Die japanische Norinchukin Bank bestätigte am Mittwoch, dass sie plant, US-amerikanische und europäische Staatsanleihen im Wert von rund 10 Billionen Yen (63,4 Milliarden US-Dollar, 59 Milliarden Euro) zu verkaufen , um Verluste aus Wertpapierinvestitionen einzudämmen , wenn die Zinssätze im Ausland höher als erwartet bleiben.
Das wichtigste Finanzinstitut des Landes für Land-, Forst- und Fischereigenossenschaften rechnet auch für dieses Geschäftsjahr mit einem Nettoverlust von rund 1.500 Milliarden Yen (rund 8,85 Milliarden Euro), dreimal so hoch wie die vorherige Schätzung, sagte ein Sprecher der Bank.
Der Plan kommt, nachdem Norinchukin, der schwer unter Bewertungsverlusten litt, im Mai erklärt hatte, dass das Unternehmen 1,2 Billionen Yen (6 Milliarden Euro) aufbringen wolle, um sein Kapital zu stärken – wozu auch die Nutzung seiner Genossenschaften zur Kapitalbeschaffung gehören würde – und dass er sein Kapital umstrukturieren werde Portfolio, um niedrig verzinsliche Wertpapiere durch hochverzinsliche zu ersetzen.
Norinchukins Anleihenportfolio wies zum Ende des Geschäftsjahres im März unrealisierte Verluste in Höhe von 2,2 Billionen Yen (12 Milliarden Euro) auf , nachdem hohe Zinsen in den Vereinigten Staaten und Europa den Wert der Staatsanleihen, die Staatsanleihen kauften, als die Zinsen niedriger waren, in den Schatten stellten.
Durch den Verkauf dieser niedrig verzinsten Staatsanleihen wolle Norinchukin das Zinsrisiko verringern, sagte der Sprecher. In Wirklichkeit kann eine Bank implizite Verluste aus Wertpapieren bis zu einem bestimmten Punkt verbergen, woraufhin sie zu sehr gefährlichen Minen in der Bilanz werden. Es ist besser, sie zu erklären, zur Kenntnis zu nehmen und eine Kapitalisierung zu beantragen, als zu riskieren, dass sie mit anderen Verlusten, vielleicht im Zusammenhang mit nationalen Wertpapieren, kombiniert werden und gezwungen werden, die Bücher vor Gericht zu bringen.
Bitte beachten Sie, dass Norinchukin im japanischen Panorama kein Einzelfall ist
Norihiro Yamaguchi, leitender Ökonom für Japan bei Oxford Economics, sagte, er glaube, dass die enormen unrealisierten Verluste bei Auslandsanleihen nur bei der Norinchukin Bank anfallen und nicht auf ein umfassenderes systemisches Problem hinweisen.
„Als die US-Renditen im Jahr 2022 stark anstiegen, reduzierten die meisten japanischen Banken ihre Verluste aus unrentablen Auslandsanleihen und konnten so sicherstellen, dass die Gewinne aus ihrem Kerngeschäft solide blieben“, sagte er und fügte hinzu, dass Norinchukin zu diesem Zeitpunkt davor zurückschreckte, einen Abschlag bei den Anleihen hinzunehmen.
In Wirklichkeit wirkt die Aussage etwas optimistisch: Ist es möglich, dass nur Norinchukin den Kaufstrom aktiviert hat, den wir unten sehen können und der bis 2022, als die Zinssätze sogar negativ waren, äußerst aktiv war? Sind wir sicher, dass es nicht alle anderen Institute nachgeahmt haben?
Norinchukin ist unter japanischen Banken ungewöhnlich, da es bei der Erzielung von Gewinnen auf das Anlageportfolio angewiesen ist. Jahrelange rekordtiefe Zinsen in Japan haben dazu geführt, dass das Unternehmen nach Renditen im Ausland sucht und in US-Staatsanleihen und andere Vermögenswerte auf der ganzen Welt investiert. Allerdings scheint es unwahrscheinlich, dass irgendein anderes japanisches Institut diese mittlerweile überbewerteten Wertpapiere in seinem Portfolio hat.
Darüber hinaus gehörte das Unternehmen in den letzten Jahren zu den weltweit größten Investoren für besicherte Kredite (CLO) und hielt Ende März Wertpapiere im Wert von 7,4 Billionen Yen.
Der Sprecher von Norinchukin sagte, die Bank wolle einen Teil des Erlöses aus dem Verkauf in andere Anlageklassen als Staatsanleihen reinvestieren, etwa in Private Equity, Aktien und verbriefte Produkte wie CLOs und hypothekenbesicherte Wertpapiere.
Japans oberster Kabinettssekretär Yoshimasa Hayashi sagte bei einem regelmäßigen Briefing, dass die Regierung die Situation im Hinblick auf mögliche Auswirkungen auf mit Norinchukin verbundene Finanzinstitute genau beobachten werde, fügte jedoch hinzu, dass er der Ansicht sei, dass die finanzielle Gesundheit der Bank „ausreichend“ sei.
Der Verkauf werde voraussichtlich zwischen einem Fünftel und einem Sechstel von Norinchukins Portfolio ausmachen, das etwa 56 Billionen Yen und 330 Milliarden Euro beträfe, sagte der Sprecher und fügte hinzu, dass der genaue Wert der verkauften Anleihen und der endgültige Verlust davon abhängen würden Bedingungen des Marktes.
In der Vergangenheit hatte Norinchukin mit seinem Engagement in ausländischen Aktien zu kämpfen. Aufgrund der globalen Finanzkrise 2007–2009 musste das Unternehmen 1,9 Billionen Yen Kapital von Mitgliedsbanken beschaffen, nachdem es Verluste aus Investitionen in verbriefte Produkte erlitten hatte.
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Der Artikel Die japanische Norinchukin Bank zwang zum Verkauf von EU- und US-Staatsanleihen im Wert von fast 60 Milliarden Euro. Zu viele Verluste entstehen durch Wirtschaftsszenarien .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Wed, 19 Jun 2024 09:20:07 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/la-giapponese-norinchukin-bank-costretta-a-svendere-quasi-60-miliardi-di-euro-di-titoli-di-stato-eu-e-us-troppe-perdite/ veröffentlicht wurde.