Was die EZB angekündigt hat. Der Kommentar von Antonio Cesarano, dem globalen Chefstrategen von Intermonte
In der heutigen Sitzung wurden die bisher vorliegenden Hinweise vor allem zum beschleunigten Kauftempo des Pepp-Pandemieplans , der gegenüber dem Tempo der ersten Monate des Jahres auch auf das dritte Quartal ausgedehnt wurde, bestätigt.
In diesem Punkt wurde nicht einstimmig, sondern mehrheitlich entschieden.
Bei den Wachstums- und Inflationsschätzungen eine generelle Aufwärtsrevision insbesondere für 2021, aber auch für 2022. Lagarde begründete die Tatsache, dass die Schätzungen auch für 2023 speziell für die Inflation nicht revidiert wurden, da einige Auswirkungen mit einem Vergleichseffekt verbunden sind / Engpässe, die nach und nach verschwinden werden.
Zum Thema der Diskussion um die Pepp-Unterbrechung sagte Lagarde, die Auseinandersetzung sei verfrüht.
ZUSAMMENFASSEND
Die EZB nimmt sich Zeit und verschiebt die wohl wichtigsten Entscheidungen auf die Sitzung am 9. September, wenn die Schätzungen zu Inflation und BIP aktualisiert werden und vielleicht die strategische Überprüfung abgeschlossen ist. In diesem Punkt bekräftigte Lagarde ihre Zusage, die Arbeiten in der zweiten Jahreshälfte abzuschließen;
In der Diskussion über die vorübergehende oder nicht vorübergehende Auswirkung der Inflation bekräftigte Lagarde die vorübergehende Auswirkung. Aus der deutlichen Überarbeitung der Schätzungen 2021 geht jedoch hervor, dass die Übergangswirkung im Sinne weniger Quartale zu verstehen ist. Wie aus der folgenden Tabelle hervorgeht, könnte die Inflation auf Basis unserer Schätzungen in Übereinstimmung mit dem heute von der EZB erklärten Durchschnitt von 1,9 % in den kommenden Monaten deutlich über 2 % liegen.
Operativ haben wir heute die Bestätigung erhalten, dass die EZB auch im Sommer gut präsent sein wird. Mit Blick auf die Zukunft wird die Entscheidung im September auch von den Auswirkungen der Inflation auf den realen Konsum abhängen.
Bei erheblichen Auswirkungen ist davon auszugehen, dass die EZB-Unterstützung nach September fortgeführt wird, wenn überhaupt in einer neu kalibrierten und stärker auf TLTRO ausgerichteten Form.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Thu, 10 Jun 2021 14:56:22 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/tutti-gli-effetti-delle-ultime-mosse-della-bce/ veröffentlicht wurde.