Bitcoin, die Flaggschiff-Kryptowährung, war in Bezug auf monetäre und makroökonomische Faktoren eine Grauzone. Mehrere Aufsichtsbehörden, wie die New Yorker Federal Reserve, befassen sich mit dieser Beziehung und den Konsequenzen, die die Anlageklasse haben kann oder nicht.
Verschiedene Faktoren, einschließlich monetärer und makroökonomischer Nachrichten, beeinflussen den Preis von Bitcoin. Es stimmt zwar, dass Bitcoin eine relativ neue und eigenständige Anlageklasse ist, aber sie unterliegt immer noch vielen der gleichen Marktkräfte wie traditionelle Anlageklassen.
Wenn es beispielsweise Nachrichten gibt, die darauf hindeuten, dass die Inflation steigt oder der Wert des US-Dollars sinkt, kann dies dazu führen, dass sich Anleger an Bitcoin als potenziellen Inflationsschutz und Wertaufbewahrungsmittel wenden. Es wurden jedoch einige Fragen zu diesem Thema gestellt.
Umgekehrt können positive Wirtschaftsnachrichten, wie ein solides Beschäftigungswachstum oder ein steigender Aktienmarkt, Anleger dazu veranlassen, sich von Bitcoin abzuwenden und in traditionellere Vermögenswerte zu investieren. Darüber hinaus ist bekannt, dass Bitcoin als Reaktion auf behördliche Ankündigungen oder Änderungen der Regierungspolitik erhebliche Preisschwankungen erfährt. Als beispielsweise China 2017 den Handel mit Kryptowährungen verbot, fiel der Preis von Bitcoin erheblich.
Verstehen Sie die Beziehung
Obwohl Bitcoin möglicherweise nicht direkt mit allen traditionellen Anlageklassen verbunden ist, unterliegt es dennoch vielen der gleichen Marktkräfte, einschließlich Finanz- und makroökonomischer Nachrichten. Um mehr Licht in die Beziehung zu bringen, hat die Federal Reserve Bank of New York einen Bericht veröffentlicht, in dem die Auswirkungen makroökonomischer Faktoren auf den Preis von Bitcoin analysiert werden.
Der Bericht der Fed mit dem Titel „The Bitcoin-Macro Disconnect“ erörterte die Diskrepanz zwischen dem Verhalten von Bitcoin und den makroökonomischen Faktoren, die sich typischerweise auf traditionelle Anlageklassen auswirken. Der Bericht stellt fest, dass Bitcoin wenig Korrelation mit Kennzahlen der Wirtschaftstätigkeit wie Inflation, Zinssätze und Wirtschaftswachstum gezeigt hat. Darüber hinaus hat Bitcoin eine größere Volatilität als andere Vermögenswerte gezeigt, wobei es in kurzen Zeiträumen zu erheblichen Preisschwankungen kam.
Die kumulierte Marktkapitalisierung von Kryptowährungen erreichte 2021 2,50 Billionen US-Dollar, wobei der Marktwert von Bitcoin 1 Billion US-Dollar erreichte. Im Schnelldurchlauf hat BTC im vergangenen Jahr eine deutliche Korrektur durchgemacht. Mehrere Makrofaktoren haben jedoch die vergangene Preisaktion von BTC beeinflusst. Um ihn zu bewerten, analysierten die Autoren spezifische Makrofaktoren, die den Preis beeinflussen. Mit anderen Worten, sie betrachteten die Preisbewegung von BTC, als sie in direktem Zusammenhang mit einem Makrofaktor zu stehen schien, nicht mit einem kryptospezifischen Faktor wie dem FTX-Crash.
Kryptowährungen und Marktmanipulation
Daher teilte der Bericht diese Makrofaktoren in drei Kategorien ein: Nachrichten aus der Realwirtschaft und Arbeitslosenstatistiken. Inflationsnachrichten , wie der Verbraucherpreisindex oder CPI, und geldpolitische Informationen, wie eine Änderung der Zinssätze oder die Pläne der Fed, die Zinssätze in der Zukunft zu ändern.
Die Autoren gaben an, dass sie untersuchten, wie der Preis von BTC auf diese Makrofaktoren zwischen 2017 und 2022 reagierte. Dies liegt daran, dass BTC ab 2017 ein „reiferes Stadium“ erreicht hat. Dies scheint sich auf die Einführung von Bitcoin Futures an der Chicago zu beziehen Mercantile Exchange, die Ende 2017 von Institutionen genutzt wurde.
Viele haben gesagt, dass diese Einführung von Bitcoin Futures auf der CME der Zeitpunkt war, an dem Institutionenbegannen , den Kryptowährungsmarkt zu manipulieren. Die Marktmanipulation hat sich seitdem auf andere Kryptowährungen ausgeweitet, nämlich Ethereum (ETH), das jetzt auch auf der CME ist.
Definierte Makrofaktoren
Der Bericht erklärt dann, wie die Autoren BTC als spekulativen Vermögenswert ohne inneren Wert modelliert haben. Er behauptet, dass der Preis von BTC durch Zinssätze bestimmt wird, die wiederum durch Makrofaktoren bestimmt werden. Um dies in einen Zusammenhang zu bringen: Schulden werden billiger und leichter zu leihen, wenn die Zinssätze niedrig sind. Dadurch erhöht sich die gesamte Geldmenge, was die Preise in die Höhe treibt.
Die Zinsen sind seit 2008 niedrig geblieben, was sich in der Aufwertung mehrerer Anlageklassen niedergeschlagen hat. Wenn die Zinsen hoch sind, werden Schulden teurer und schwieriger zu leihen. Dadurch verringert sich die gesamte Geldmenge, was die Preise nach unten treibt. Dies ist der Fall, seit die Fed Pläne für eine Zinserhöhung im November 2021 angekündigt hat. Das Problem ist, dass die Fed im Frühjahr 2022 mit der Zinserhöhung begonnen hat .
Die Märkte haben jedoch reagiert, weil die Anleger von den potenziellen Auswirkungen profitieren und immer die Zukunft einpreisen möchten. Denken Sie daran, dass diese Forward Guidance einer der drei Makrofaktoren ist, die die Autoren in den Bericht aufgenommen haben. Bleiben Arbeitslosigkeit und Inflation. Diese sind zinsrelevant, da die meisten Zentralbanken ausdrücklich beauftragt wurden, dafür zu sorgen, dass sowohl die Arbeitslosigkeit als auch die Inflation niedrig bleiben.
Abzug aus Bitcoin-Bericht
Im Fall der Fed bewegen sich die Arbeitslosen- und Inflationsziele um vier Prozent bzw. zwei Prozent. Die Zentralbanken handeln ebenfalls nach den Leitlinien und erfüllen dieses doppelte Mandat, indem sie die Zinssätze ändern. Höhere Zinsen führen zu niedrigerer Inflation, aber höherer Arbeitslosigkeit und umgekehrt. Aus diesem Grund warten die Anleger mit Spannung auf jede einzelne Inflationsstatistik: Eine niedrigere Inflation bedeutet, dass die Fed die Zinsen senken wird.
(Die Zunahme der Geldschöpfung kann einen Anstieg für den Finanzmarkt auslösen, insbesondere für riskante Vermögenswerte wie BTC.)
Im Gespräch mit einem der Autoren hat Carlo Rosa einen wichtigen Screenshot mit BeInCrypto geteilt. Gesetz:
Bitcoin ist orthogonal zu monetären und makroökonomischen Nachrichten. „Diese Trennung ist verwirrend, da unerwartete Änderungen der Diskontsätze im Prinzip den Preis von Bitcoin beeinflussen sollten, selbst wenn Bitcoin als rein spekulativer Vermögenswert interpretiert wird“, fügte der Autor hinzu.
Bitcoin im Vergleich zu anderen Anlageklassen
Die größte Marktkapitalisierung für Kryptowährungen ist von 1 Milliarde US-Dollar im Jahr 2013 auf über 1 Billion US-Dollar im Jahr 2020 gestiegen. Die durchschnittliche jährliche Rendite seit 2012 betrug fast dreimal pro Jahr. Im Gegensatz dazu betrug die durchschnittliche jährliche Rendite des S&P 500 nur 11 % pro Jahr. Im gleichen Zeitraum blieben Gold und Silber unverändert.
Die #Bitcoin- Strategie ist die Gewinnerstrategie. pic.twitter.com/AR9R1Dxj5G
– Michael Saylor
(@saylor) 17. Februar 2023
Die Fed akzeptiert, dass weitere Studien erforderlich sind, um die Diskrepanz zwischen Bitcoin und makroökonomischen Fragen zu verstehen. Laut der Studie ist „die Feststellung, dass Bitcoin nicht auf monetäre Nachrichten reagiert, faszinierend, da sie einige Bedenken hinsichtlich der Bedeutung von Diskontsätzen im Preis von Bitcoin aufwirft“.
WICHTIG
Sogar die #Feds denken, wir sollten $BTC #HODLen , und das sagt viel aus.Hier sind die Highlights aus dem jüngsten #Bitcoin- Bericht von @NewYorkFed .
Klicken Sie auf den Link, um weitere Gründe zu sehen, warum @Bitcoin das #GOLD der Zukunft ist
https://t.co/N8nySIyHFO pic.twitter.com/toiO2iMqDm
— buidlbee: Machen Sie es mit Krypto (@buidlbee) 14. Februar 2023
Auf der anderen Seite sahen Social-Media-Plattformen wie Twitter nach dem Bericht mehrere Reaktionen. Hier ist eine der Reaktionen:
Insgesamt werden Bitcoin und Kryptowährungen laut Fed-Bericht als spekulative Vermögenswerte angesehen, die im Vergleich zu anderen Anlageklassen noch fällig werden. Nur die Zeit wird zeigen, ob BTC ein Konkurrent des US-Dollars sein wird.
Der Beitrag „Bitcoin ist orthogonal zu monetären und makroökonomischen Nachrichten“ behauptet, der Bericht der New York Fed sei erstmals auf BeInCrypto erschienen.