Alle Scharmützel in Mediobanca und auf Nagel

Alle Scharmützel in Mediobanca und auf Nagel

Der Artikel von Emanuela Rossi

Ein erwarteter Termin, der auch dazu dient, den wahren Wert der Streitkräfte vor Ort zu verstehen. Das für Mittwoch, den 28. Oktober geplante Treffen dient nicht nur der Wahl des neuen Verwaltungsrates von Mediobanca, sondern ist auch der Test des derzeitigen Verwaltungsrates und der Fähigkeit neuer unternehmerischer Themen, beginnend mit Leonardo Del Vecchio und Piazzetta Cuccia ist der größte Aktionär mit 10,16% des Kapitals über den luxemburgischen Safe Delfin. Bei dieser Gelegenheit kann er weiterhin andere starke und klare Botschaften senden, wie er es zu tun weiß. In der Zwischenzeit stehen einige wichtige Aktionäre an und die Proxy-Berater geben institutionellen Anlegern ihre Stimmrechtsangaben.

DIE DREI LISTEN IM RENNEN

Auf der Sitzung werden drei Listen vorgestellt: die des Verwaltungsrates, der den Präsidenten Renato Pagliaro und den CEO Alberto Nagel erneut ernennt, und die beiden Minderheitenlisten, die von Assogestioni, dem Verband, der die Vermögensverwaltungsgesellschaften zusammenbringt, und die von des Aktivistenfonds Bluebell, der von Giuseppe Bivona zusammen mit Marco Taricco gegründet wurde . Angesichts der Angaben der Proxy-Berater scheint die Assogestioni-Liste derzeit auf eine solide Niederlage zu zusteuern, während einige Bluebell-Kandidaten Platz im Board of Directors finden könnten, wo die Mehrheit fest in den Händen von Nagel und Pagliaro bleiben sollte.

DIE CHANCE DER VORSTANDSLISTE

Die vom CEO Nagel erstellte Liste geht von einer soliden Basis aus, die 20% des Kapitals entspricht, d. H. Den Aktien des bretonischen Finanziers Vincent Bollorè (5,6%), die in den nächsten sechs Monaten auf 2,5% fallen sollten und deren Die 32-jährige Tochter Marie verlässt den Vorstand und die Konsultationsvereinbarung (12,6%), in der Mediolanum, Fininvest, Benetton, Unipol Sai, Generali, Fca, Italmobiliare, Pirelli und Telecom Italia, Gavio und Ferrero zusammenkommen.

Zumindest einige der institutionellen Anleger sollten zu diesen hinzugefügt werden. Für den derzeitigen Verwaltungsrat von Piazzetta Cuccia spricht, wie oben erwähnt, Ennio Doris, Präsident von Mediolanum, der 3,28% der Anteile hält. "Ich werde 'natürlich' für die Liste des scheidenden Vorstands stimmen", sagte Doris zu Corriere della Sera und fügte hinzu: "Ich kenne Mediobanca seit 1996 für die Platzierung von Mediolanum. Die Diversifizierung, die die Bank in den Bereichen Vermögensverwaltung, Verbraucherkredite und dann Einzelhandel von CheBanca vorgenommen hat! Es war eine großartige strategische Intuition, perfekt ausgeführt. Enrico Cuccias Vermächtnis ist es, die Vision vermittelt zu haben, dass die Bank langfristig ein Protagonist sein muss. Cuccia sah es als wäre er der Eigentümer und es ist eine Unternehmenskultur, die an Maranghi und von dort an andere weitergegeben wird: ein erfolgreiches Unternehmen in einer sich verändernden Welt zu sein. "

Doris setzte dann ihre Verteidigung der derzeitigen Führer fort und betonte, dass der Industrieplan „den eingeschlagenen Weg fortsetzen muss. Mediobanca ist als Investmentbank zunehmend international und in Italien absolut führend: Es hat kürzlich die größten Aktivitäten verfolgt: Borsa-Euronext, Nexi-Sia, Fca-Peugeot, Ubi-Intesa. Verbraucherkredite müssen noch entwickelt werden und verbleiben bei Generali. Ich bin nicht einverstanden mit denen, die sagen, sie müssen 13% verkaufen und es den Aktionären geben, weil Generali das italienische Unternehmen mit dem größten Gewicht auf dem Versicherungs- und Finanzmarkt ist, einschließlich international. Ich glaube an nationale Meister “. Der Vorsitzende von Mediolanum sandte auch eine Nachricht an den Eigentümer von Essilor-Luxottica. „Ich weiß nicht, was Del Vecchio vorhat – bemerkte er -. Die jüngsten Aussagen sprachen sich für das Management aus. Als Sparindustrieller sage ich, dass dieses Management vorgehen muss, weil das, was es getan hat, eine Garantie für die Zukunft ist. “

Die Bestätigung der Proxy-Fragen und Glas Lewis zugunsten des Vorstandes

In der Zwischenzeit zeigt sich eine klare Haltung der Proxy-Berater zugunsten der Board-Liste und der Bluebell-Liste zum Nachteil der Assogestioni-Liste. Sowohl Glass Lewis als auch Iss haben den Aktionärsfonds von Mediobanca geraten, über die vom Verwaltungsrat vorgelegte Liste abzustimmen, und erklärt, dass sie die Gesamtvision des von Bivona geführten Fonds "hinsichtlich des angeblichen Verlusts der Wettbewerbsposition und des Abwärtstrends" von Piazzetta Cuccia nicht teilen alternative Ideen und Beurteilung der Kandidaten auf der Liste als qualifiziert.

Darüber hinaus ist die Liste der Verwaltungsräte laut ISS "ausreichend positioniert, um die langfristigen Interessen von Minderheitsaktionären zu vertreten und eine unabhängige Überwachung der Managementmaßnahmen durchzuführen". In Bezug auf die beiden anderen Kandidaten betonte der Bevollmächtigte, dass eine Abstimmung zugunsten des Verwaltungsrats "Bluebell weiterhin die Vertretung im Verwaltungsrat ermöglichen würde, aber seinen Einfluss auf das Top-Management einschränken würde" dank "zwei neuer unabhängiger Verwaltungsratsmitglieder, die zur Debatte beitragen könnten über Strategien, ohne unbedingt die Dringlichkeit einer Änderung der strategischen Ausrichtung zu signalisieren ".

DIE UNTERSTÜTZUNG DER PROXY FRONTIS ZU Gunsten von BLUEBELL

Ausdrücklich für Bluebells Liste ist dagegen Frontis, der sich als erster mit einem schweren Torpedo ausdrückte , der auf Nagels Gehalt abzielte . "Alle vier Kandidaten, die in der von BlueBell und Novator vorgelegten Liste enthalten sind, sind unabhängig von der Bank und ihren Aktionären und verfügen unserer Meinung nach über eine Fülle von Fähigkeiten und Erfahrungen, um den Verwaltungsrat in seinen Management- und Aufsichtsfunktionen effektiv zu unterstützen", schrieb er Der Proxy in seiner Analyse erinnerte daran, dass „BlueBell Capital Partners ein aktivistischer Investor ist, der im Juni 2020 einen Brief an Mediobanca sandte, in dem er einige Governance-Praktiken kritisierte und Änderungen in der Strategie und der operativen Effizienz der Bank vorschlug. Insbesondere kritisiert BlueBell die mangelnde Trennung zwischen Management und Kontrolle innerhalb des Verwaltungsrats für die gesetzliche Bestimmung, dass die „Mehrheitsliste“ 3 Führungskräfte (2, wenn der Verwaltungsrat aus weniger als 14 Mitgliedern besteht) umfasst, die mindestens für die Gruppe beschäftigt sind 3 Jahre, was ein verwurzeltes Management-Tool darstellt ".

Frontis betonte dann, dass "die Qualität der Informationen" zwar "gut ist (alle Bedingungen werden offengelegt und die langfristigen Ziele werden quantifiziert)" und die variable Vergütung "effektiv strukturiert ist, um die Interessen von in Einklang zu bringen Führungskräfte und Aktionäre auf lange Sicht "jedoch" haben wir Bedenken hinsichtlich der Möglichkeit, dem nicht geschäftsführenden Vorsitzenden eine außerordentliche variable Vergütung zu zahlen, und wir halten das Grundgehalt des CEO (1.900.000 Euro) für übermäßig hoch, das zur Definition der Höhe der Variablen verwendet wird Vergütung ".

DIE ZUFRIEDENHEIT VON BIVONA (BLUEBELL)

Die Angaben der Stimmrechtsvertreter brachten Bivona zum Lächeln. "Die wahre Botschaft", die eintrifft, erklärte er am Donnerstag und kommentierte die Aussagen von Glass Lewis und Iss, "ist, dass niemand die Assogestioni-Liste angegeben hat, die diejenigen waren, die 2017 angegeben wurden und die die wirklichen Verlierer des Spiels sind." das wird im Hinblick auf die Versammlung gespielt. Und noch einmal: "Fortis forderte ein Board mit 4 Direktoren von Bluebell und 11 vom Board, Iss wollte 13 vom Board und 2 von Bluebell und Glass Lewis sagte 13 vom Board und äußerte keine Präferenzen zwischen Assogestioni und Bluebell." Kurz gesagt, laut Bivona heißt es: „Kein Bevollmächtigter hat Assogestioni angegeben, wir sind eine alternative Minderheitenliste zu Assogestioni und sicherlich nicht zur Mehrheitsliste, und deshalb glauben wir, dass wir gute Arbeit geleistet haben. Dies ist die beste Aussicht, die wir hätten haben können. “

UND WAS WIRD DER ALTE MANN TUN?

Wenn das derzeitige Top-Management von Mediobanca keine Umstürze befürchten zu müssen scheint, wird es dennoch interessant sein zu verstehen, was der 85-jährige Del Vecchio tun wird, der im August grünes Licht von der Aufsichtsbehörde der Europäischen Zentralbank erhalten hat, um die Handelsbank als "Finanzinvestor" auf 20% zu erhöhen. Vielleicht, um dann seinen Anteil an Generali, der derzeit bei 4,84% liegt, erhöhen zu können. "Delfin ist jetzt der Hauptpartner" von Mediobanca "und ist fest entschlossen, dies für lange Zeit zu bleiben, bereit, das Wachstum des Instituts zu unterstützen und Projekte zu unterstützen, von denen ich hoffe, dass sie ehrgeizig sind", sagte der Unternehmer aus Venetien nach der Ankündigung des Aufstiegs über 10% des Kapitals. Hier geht es darum zu verstehen, wie Del Vecchio in Piazzetta Cuccia bleiben will und ob Nagel einen Dorn im Auge haben sollte. In Bezug auf die Beziehungen zum CEO von Mediobanca erklärte er bei dieser Gelegenheit, dass er "immer Respekt vor den Managern der Unternehmen hatte, in die ich ein Investor bin" und dass er Nagel persönlich anrief, um ihn über das grüne Licht der EZB zu informieren, das über das hinausgeht 10% ".


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sun, 18 Oct 2020 13:17:39 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/tutte-le-schermaglie-in-mediobanca-e-su-nagel/ veröffentlicht wurde.