Im Jahr 2015 rechnete der IWF als erster mit der endlosen Monetarisierung japanischer Schulden und warnte davor, dass die BoJ in einem „realistischen Neugewichtungsszenario“ die JGB-Käufe 2017 oder 2018 reduzieren müsste, „angesichts des Sicherheitenbedarfs der Banken, dem Vermögenswert – Beschränkungen des Haftungsmanagements von Versicherern und die von großen Pensionsfonds angekündigten Vermögensallokationsziele“. ”
Unnötig zu sagen, dass die BOJ ihre QE, die 2001 begann und mehr als zwei Jahrzehnte in verschiedenen Phasen andauerte, nicht eingeschränkt hat. Als die BOJ immer mehr Schulden kaufte, überschritt der scheidende BOJ-Gouverneur Kuroda im vergangenen Juni einen historischen Rubikon, als die BOJ Eigentümer von mehr als 50 % aller japanischen Anleihen wurde und den JGB-Anleihemarkt effektiv zerstörte Trader, die die Preise festlegten, was zu bizarren Ergebnissen führte, wie einem Rekord an vier aufeinanderfolgenden Tagen ohne einen einzigen Trade!
Heute schreiben wir das Jahr 2023, etwa 5 Jahre nach der ursprünglichen IWF-Frist, und Japan hält an seinen Zähnen fest, insbesondere nachdem Kurodas Dezember-Überraschung mit seinem „YCC-Tweak“ eine Lücke in der Glaubwürdigkeit der japanischen Zentralbank geöffnet hat und es ist jetzt klar, dass die Kontrolle über die Renditekurve nicht aufrechterhalten werden kann.
Laut Garfield Reynolds von Bloomberg besteht das Billionen-Yen-Problem darin, dass Tokio weiterhin Zinsen und Devisenmarktturbulenzen verbreiten wird, bis eine Art Lösung gefunden wird.
Unterdessen übertrifft das absolut entsetzliche und hektische Tempo der jüngsten Käufe von JGB – etwa 12 Billionen Yen in nur vier Tagen – jeden einzelnen Monat der bisherigen Käufe.
Die BOJ ist auf dem besten Weg, diesen Monat 300 Mrd. $ in QE zu investieren https://t.co/VldlKLcbkw
– Zerohedge (@zerohedge) 13. Januar 2023
Der Marktanteil der Zentralbank ist im Januar wahrscheinlich um einen vollen Prozentpunkt auf 53 % gestiegen, und der Monat ist erst zur Hälfte vorbei. Wenn die BOJ so weitermacht, dauert es nach Berechnungen von Garfield etwa 33 Wochen, bis es keine privaten JGBs mehr gibt.
Unter der Annahme, dass die Regierung ihre Kreditvergabe tatsächlich erhöht, würde das noch einige Wochen dauern, aber die Idee, dass die BOJ den gesamten lokalen Anleihemarkt bis Ende 2023 aufkaufen könnte, ist keine Idee, die die politischen Entscheidungsträger besonders gerne in Betracht ziehen würden. aber es scheint um die Ecke.
Dank unseres Telegram-Kanals bleiben Sie über die Veröffentlichung neuer Artikel von Economic Scenarios auf dem Laufenden.
Der Artikel Wenn dies so weitergeht, wird die Bank of Japan innerhalb des Jahres alle Schulden kaufen stammt von Scenari Economici .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Wed, 18 Jan 2023 07:00:49 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/se-va-aavanti-cosi-la-bank-of-japan-si-compre-tutto-il-debito-entro-lanno/ veröffentlicht wurde.