Politik, Wirtschaft und Finanzen. Der Kommentar von Matt Miller, Political Economist der Capital Group, im Hinblick auf die Zwischenwahlen in den USA
In einem Jahr, in dem eine explodierende Inflation, ein Krieg in der Ukraine und ein Bärenmarkt die Schlagzeilen beherrschten, drohten die Zwischenwahlen in den USA die Lage weiter zu verkomplizieren. Wir glauben, dass 2022 zu den wichtigsten Halbzeitwahlen in der Geschichte der USA gehören könnte.
Täuschen Sie sich nicht: Jeder Schritt in Washington in diesem Jahr wird unter Berücksichtigung der Zwischenwahlen sorgfältig berechnet. Aber wenn einerseits die Kontrolle des Kongresses auf dem Spiel steht, ist es andererseits möglich, dass die Zwischenwahlen in irgendeiner Weise die Aktienmärkte beeinflussen?
Um dies zu verstehen, haben wir Daten aus mehr als 90 Jahren analysiert und festgestellt, dass die Antwort ja lautet: Die Märkte zeigten während der Zwischenwahljahre ein unterschiedliches Verhalten. Hier sind fünf nützliche Dinge, die Sie beim Investieren in diesem politischen Zyklus beachten sollten.
1. Die Partei des Präsidenten verliert normalerweise Sitze im Kongress
Halbzeitwahlen finden genau in der Mitte einer Amtszeit des Präsidenten statt und führen normalerweise zu einem Rückgang der Kongressunterstützung für die Partei des Präsidenten. Bei den letzten 22 Zwischenwahlen verlor die Präsidentenpartei durchschnittlich 28 Sitze im Repräsentantenhaus und 4 im Senat. Es gab nur zwei Fälle, in denen die Partei des Präsidenten Sitze in beiden Häusern gewonnen hat. Da der Verlust von Sitzplätzen so häufig vorkommt, wird dies von den Märkten zu Beginn des Jahres normalerweise eingepreist. Das Ausmaß eines politischen Machtwechsels und die daraus resultierenden politischen Auswirkungen bleiben jedoch bis Ende des Jahres ungewiss, was möglicherweise die anderen von uns aufgedeckten Trends erklärt.
2. Mittelfristig sind die US-Marktrenditen tendenziell bis zuletzt schleppend
Unsere Analyse der Renditen des S&P 500 Index seit 1931 zeigte, dass die Wertentwicklung von Aktien in den Jahren der Halbzeitwahlen erheblich von allen anderen Jahren abweicht.
Da sich die Märkte in der Regel langfristig erholen, wird erwartet, dass die durchschnittliche Aktienbewegung im Laufe eines Jahres stetig zunimmt. Wir haben jedoch festgestellt, dass Aktien in den ersten Monaten der Halbzeitwahljahre tendenziell niedrigere Durchschnittsrenditen hatten und bis kurz vor der Wahl oft wenig Boden gutmachten.
Märkte mögen keine Unsicherheit – in diesem Fall ein besonders passendes Sprichwort. Zu Beginn des Jahres besteht weniger Gewissheit über den Ausgang und die Auswirkungen der Wahlen, aber die Märkte tendieren dazu, sich in den Wochen unmittelbar vor den Wahlen zu erholen und nach Abschluss der Wahlen weiter zu steigen. Bisher war 2022 ein weiteres Beispiel für ein Halbzeitwahljahr, das von glanzlosen Renditen geprägt war, auch wenn die Auswirkungen der Politik im Vergleich zu Inflation und steigenden Zinsen minimal waren. Die Wertentwicklung von Aktien ist in jedem Wahlzyklus sehr unterschiedlich und der allgemeine Trend der Märkte auf lange Sicht ist positiv.
3. Die Volatilität war in den Jahren der Halbzeitwahlen am höchsten
Wahlen können nervenaufreibend sein. Kandidaten machen oft auf die Probleme des Landes aufmerksam, und Wahlkämpfe verstärken systematisch negative Botschaften. Politische Vorschläge können unklar sein und betreffen oft bestimmte Branchen oder Unternehmen.
Es sollte daher nicht überraschen, dass die Marktvolatilität in den Jahren der Halbzeitwahlen höher ist, insbesondere in den Wochen vor dem Wahltag.Seit 1970 haben die Jahre der Halbzeitwahl eine mittlere Standardabweichung der Renditen von fast 16 % verzeichnet. ., verglichen mit 13 % in allen anderen Jahren.
4. Die Renditen am US-Markt sind seit den Zwischenwahlen im Allgemeinen hoch
Der Vorteil für die Anleger besteht darin, dass sich die Märkte in den folgenden Monaten tendenziell stark erholt haben und die Rally, die oft kurz vor der Wahl begann, nicht nur eine kurzfristige Rally war. Im gesamten Jahr nach dem Wahlzyklus blieben die Renditen in der Regel über dem Durchschnitt. Seit 1950 betrug die durchschnittliche einjährige Rendite nach den Zwischenwahlen 15 %, mehr als das Doppelte der Renditen aller anderen Jahre in einem ähnlichen Zeitraum.
Natürlich ist jeder Zyklus anders und Wahlen sind nur einer von vielen Faktoren, die die Marktrenditen beeinflussen. Im nächsten Jahr müssen Anleger beispielsweise auch die Auswirkungen einer möglichen US-Rezession abwägen.
5. US-Aktien schnitten unabhängig von der Zusammensetzung der Machtpaläste Washingtons gut ab
Es ist nichts Falsches daran, seinen Lieblingskandidaten gewinnen zu lassen, aber den Wahlergebnissen zu viel Gewicht beizumessen, könnte Anlegern Probleme bereiten. Dies liegt daran, dass die Wahlen in der Vergangenheit nur begrenzte Auswirkungen auf die langfristigen Anlagerenditen hatten.
Halbzeitwahlen und die Politik insgesamt sorgen für viel Verwirrung und Unsicherheit. So sehr jede Wahlrunde die Volatilität anheizt, wir dürfen keine Angst haben. Die Wahrheit ist, dass sich langfristige Aktienrenditen aus dem Wert einzelner Unternehmen im Laufe der Zeit ergeben. Um intelligent zu investieren, schauen Sie über kurzfristige Hochs und Tiefs hinaus und konzentrieren Sie sich stattdessen auf das Langfristige.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sun, 06 Nov 2022 06:21:20 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/come-le-elezioni-di-meta-mandato-negli-usa-influiranno-su-mercati-e-borse/ veröffentlicht wurde.