Nachdem der Kreditarm von Genesis Trading letzte Woche seine Dienste eingestellt hatte, begannen Gerüchte über eine mögliche Insolvenz der Digital Currency Group (DCG) zu schwirren. Besonders heiß sind Gerüchte, dass Grayscale und sein Bitcoin Trust (GBTC) und Ethereum Trust (ETHE) in die Insolvenz verwickelt sein könnten.
Derzeit wartet die Kryptowährungs-Community gespannt auf gute Nachrichten von Genesis und DCG. Wie gestern in den späten Nachmittagsstunden (Ostküste der USA) bekannt wurde, verbrachte Genesis das Wochenende mit erfolglosen Spendenaktionen.
Bloomberg berichtet , dass Genesis nun vor einer möglichen Insolvenz warnt, da die Mittelbeschaffung nach der FTX ins Stocken gerät. „Wir haben nicht vor, in absehbarer Zeit Insolvenz anzumelden“, sagte ein Genesis-Vertreter.
In einer per E-Mail gesendeten Erklärung gab Genesis weiter bekannt, dass ihr Ziel darin besteht, „die aktuelle Situation einvernehmlich zu lösen, ohne Insolvenz anmelden zu müssen. Genesis führt weiterhin konstruktive Gespräche mit Gläubigern.
Kurz darauf berichtete das WSJ, dass Genesis sich an die Kryptowährungsbörse Binance und Apollo Global Management gewandt hatte, um für sein Kreditportfolio zu bieten. Binance hat jedoch bereits abgelehnt, da befürchtet wird, dass einige Genesis-Trades zu einem Interessenkonflikt führen könnten.
Darüber hinaus hat der Reporter Frank Chaparro aus einer anonymen Quelle erfahren , dass Genesis sein Ziel von 1 Milliarde auf 500 Millionen Dollar gesenkt hat.
Welche Optionen stehen für Genesis auf dem Tisch?
Wie Bitcoinist gestern berichtete , muss DCG möglicherweise eingreifen, um Genesis zu retten. Dazu müsste DCG große Teile seiner liquiden Mittel und Risikobeteiligungen verkaufen.
Es gibt jedoch Gerüchte, dass DCG schlechte Kredite aufgenommen und damit GBTC gekauft hat. Das würde die Situation von Genesis noch viel schlimmer machen, wie Adam Cochran von Cinneamhain Ventures erklärte.
Hmm, verdammt, meine Analyse berücksichtigte nicht die Möglichkeit, dass die Forderungsausfälle an dcg ausgeliehen und zum Kauf von GBTC verwendet werden könnten. Dies ist eines der wenigen Szenarien, die es viel schlimmer machen würden. https://t.co/laikAfTzOu
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 21. November 2022
Eine Option, die derzeit in der Gerüchteküche heiß diskutiert wird, ist ein Reg M für Grayscale Trusts. Einer der größten Befürworter dieser Lösung ist Messari-Gründer Ryan Selkis.
Reg M würde es Inhabern von GBTC und ETHE ermöglichen, sie im Verhältnis 1:1 gegen zugrunde liegende Vermögenswerte einzulösen. Bei einem aktuellen Rabatt von etwa 40 % auf GBTC würden Anleger also 1 USD BTC für 60 Cent GBTC erhalten. DCG und Genesis könnten dieses Geld später verwenden, um Kreditgeber auszuzahlen und eine Insolvenz zu vermeiden.
Das Brisante an dieser Option ist, dass DCG der größte Inhaber des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ist. Andere Inhaber können ihre GBTC zurückkaufen, müssen sie aber nicht verkaufen. Der massive Rabatt auf den Spotpreis bietet jedoch eine enorme Arbitrage-Gelegenheit.
Aus diesem Grund tauchten gestern auch Gerüchte auf, dass Grayscale möglicherweise mehr GBTC gekauft hat, nachdem der Rabatt von -50 % auf -43 % gefallen war. Ob das stimmt, bleibt abzuwarten. Es ist auch wichtig zu beachten, dass Rückerstattungen möglicherweise erst nach mehreren Wochen erfolgen.
Würde dies den GBTC-Verkaufsdruck erklären?
– Ryan Selkis
(@twobitidiot) 21. November 2022
Will Clemente, Mitbegründer von Reflexivity Research, warnte jedoch, dass „viele Menschen, die GBTC besitzen, dies tun, weil sie aus Compliance-Gründen keinen Zugang zu Spot-BTC haben. Diese Personen werden zum Zeitpunkt der Verteilung von Reg M keine BTC halten.“
Ryan Selkis hingegen argumentiert, dass „[Bitcoin] nicht auf den Markt kommen wird, wenn die SEC Sachleistungen genehmigt“. Selkis erklärte via Twitter weiter, dass „es eine relativ kleine Menge ist. 10 Milliarden Dollar. Wenn 5 Milliarden Dollar verkauft werden, könnte das ein vorübergehender Hit von 5-10 % am Spotmarkt sein. Aber erholen Sie sich schneller und entfernen Sie eine strukturelle schwarze Wolke.
Vor diesem Hintergrundfordert Selkis DCG-CEO Barry Silbert auf, „das Richtige zu tun“, sich an die SEC zu wenden und unter den gegebenen Umständen eine Erleichterung bei Reg M zu suchen:
Der ETF findet nicht statt. Der Sponsor des Trusts und der PA müssen bei den Investoren gut abschneiden.
Rücknahmen in Form von Sachleistungen wären trivial durchzuführen, da Coinbase die Depotbank ist und die SEC angesichts des extremen Schadens, der den Anlegern zugefügt wurde, und der Ansteckung, die GBTC weiterhin als giftige Sicherheit verursacht, mit dem Antrag einverstanden sein wird.
Tue das Richtige!
Eine der Hauptquellen für die Gerüchte der letzten Tage war Andrew Parish, Mitbegründer von ArchPublic. Er sagt derzeit, dass der Mittwoch für Genesis ein "totes" Datum werden könnte. Es ist jedoch nicht bekannt, welche Quellen ihn zu dieser Behauptung geführt haben.
UPDATE: Fälligkeitsdatum der Genesis-Insolvenzentscheidung ist Mittwoch.
Die zuvor nicht veröffentlichte 1,1-Milliarden-Dollar-Rechnung von Genesis an DCG existiert noch.
Die Geldknappheit und die Kreditverluste bei Genesis bestehen immer noch.
Reg M-Rücknahmen auf Grayscale werden noch geprüft.
– Andrew (@AP_ArchPublic) 21. November 2022
Bitcoin leidet immer noch unter steigendem Verkaufsdruck aufgrund von Gerüchten über die Auswirkungen auf GBTC. Zum Zeitpunkt der Drucklegung lag BTC gestern in der Nähe seines neuen Bärenmarkttiefs von 15.478 $.
