In der Krypto-Community wird seit langem darüber debattiert, ob Ethereum (ETH) eines Tages Bitcoin (BTC) in Bezug auf die Marktkapitalisierung übertreffen könnte, ein Szenario, das oft als „Flippening“ bezeichnet wird. Markus Thielen, Forschungsleiter bei 10x Research, bleibt jedoch skeptisch.
Laut Thielen deuten die schwachen Fundamentaldaten und jüngsten Leistungstrends von Ethereum stark darauf hin, dass Bitcoin seine Dominanz behalten wird.
Wie Ethereum ins Hintertreffen geriet
Bitcoin wird oft als digitales Gold bezeichnet und hat seine Rolle als Inflationsschutz und als wichtiger Vermögenswert in den Portfolios „souveräner Einzelpersonen“ auf der ganzen Welt gefestigt. Diese Identität wurde 2017 gestärkt, als Bitcoin-Entwickler beschlossen, eine Blockgröße von 1 MB beizubehalten, was seinen Status als Wertaufbewahrungsmittel und nicht als Währung unterstreicht.
Dieser strategische Schritt hat Bitcoin in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit besonders attraktiv gemacht.
Im Gegensatz dazu war die Reise von Ethereum voller Herausforderungen. Obwohl Ethereum mit Innovationen wie NFTs und dem Potenzial, das Bankensystem zu ersetzen, eine entscheidende Rolle im Bullenzyklus 2020–2021 spielt, hat es mit erheblichen Skalierungsproblemen zu kämpfen.
Das lang erwartete Dencun-Update (EIP-4844), das die hohen Gaspreise senken soll, kam nur drei Jahre, nachdem diese Probleme offensichtlich wurden.
„Obwohl das Dencun-Update (EIP-4844) dieses Problem im März 2024 behoben hat, war es drei Jahre zu spät. Benutzer (und Händler) von Kryptowährungen sitzen nicht herum und warten darauf, dass eine Blockchain ihre Engpässe löst; Stattdessen ziehen diese Benutzer weiter und heute findet der Großteil der Aktion auf Ebene 2 statt“, sagte Thielen.
Infolgedessen verringerte sich die Dominanz von Ethereum auf dem Kryptowährungsmarkt nach dem Update von 17,8 % auf 15,8 %. Darüber hinaus befindet sich das Handelspaar ETH/BTC seit September 2022 in einem Abwärtstrend.
„Vergessen Sie die BTC-Umkehr, die viele vorhergesagt haben“, bemerkte Thielen mutig.
Weiterlesen: Was ist das Cancun-Deneb (Dencun) Ethereum Upgrade?
Aufgrund dieser Ungleichheit hat Blackrock eine starke Präferenz für Bitcoin gegenüber Ethereum gezeigt. Auch der Markt spiegelt dies wider. Beispielsweise haben Ethereum-ETFs im Vergleich zu ihren Bitcoin-Pendants nur 15 % der Zuflüsse nach Hongkong angezogen, was auf ein begrenztes Anlegerinteresse an Ethereum hinweist.
Darüber hinaus bleibt das regulatorische Umfeld ein erhebliches Hindernis für Ethereum. Die jüngsten Maßnahmen der SEC gegen Börsen wie Kraken und Coinbase haben die Einstufung von Ethereum als Wertpapier unklar gemacht. Die regulatorische Unsicherheit wird nur noch schlimmer, da erwartet wird, dass die SEC Ethereum-ETFs ablehnt .
Auch Finanzindikatoren verdeutlichen die Schwierigkeiten von Ethereum. Der Wandel hin zu dem, was manche als „Ultraschallgeld“ bezeichnen, kam bei den Anlegern nicht wie erwartet gut an. Darüber hinaus ist der protokollübergreifende Total Value Lock (TVL) von Ethereum viel niedriger als sein Höchstwert und beschränkt sich größtenteils auf Absteck- und erneute Absteckaktivitäten.
„Das Konzept, Ethereum abzustecken, wurde fehlerhaft, als die Renditen von US-Staatsanleihen zu viel höheren Renditen (5 %) in der Kette verfügbar wurden. Je mehr Menschen dies erkennen, desto geringer wird die Nachfrage sein.“ “, erklärte Thielen.
Weiterlesen: Ethereum-Restaging: Was ist das und wie funktioniert es?
Darüber hinaus hat Ethereum auf dem Stablecoin-Markt, einem kritischen Bereich für Kryptotransaktionen, an Boden verloren. Dank der niedrigeren Transaktionskosten überholte Tron Ethereum bei der Ausgabe von USDT und signalisierte damit ein strategisches Versagen von Ethereum, seinen Marktanteil zu halten.
Angesichts dieser Erkenntnisse empfiehlt Thielen Vorsicht gegenüber Ethereum.
„Zu diesem Zeitpunkt würden wir uns wohler fühlen, eine kurze ETH-Position zu halten als eine lange BTC-Position, da die Fundamentaldaten von Ethereum fragil sind, was sich noch nicht in den ETH-Preisen widerspiegelt“, bemerkte Thielen.
Der Beitrag „Markus Thielen sagt, er solle die Idee vergessen, dass Ethereum Bitcoin auf den Markt bringt“ erschien zuerst auf BeInCrypto .