Es ist nicht mehr garantiert, dass Einnahmen aus dem Ethereum (ETH)-Geschäft das Netzwerk als separate Layer-1-Einheit unterstützen. Aufgrund des jüngsten Rückgangs der Gaspreise kam es bei Validatoren auch zu einem begrenzten Zufluss von Basistarifen.
Ethereum (ETH) hat seine Gebühren erfolgreich gesenkt, indem ein Teil des DEX-, Swap- und NFT-Verkehrs auf Rollup-Ketten verlagert wurde. Dies bedeutet auch, dass Ethereum als L1 keine brauchbare Quelle für direkte Provisionen mehr ist und diese Änderung der Bedingungen in den kommenden Monaten spürbar sein wird.
Daten vom Token Terminal ergaben, dass Ethereum halbjährlich eine wichtige Gebührenquelle war und TRON deutlich übertraf. Kurzfristig sanken die wöchentlichen Gebühren jedoch stark und die L1-Kette generierte nur 7,2 Millionen US-Dollar an Provisionen.
Die volle Wirkung der kürzlich gesenkten Gastarife spiegelt sich möglicherweise noch nicht in den Gewinnen der Validierungsknoten wider. Dank der höheren Auszahlungen, die sie an geschäftigen Tagen erzielen, haben Prüfer bisher Phasen mit relativ niedrigen Provisionen überstanden.
Auch die Ethereum-Gebühren stiegen an einem einzigen Tag um das Dreifache, nachdem sie Anfang September unter 1 gWei gefallen waren. Es gibt auch Anzeichen dafür, dass das geringere Aktivitätsniveau anhalten könnte, da Verkehr und Liquidität auf den großen L2-Ketten weiter zunehmen.
Der Umsatzrückgang bei Ethereum L1 kommt zu einer Zeit, in der der Bitcoin (BTC)-Mining noch rentabel ist. Auch andere L1-Ketten erwirtschaften weiterhin Provisionen und Prämien. Ethereum könnte jedoch das erste sein, das den Zusammenbruch der L1-Erzählung erlebt.
Die Node-Belohnung für Ethereum-Staker nimmt langsam ab
Mehr als 27 % der gesamten ETH sind für Einsätze gebunden, mit einem Gesamtwert von über 125 Milliarden US-Dollar. Bis vor Kurzem sollte dieser Wert das Netzwerk schützen und gleichzeitig jährliche Gewinne von bis zu 2,89 % ermöglichen.
Die Belohnung für den Einsatz von Ethereum ist im letzten Monat um etwa 11 % gesunken. Die niedrigeren Gebühren führten zu einer Belohnung von 2,05 %, viel niedriger als bisher angenommen.
Für einen Single-Stake-Knoten mit 32 ETH müsste eine Einzelperson selbst zu den aktuellen Preisen mehr als 80.000 US-Dollar investieren. Für diesen gesperrten Wert liegen die täglichen Belohnungen bei etwa 8 US-Dollar. Das Anstreben dieses Marktpunkts birgt auch Preis- und Volatilitätsrisiken, was bedeutet, dass die Rendite im Vergleich zur ursprünglichen Investition möglicherweise unzureichend ist.
Was Einsatz und L1-Einnahmen spart, ist die Tatsache, dass die meisten Einzahlungen immer noch im Geld sind und zu einem viel niedrigeren ETH-Preis getätigt werden. Darüber hinaus nutzen einige Validatoren ICO-Staatsanleihen und andere ETH-Quellen, die zu einem niedrigeren Preis angesammelt wurden, sodass ihre letztendliche Investition viel geringer ist.
Ethereum-Validatoren greifen auf MEV-Gebühren zurück, um höhere Einnahmen zu erzielen
Im Jahr 2024 reicht die Sicherung des Ethereum-Netzwerks nicht aus, da Validatoren auf den Maximum Minable Value (MEV) zurückgreifen müssen. Dieser Ansatz ordnet Transaktionen in einem Block an, um die größtmöglichen Einnahmen aus Gasgebühren, Prioritätsgebühren oder anderen Zahlungen für die Zusammenstellung bestimmter Blöcke zu erzielen.
Der Unterschied zwischen Blockausbreitung und grundlegender Transaktionsausführung ist dramatisch. Die Basisrenditen für Ethereum-Transaktionen betragen einen effektiven Jahreszins von nur 0,29 % . Durch die Einbindung von MEV-Erweiterung und Transaktionssortierung erhöht sich der Ertrag bei einigen Validatoren auf 2,89 %.
Insgesamt sind die ETH- Belohnungen seit Ende 2022 sowohl für die Ausführung als auch für den Konsens langsam zurückgegangen. Die Präsenz von MEV und Blockbauern macht bereits 90 % der produzierten Blöcke aus. Der Blockbau schafft auch mehrere wirtschaftliche Anreize, da Provisionen an Unternehmen wie BeaverBuild weitergeleitet werden.
Die aktuelle Situation auf Ethereum entwickelte sich langsam, nachdem mehrfach festgestellt wurde, dass die L1-Schicht nicht für den direkten Handel und die Entwicklung von Apps geeignet sei. In den letzten zwei Jahren sind Verkehr und Apps auseinandergedriftet. Allerdings war der L1-Blockraum zum Schutz der L2-Aktivität tatsächlich weder teuer noch wertvoll.
Die jüngste Episode niedriger Gebühren hat auch die Diskussion darüber wiederbelebt, dass Ethereums L1 eine tote Kette ist. Das Netzwerk behält jedoch weiterhin sein gewohntes Niveau von über 330.000 täglich aktiven Wallets bei. Direkte On-Chain-Aktivitäten kommen von Tether (USDT) und anderen Stablecoin-Transfers.
Darüber hinaus kann L1 nicht als tot betrachtet werden, wenn es für den Betrieb der Rollup-Ketten von entscheidender Bedeutung ist. Alle großen L2s haben einen regelmäßigen Zeitplan für die Veröffentlichung von Blobs auf Ethereum, obwohl dies keine große Einnahmequelle für Validatoren darstellt.
Auch Ethereum könnte seinen Einfluss und seine direkte Nutzung insbesondere aufgrund seiner Liquidität wiederbeleben. Zu diesem Zeitpunkt werden USDT und andere Vermögenswerte in ihrer Ethereum-Version noch häufiger akzeptiert. Einige Benutzer zögern möglicherweise, ihre Vermögenswerte hin und her zu überbrücken, oder riskieren, in einem kleineren, weniger liquiden Ökosystem gefangen zu sein.
Kryptopolitische Reportage von Hristina Vasileva