Zwei Jahre nach der Einführung der regulatorischen Sandbox in Italien eine erste Bilanz: Die Entwicklung der Wettbewerbsfähigkeit ist gut, die Zahlen bleiben jedoch (vorerst) niedrig.
Ein Fitnessstudio, in dem Startups das Spiel der Innovation üben können, ohne sich allzu sehr zu verletzen. Dies ist die Grundidee der Sandbox, eines Tools, das in der vergangenen Legislaturperiode in unser System eingeführt wurde. Der Parlamentarier Giulio Centemero unterzeichnete die Änderung des Wachstumsdekrets , die die Tür zum Sandkasten im Fintech-Sektor öffnete. Die „regulatorische“ Sandbox ist seit dem 17. Juli 2021 in Kraft und wurde nach der Studienphase durch das Ministerium für Wirtschaft und Finanzen und die zuständigen Behörden umgesetzt. Zwei Jahre nach ihrem Inkrafttreten versuchte eine von Centemero organisierte Pressekonferenz, das Bild der Maßnahme, ihre Ergebnisse und die Bereiche mit Verbesserungsbedarf zu skizzieren. An der Konferenz nahmen teil: Laura Grassi , Direktorin des Fintech & Insurtech Observatory – Polytechnic of Mailand, Prof. Giancarlo Giudici , Professor für Unternehmensfinanzierung an der Polytechnischen Universität Mailand, Maurice Lisi , BPER Banca, Leiter Digital Business, Francesco Martiniello Illimity, Chief Compliance 8 Anti-Financial Crime Officer, Hon. Claudio Stefanazzi .
DER ITALIENISCHE KONTEXT: EIN PROBLEM DER ATTRAKTIVITÄT
Der Professor. Giancarlo Giudici zählte die Zahlen des italienischen Finanzsystems auf. „Das Verhältnis von Kapitalisierung zu BIP vor der Finanzkrise in Italien, wenn man über den Marktwert und die Charakterisierung des Aktienmarktes spricht, lag heute bei 48 %, die Daten Ende 2022 bei 33 %“, sagte der Professor. Italien ist eines der wenigen Länder, in denen diese Quote niedriger ist als vor der Finanzkrise 2008/2009. Die durchschnittlichen täglichen Umsätze, die an der Börse stattfanden, betrugen im Jahr 2007 6,2 Milliarden Euro, im Jahr 2022 waren es 2,2 Milliarden, also praktisch fast 1/3. Unter anderem ist die Konzentration großer börsennotierter Unternehmen stets hoch: Vor der Finanzkrise lag sie bei 88,5 %, heute sind es 90 %.
Was ist eine Sandbox?
Aber was ist eine Sandbox? Professorin Laura Grassi, Leiterin des Fintech & Insurtech Observatory – Polytechnikum Mailand und Rednerin auf der Konferenz, hat es gut erklärt. „Die Sandbox ist eine Norm, aber schon vorher ist sie eine Idee, ein Vorschlag, der nicht nur auf italienischer, sondern auch auf internationaler Ebene gemacht wurde. Der Sandkasten ist der Sandkasten, der Sandkasten, in dem Kinder spielen dürfen, damit sie sicher experimentieren und Spaß haben können. Das ist also die Idee einer Sandbox. In unserem Fall gibt es keine Kinder, sondern zumindest am Anfang die Start-ups, und der Sand ist natürlich Innovation.“ Die Idee der Sandbox besteht also darin, einen Raum, einen sicheren Container bereitzustellen, in dem Startups unter der Kontrolle der Aufsichtsbehörde experimentieren können.
EIN TUTOR FÜR STARTUPS IN DER SANDBOX
Prof. Grassi betonte, dass dem System eine Leitfigur für Startups fehlt, die an Innovationsprozessen beteiligt sind. „Wenn Kinder im Sandkasten spielen, tun sie dies unter Aufsicht und in Zusammenarbeit mit einem Erwachsenen.“ Abgesehen von der Metapher schlug Grassi die Einführung eines Tutors vor, weil „ein Startup möglicherweise auch eine interessante Idee hat, aber es ist nicht sicher, ob diese Idee einen Markt hat, und es ist nicht sicher, ob diese Idee aus regulatorischer Sicht einen Markt haben kann.“ eine Zukunft." Da der Weg der Innovation eng mit dem der Finanzierung verbunden ist, könnte der Tutor aus dem Finanzsektor kommen, um „seine Erfahrungen mit den verschiedenen Start-ups zu teilen, jedes für sein eigenes Thema“. Dies würde dazu beitragen, dass „Startups wachsen, aber in die richtige Richtung, denn es ist wichtig, ihnen Raum für Innovationen zu geben, aber es ist auch wichtig, realistisch zu sein“.
DIE MESSBARKEIT DER ERGEBNISSE VON START-UPS MIT SANDBOXEN
Ein weiteres Problem ist die Messung der Ergebnisse. „Wie messen wir den Erfolg einer Geschäftsidee, die Zugang zur Sandbox hatte – fragte Professor Grassi –? Der wirtschaftliche Effekt ist noch zu früh zu messen und der regulatorische Effekt kann nicht an einem einzelnen Startup gemessen werden.“ Der Lösungsvorschlag des Leiters des Fintech & Insurtech Observatory besteht darin, das Kriterium der Messbarkeit von Ergebnissen „als Ziel für Startups einzuführen, die in die Sandbox wollen, weil ohne Cashflows kein Unternehmen überlebt“.
DER ITALIENISCHE WEG ZUR SANDBOX-WETTBEWERBSFÄHIGKEIT
Der letzte Punkt der Rede des Professors betrifft die Wettbewerbsfähigkeit der italienischen Sandbox im Vergleich zu denen der europäischen Partner. „Warum muss ein italienisches Startup die italienische Sandbox der spanischen, englischen oder amerikanischen vorziehen? Vielleicht müssen wir uns unterscheiden, indem wir über unsere Eigenschaften nachdenken – sagte er –. Italien ist ein Land der Handwerkskunst und des Unternehmertums. Wir könnten dies mit der Sandbox-Idee kombinieren, um unsere eigene, spezifische Sandbox zu schaffen. „Es wäre schön, wenn Italien eine Weiterentwicklung des Sandkastenmodells vorschlagen würde, das uns wie ein Maßanzug aufgesetzt wird, ausgehend von dem, woran wir als Land reich sind.“
DIE ERFAHRUNGEN VON BPER BANCA UND ILLIMITY
Wie erwartet sind die Wege der Innovation und der Finanzierung miteinander verflochten. „Innovationen müssen nachhaltig sein, in dem Sinne, dass sie Produktivität erzeugen müssen. Daher sehe ich eine sehr wichtige Rolle für traditionelle Bankinstitute – sagt Maurice Lisi, Leiter der Direktkanäle bei BPER Banca –. Wir kommen aus einem internationalen Markt, in dem die Banken selbst Fonds zur Finanzierung von Innovationen geschaffen haben. Aus regulatorischer Sicht könnte es traditionellen Banken erleichtert werden, mehr in diese innovativen Ideen zu investieren. BPER hat ein Experiment im Zusammenhang mit lohnbesicherten Krediten gestartet und wir sind in einen traditionellen Bankkontext eingetreten. Nun, wenn ich mir eine zukünftige Entwicklung vorstellen würde, würde ich gerne viele kleine Geschäftsideen sehen, die in den Kontext einer Sandbox mit Banken passen, die es ermöglichen, mehr der notwendigen Cashflows zu generieren. Und vielleicht stellen Sie sich Banken und Fintech zusammen vor, warum nicht?“ Francesco Martiniello, Leiter Compliance und AML bei illimity, veranschaulicht die beiden Arten von Experimenten, die in seiner Bank laufen: eine Initiative zur Bekämpfung der Geldwäsche, die es Kunden ermöglicht, ihre Datenvalidierung zur Bekämpfung der Geldwäsche von einer Bank zur anderen zu übertragen, ohne die beiden Banken Übereinander reden, das zweite betrifft digitale Finanzinstrumente. Zu den „verbesserbaren“ Aspekten zählt Francesco Martiniello. Zunächst einmal gibt es eine klare Unterscheidung zwischen Produktinnovation und Serviceinnovation, die darauf hindeutet, eher auf Serviceinnovation als auf Produktinnovation zu zielen. Das zweite Thema betrifft die regulatorischen Ausnahmen, von denen Unternehmen profitieren, die in die Sandbox eintreten. „Wer auch immer in der Sandbox Vorschläge macht, sollte einen Hinweis auf die aktuelle oder zukünftige regulatorische Machbarkeit liefern, denn manchmal gibt es Gemeinschaftsregeln, die wir nicht ändern können“, fügt Martiniello hinzu. Dies sollte zu einem Änderungsvorschlag oder zur Angabe von Leitlinien führen. Ich komme zum letzten Punkt: Eine der Voraussetzungen für die Aufnahme in die Sandbox ist, dass man sich in einem ausreichend fortgeschrittenen Zustand zum Experimentieren befindet, also über eingesetztes Kapital verfügt.“
DIE ERGEBNISSE UND MESSUNG DES ERFOLGES DER UNTERNEHMEN, DIE AN SANDBOX TEILGENOMMEN HABEN
Die zahlenmäßigen Ergebnisse sind nicht aufregend, die Zahl der Bewerbungen liegt bei etwa zehn. Laut Prof. Grassi eine „ausgezeichnete“ Zahl, „für die ersten Erfahrungen, die wir gemacht haben, die aber möglicherweise nicht das wahre Potenzial des Tools widerspiegelt, da es sich um ein Kommunikationsproblem handelt“. Viele Startups „insbesondere Fintech, also genau das Ziel, kennen das Tool nicht und haben Angst, dass sie für die Teilnahme einen Berater benötigen, der sehr hohe Kosten verursacht“. Auch in anderen Ländern waren Zahlen zu Beginn nicht die Stärke der Initiative. „Die erste Sandbox in Großbritannien vor einigen Jahren erhielt genau die gleiche Anzahl an Bewerbungen wie die italienische“, erklärt Prof. Grassi, „mit einem Markt, der sowohl in Bezug auf Startups als auch in Bezug auf potenzielle Investoren viel aufmerksamer ist.“ Auf jeden Fall wird der Fintech DL im nächsten Fenster die Zulassung vieler weiterer Bewerbungen ermöglichen, versichert der Hon. Centemero. Auch ist es nicht einfach, den Erfolg von Unternehmen, die auf die Sandboxes zugreifen, zu bewerten und einzuschätzen. „Die Erfahrung, insbesondere die Englischkenntnisse, lehrt uns, dass viele Start-ups die Aufnahme in die Sandbox als Qualitätssiegel genutzt haben“, erklärt Professor Grassi. Diese Botschaft wurde auch an die Investoren weitergegeben, so dass der Erfolg der Startups in den ersten Sandboxes nicht so sehr darauf zurückzuführen ist, dass sie regulatorische Ausnahmen in Anspruch genommen haben, sondern vielmehr darauf, dass sie viel mehr Mittel erhielten und daher viel schneller wuchsen als alle anderen die Anderen".
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Wed, 20 Sep 2023 07:12:22 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/sandbox-fintech-a-che-punto-siamo-in-italia/ veröffentlicht wurde.