Leonardo, wie drängt Dr. (Investmentbanken drängen auf den Börsengang)

Leonardo, wie drängt Dr. (Investmentbanken drängen auf den Börsengang)

Die Konten von Drs, der amerikanischen Tochtergesellschaft von Leonardo, die neuesten Gerüchte über die mögliche Notierung von 40% des US-Unternehmens, das für das Pentagon arbeitet, an der Wall Street und die Kommentare von Analysten

Wie sind die Konten von Dr. – Leonardos Tochtergesellschaft, die für das Pentagon arbeitet – und was sagen Analysten und Investmentbanken über das IPO-Projekt?

Alle Details.

Die Ergebnisse von Dr. zeigen Verbesserungen und nehmen in den Konten von Leonardo Spa ein immer größeres Gewicht an. Nach den neuesten Pressegerüchten bewertet Leonardo die 40% ige Notierung der amerikanischen Tochtergesellschaft, eine Operation, die bis Juni 2021 durchgeführt werden könnte Auch angesichts der neuesten Daten von Dr. Dr. halten Analysten es für den richtigen Zeitpunkt für die Auflistung.

DIE ERGEBNISSE VON DRS IN DEN 9 MONATEN 2020

In den neun Monaten des Jahres 2020 schloss Leonardo Drs Aufträge für 2,262 Mrd. EUR ab, was einer Steigerung von 12,8% gegenüber 2,005 Mrd. EUR im gleichen Zeitraum des Jahres 2019 entspricht. Der Umsatz stieg um 1,719 Mrd. EUR Das EBITA belief sich auf 101 Millionen Euro, was einem Rückgang von 1,9% gegenüber 103 Millionen Euro im gleichen Zeitraum des Jahres 2019 entspricht. Der Ros ist stieg auf 5,9% gegenüber 6,4% in den neun Monaten 2019.

DAS GEWICHT VON DRS AUF DEN KONTEN VON LEONARDO SPA

Die Bestellungen von Leonardo Drs machten 26,58% der gesamten Bestellungen von Leonardo Spa in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 aus (8,51 Milliarden Euro), was einem Umsatz von 19% des Gesamtumsatzes der Gruppe (9,025 Milliarden Euro) entspricht ) und EBITA 20,32% (497 Millionen Euro).

DRS- DATEN IM JAHR 2019

Im Jahr 2019 schloss Leonardo Drs Aufträge für 2,611 Mrd. EUR ab, was einer Steigerung von 7,1% gegenüber 2,438 Mrd. EUR im Jahr 2018 entspricht. Der Umsatz belief sich auf 2,438 Mrd. EUR, ein Plus von 23,1% gegenüber Das EBITA belief sich auf 186 Millionen Euro, ein Plus von 45,3% gegenüber 128 Millionen Euro im Jahr 2018. Der Ros stieg auf 7,6% gegenüber 6,5 % von 2018.

Die Bestellungen von Leonardo Drs machten 18,51% der gesamten Bestellungen von Leonardo Spa im Jahr 2019 aus (14,105 Milliarden Euro), den Umsatz 17,68% des Gesamtumsatzes der Gruppe (13,784 Milliarden Euro) und das EBITA 14,86% (1,251 Milliarden Euro).

DIE NEUESTEN Gerüchte über LEONARDO DRS

Laut einem kürzlich erschienenen Artikel von Il Messaggero wird Leonardo Spa bis Juni 2021 40% der Ärzte an der Wall Street (an der NYSE) auflisten. Die wesentlichen Linien der Operation wären fertig, und Goldman Sachs hätte die doppelte Rolle des Beraters und des globalen Koordinators des Börsengangs. JpMorgan und Morgan Stanley sollten neben Goldman eine geringere Verantwortung übernehmen. Sicherlich, so Il Messaggero , wird Mediobanca, die historische Referenzinstitution der ehemaligen Finmeccanica, in dem Pool sein, der die wichtigsten Manöver leiten wird.

Gemäß dem Programm strebt Leonardo einen Börsengang an, um einen Anteil von 40% am Kapital der Tochtergesellschaft durch ein öffentliches Verkaufs- und Zeichnungsangebot (Opvs) zu platzieren, d. H. Eine gemischte Struktur, die den Verkauf von Drs-Aktien im Portfolio an die Gruppe vorsieht geführt von Alessandro Profumo, begleitet von einer Kapitalerhöhung, die Investoren vorbehalten ist und dem Unternehmen neue Ressourcen zur Unterstützung seiner Entwicklungspläne zur Verfügung stellt. Einige technische Details müssen noch definiert werden, beispielsweise das Gleichgewicht zwischen den zu verkaufenden und den von Grund auf neu zu Gunsten des Marktes auszugebenden Aktien. Wahrscheinlich 40% zu notieren, mehr als die Hälfte (55-60%) könnte die von Leonardo verkaufte Wertpapiertranche sein.

Il Messaggero schreibt, dass die führende Verteidigungsgruppe Bargeld beschaffen muss, um die Verschuldung zum 30. September um 5,8 Milliarden zu reduzieren, verglichen mit 4,3 Milliarden im gleichen Zeitraum des Jahres 2019. All dies bei einer Marktkapitalisierung von ungefähr 3,1 Milliarden. Die Gerüchte deuten derzeit auf eine Bewertung von 3 Milliarden Dollar für 100% der Tochtergesellschaft von Leonardo Spa hin.

LEONARDO SPAS ANTWORT AUF DIE RUMOREN

In Bezug auf die jüngsten Pressegerüchte antwortete Leonardo, dass das Unternehmen „wie üblich ständig verschiedene Optionen prüft, um Wert für seine Aktionäre zu schaffen, einschließlich der Möglichkeit, mit der Notierung von Leonardo Drs fortzufahren. Es wurde jedoch keine formelle Entscheidung in dieser Angelegenheit getroffen. "

DIE VIRTUELLE STRASSENHOW

In einem kürzlich veröffentlichten Bericht spricht Fidentiis (mit einer Kaufempfehlung und einer Bewertungsspanne von 7 bis 8 Euro für Leonardo Spa) nach einer virtuellen Roadshow mit der Gruppe von „positivem Feedback“. In Bezug auf Drs erklären die Analysten: "Das Management unterstrich, dass es seit einiger Zeit an einem möglichen Börsengang von Drs arbeitet und dass die Operation nicht mit einem bestimmten Finanzierungsbedarf verbunden ist."

Laut Management sollte die amerikanische Tochtergesellschaft mittelfristig eine "zweistellige Rentabilität" erzielen, berichten Experten. Abschließend schließt Fidentiis, dass die Gruppe „hervorgehoben hat, dass die Liquiditätsposition von Leonardo Spa stark ist“, ohne Kapitalerhöhungen.

DER KOMMENTAR VON BANCA AKROS

Nach Schätzungen der Banca Akros (Kauf, Tp 6,5 Euro) wird Dr. im gesamten Jahr 2020 einen Umsatz von rund 3 Milliarden Dollar mit einer Ebita von rund 0,215 Milliarden Dollar (Ebita-Marge von 7 / 7,5%) verzeichnen. Die Konkurrenten des Verteidigungssektors in Amerika (Lockheed, Northrop, Raytheon und General Dynamics) handeln ihre Schätzungen für das Ebit 2020/2021 mit ungefähr dem 14,5 / 13-fachen, was eine Bewertung von 3,125 / 3,7 Milliarden Dollar impliziert für Drs (2,65 / 3,135 Milliarden Euro).

Banca Akros ist der Ansicht, dass "der Börsengang von Dr. ein realistisches Szenario darstellt und dass der Zeitpunkt für einen solchen Schritt günstig ist", auch angesichts der jüngsten Ergebnisse, die Dr. in den neun Monaten 2020 erzielt hat.

DIE MEINUNG VON EQUITA SIM

Equita Sim (kaufen, Tp 9,2 Euro) hält auch die IPO-Option von Drs mit einem Preis von 40% für „ein mögliches Szenario“. Für Analysten wäre die Operation unter der Annahme einer Bewertung von rund 3 Milliarden Dollar für 100% der Drs sehr positiv, da Leonardo seine Finanzstruktur stärken und "Zweifel an der FCF (deren Ziel für 2020) überschatten würde bleibt herausfordernd, aber selbst wenn es nicht getroffen würde, wäre es nur eine Verschiebung der Auszahlung auf das erste Quartal 2021, ohne das Risiko von Rückstellungen) ".

DER GEDANKEN DER MEDIOBANCA-WERTPAPIERE

Mediobanca Securities (Outperformance, Tp 8 Euro) ist der Ansicht, dass der Börsengang von Drs "die bestmögliche Option" für Leonardo Spa ist, "da dies der italienischen Gruppe ermöglichen würde, ihre Verschuldung zu reduzieren" und eine erhebliche Neubewertung der Aktie aufrechterhalten könnte an der Börse. Gleichzeitig würde dieses Szenario es Drs ermöglichen, "auf organische Weise mit seinen Aktien zu wachsen, die wahrscheinlich mit einem höheren Vielfachen gehandelt würden" als die von Leonardo Spa, fährt Mediobanca Securities fort und gibt an, dass Drs "seine Bilanz verwenden könnte". sauberer und seine Maßnahmen zur Förderung des anorganischen Wachstums in Nordamerika “.

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ALLE ANZAHLEN VON DRS IN DEN ERSTEN 9 MONATEN 2020

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AUSZUG AUS DEM ARTIKEL VON ARNESE E ROSSI IM STARTMAGAZIN VOM 11. NOVEMBER 2020 :

DER KAUF VON DRS

Im Oktober 2008 wurde die ehemalige Finmeccanica erworben für 3,4 Milliarden Euro das Unternehmen Drs Technologies, ein Unternehmen im Bereich der Dienstleistungen spezialisiert und Verteidigung Elektronik für 1968 Im Moment Leonardo Drs ist die größte Tochtergesellschaft der gegründet integriert Leonardo in den USA mit einem Umsatz von rund 2 Milliarden Dollar (wie auf der Website angegeben ) und 6.000 Mitarbeitern.

DIE SPITZE VON DRS

William J. Lynn III ist der CEO von Leonardo Drs, John Baylouny ist Executive Vice President, Chief Operating Officer und Michael Dippold ist Executive Vice President und Chief Financial Officer.

DIE PROXY-VEREINBARUNG

Wie aus dem Finanzbericht 2019 hervorgeht, "wird die Leonardo Drs-Gruppe durch eine Proxy-Vereinbarung verwaltet, die die Ernennung von mindestens 5 Proxy-Inhabern durch Leonardo Us Holding (Muttergesellschaft von Leonardo Drs) – nach Rücksprache mit Leonardo Spa – vorsieht US-Staatsangehörigkeit, dort ansässig, mit Sicherheitsüberprüfungen und unabhängig von Leonardo DRS und der Leonardo Group) und vorbehaltlich der Zustimmung des DSS, der zusätzlich zu seiner Tätigkeit als Director des Unternehmens – zusammen mit 2 Non-Proxy-Directors, die er selbst durch Auswahl ernennt Unter den von der Leonardo US Holding angegebenen Kandidaten üben sie auch das Stimmrecht aus, ein Vorrecht der Leonardo US Holding, als Teil einer Treuhandbeziehung mit dieser, auf deren Grundlage ihre Geschäfte im Interesse der Aktionäre und konsequent geführt werden mit den nationalen Sicherheitsbedürfnissen der USA. Die Stimmrechtsvertreter können vom Aktionär nur im Falle von vorsätzlichem Fehlverhalten oder grober Fahrlässigkeit in ihrem Verhalten oder mit Zustimmung des DSS entfernt werden, wenn ihr Verhalten gegen den Grundsatz der Wahrung des Wertes des Vermögens von Leonardo Drs und der legitimen wirtschaftlichen Interessen im Kopf verstößt. an die Aktionäre. Darüber hinaus verpflichten sich die Stimmrechtsinhaber, spezifische Governance-Verfahren einzuführen, um sicherzustellen, dass der Aktionär seine Vorrechte mit Zustimmung des DSS ausüben kann und stets die in der Stimmrechtsvertretung festgelegten Beschränkungen in Bezug auf "klassifiziert" einhält Und die Achtung der Unabhängigkeit der Unternehmensleitung in Bezug auf den möglichen Einfluss des ausländischen Aktionärs zu überwachen. Der Aktionär hingegen ist direkt verantwortlich für Entscheidungen in Bezug auf außerordentliche Transaktionen, Erwerb / Veräußerung von Vermögenswerten, Übernahme von Schulden, Gewährung von Garantien und Übertragung von Rechten des geistigen Eigentums im Zusammenhang mit der Verteidigung. “

Grundsätzlich kann Leonardo für die sensibelsten Aktivitäten seinen Schnabel nicht ins Management stecken, er kann nur Dividenden einziehen: Manager, Adresse und Mitarbeiter wären zu 100% Amerikaner geblieben.

DIE NEUESTEN BESTELLUNGEN

Zu den Hauptaufträgen in diesem Jahr für Leonardo Drs gehören: Ein im Oktober angekündigter Vertrag über 44 Millionen Dollar zur Bereitstellung fortschrittlicher Hardware und Software für einen verbündeten Kunden im Nahen Osten, ein globaler Kaufvertrag (Global Purchase Agreement, BPA) im Wert von bis zu 255 Millionen US-Dollar von der Defense Information Technology Contracting Organization, um das indopazifische Kommando der Vereinigten Staaten (Usindopacom) mit Satellitenkommunikation und Support für Hauptquartiere, Komponenten und wichtige untergeordnete Einheiten in der Region zu versorgen; Im August wurde ein Vertrag über 62 Millionen US-Dollar über die Lieferung elektronischer kritischer Elemente für die Mark 41-Vertikalwerfer (VLS) der US-Marine unterzeichnet, mit denen Raketen bei feindlichen Bedrohungen abgefeuert werden sollen. Im Juli gab Leonardo Drs einen Vertrag über 120 Millionen US-Dollar mit dem US Naval Air Systems Command bekannt. Ende Juni erhielt Leonardo Drs jedoch einen Auftrag über 206 Millionen US-Dollar für die Installation von Fahrzeugkits für den MFoCS II in Fahrzeugen der US-Armee.


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sun, 15 Nov 2020 09:38:49 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/leonardo-come-va-drs-le-banche-daffari-spingono-per-lipo/ veröffentlicht wurde.