosselung zwar – irgendwann – kommt, aber von Verbesserungen auf dem Arbeitsmarkt abhängt und nicht von einer steigenden Inflation. Und wenn die Delta-Variante zu einer weiteren Runde von Anreizen und Leistungen und mehr Arbeitslosengeld führt, werden wir möglicherweise noch lange, lange Zeit keine Normalisierung des Arbeitsmarktes – und niedrigere Arbeitslosenquoten – erleben. Das Tapering, das Ende der Anreize, wird also kommen, aber es wird nicht morgen sein.
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Der Powell- Artikel sprach: Die wichtigsten Punkte der Rede des FED-Gouverneurs stammen von ScenariEconomici.it .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Thu, 29 Jul 2021 06:00:36 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/powell-ha-parlato-i-punti-principali-del-discorso-del-governatore-della-fed/ veröffentlicht wurde.