Die Tatsache, dass westliche Länder, angeführt von den USA, zunehmend protektionistisch sind und ihr Gewicht im Handel reduzieren, schadet dem Status des Dollars als Referenzwährung im Handel, während seine Funktion im Finanzwesen wichtig bleibt. Die USA sind kein Importeur von Öl aus dem Golf mehr, oder zumindest ist es offensichtlich, dass die arabischen Länder der Region kein Interesse daran haben, den USD zu verwenden. Das Ziel der EU ist die Verringerung des Verbrauchs fossiler Brennstoffe sowie die Festlegung von Einfuhrzöllen durch die CBAM. Diese Währungen werden also zwangsläufig auf dem internationalen Rohstoffmarkt zweitrangig.
Dies führt auch zu einem Verlust an internationalem politischem Gewicht. wie die Kürzung der OPEC-Quoten und der daraus resultierende Inflationsschub in den USA und der EU zeigen.
In der Zwischenzeit bewegen sich die USA mit Sanktionen gegen die chinesische Industrie, wie es bei Chips und Software der Fall ist, während die EU fordert, das Risiko von Lieferketten nach China zu verringern, und China warnt sie davor, dies zu tun, da dies den bilateralen Beziehungen schaden würde . All dies schadet sowohl dem USD als auch dem Euro.
Gillian Tett von der Financial Times sagt: „ Bereiten Sie sich auf eine Welt mit multipolaren Währungen vor “ und verweist auf die Ansicht von CEPR: „ Der Renminbi könnte in Zukunft eine größere Rolle spielen, auch ohne vollständige finanzielle Liberalisierung. Dieser Prozess würde Abrechnungs- und Handelsabwicklungen, Zentralbank-Swap-Linien und Offshore-Renminbi-Märkte beinhalten. Dies würde nicht dazu führen, dass der Renminbi den Dollar überholt, sondern eher zu einer multipolaren Welt der Leitwährungen, darunter Dollar, Euro und Renminbi .“
In der Zwischenzeit haben Indien und Malaysia vereinbart, den Handel mit INR, indischen Rupien, zu regulieren, wodurch ein weiterer wichtiger industrieller Akteur auf den internationalen Märkten platziert wird, einschließlich Währungen.
In diesem Papier wurde zuvor gesagt, dass Änderungen in der Handelsabrechnung für die globale Finanzarchitektur wichtig sein könnten; und dennoch, dass es kein „Bretton Woods 3“-System gibt, das den US-Dollar ersetzt, da IWF-Daten darauf hinweisen, dass es das beste ist, und Energieexperte Anas Alhajii argumentiert, dass es keine globale Alternative dazu für Öl gibt. Das ist kein Widerspruch, denn wenn der Dollar fällt, wird er nicht durch ein globales System ersetzt, sondern durch eine Marktexplosion.
Die FT hat Recht: Einigen Rohstoffproduzenten wird jetzt die Zahlung in CNY angeboten, nicht mehr in USD. Sie akzeptieren es aufgrund technischer Schwierigkeiten noch nicht, aber sie sprechen darüber. Ja, der CNY ist international nutzlos, weil er kein offenes Kapitalkonto hat; aber was wäre, wie der CEPR anmerkt, wenn die PBOC den Zentralbanken Swap-Linien von CNH zur Handelsfinanzierung anbieten würde, um diese Lücke zu schließen? Natürlich bietet der CNY keine Vermögenswerte wie US-Treasuries an; Aber ein Rohstoffexporteur ist keine Zentralbank und möchte nur in einer Währung bezahlt werden, die einen Wert hat und es Ihnen ermöglicht, Waren zu kaufen. Was der CNY perfekt zulässt.
Da Rohstoffproduzenten in Schwellenländern dazu neigen, Drehscheiben der Gesamtwirtschaft zu sein, könnten reale Handelsströme in diesem Fall noch stärker nach China umgeleitet werden und die Preise einiger Rohstoffe sich stärker in Richtung des CNY bewegen.
Das ist nicht gut für den CNY: Handelsmathematik sagt, dass wir global noch nicht mehr CNY brauchen, selbst wenn das passiert – aber das ist nebensächlich. Der Punkt sind physische Lieferketten und Geopolitik.
Solange die USA riesige Handelsdefizite haben, wird sie das nicht von China entkoppeln, weshalb ein globales Bretton-Woods-3-System nicht möglich ist: Aber das Ziel hier ist ein Damm für eine zukünftige Krise nach russischem Vorbild. Was ironischerweise einer von ihnen entfesseln könnte, wenn Sie wie Graham Allison denken.
Für andere Schwellenländer beginnt die lokale Devisenabwicklung, die bilateralen Handelsbeziehungen und die entsprechenden Vermögensbestände zu vertiefen, auch wenn sie das breitere globale System weiter entwirrt. Es kann auch bedeuten, dass de facto mit Dollarpreisen als Puffer gegen Wechselkursschwankungen gehandelt wird, da viele Märkte mit einem stark steigenden Dollar und regelrechter Dollarknappheit zu kämpfen haben, ohne dass die Fed jemals Swap-Linien angeboten hat. Die Tatsache, dass einige bereit sind, den Handel in die Vorgeschichte zurückzuversetzen, die in allen Wirtschaftslehrbüchern falsch gelehrt wird – lesen Sie Graeber oder Polanyi, und Sie werden sehen, dass Schulden zuerst kamen, nicht Tauschhandel – sollte die westlichen Märkte viel mehr beunruhigen.
Paradoxerweise könnte die Abkehr vom Dollar als Referenzwährung auf dem Rohstoffmarkt über den Spezialfall mancher leicht bewertbarer Energierohstoffe hinaus Kaufkomfortentscheidungen verkomplizieren, wenn nicht sogar zu einer Preisverzweigung je nach Währung führen gebraucht. Ein Schritt, der die Logistikketten verwirren würde und von chinesischen Industrieunternehmen nicht geschätzt würde.
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Der Artikel Payments for Goods: Goodbye Dollar, Welcome Yuan and Rupee stammt von Scenari Economics .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Tue, 04 Apr 2023 17:17:00 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/pagamenti-merci-addio-dollaro-benvenuti-yuan-e-rupia/ veröffentlicht wurde.