Warum explodieren die Rohstoffpreise?

Aber was passiert mit dem Rohstoffmarkt, insbesondere im Energiebereich? Versuchen Sie, uns eine angemessene Erklärung zu geben, JP Morgan mit seinem Abschnitt über Rohstoffe.

Theoretisch sollte der gepriesene Wunsch nach einer "Null-Emissions-Welt" entgegengesetzte Konsequenzen haben als die jetzigen: Kohle sollte im Überfluss vorhanden sein, Erdgas sollte keine Versorgungsprobleme haben und die Grenzkosten für Strom sollten sich mit der Erneuerbaren-Erneuerbaren gegen null Menschen bewegen. Vielleicht werden diese Behauptungen auf Dauer wahr, aber kurzfristig sind sie es absolut nicht und "Auf Dauer werden wir alle tot sein" und vor allem politisch rückgängig gemacht.

Nehmen Sie die aktuelle Situation: Der weltweite Kohleverbrauch erreichte 2013 seinen Höhepunkt, aber der Preis für Kraftwerkskohle befindet sich derzeit in der Nähe seines Allzeithochs und hat sich in den letzten Monaten auf ~ 180 US-Dollar / Tonne mehr als verdoppelt. Gleiches ist mit Flüssigerdgas passiert, das in den letzten Monaten von ~ 7 US $ auf ~ 20 US $ / mmbtu gestiegen ist – sogar auf dieses Allzeithoch. Die Erdgaspreise in Europa stiegen Hand in Hand, was wiederum zu einem starken Anstieg der Strompreise führte: Die gestrigen Preise in Kontinentaleuropa stiegen von ~ 50 € auf ~ 150 € / MWh – Sie ahnen es, ein Allzeithoch. Als Folgeeffekt sind die Aluminiumpreise von 2.000 US-Dollar/Tonne zu Jahresbeginn auf heute 2.900 US-Dollar/Tonne gestiegen.

Dies ist ungewöhnlich, zumal sich die Weltwirtschaft noch nicht vollständig von der COVID-19-Krise erholt hat. Es ist also kein Problem des Nachfrageüberhangs. Was ist laut JP Morgan los?

Die Kombination aus einer Erholung nach COVID-19 und ungewöhnlich heißem Wetter hat den Stromverbrauch in diesem Jahr deutlich erhöht. Der Großteil des chinesischen Stroms wird aus Kohle erzeugt, aber die heimische Kohleproduktion ist nicht gleichzeitig gewachsen, was auf regulatorische Reformen, unzureichende Investitionen und strengere Sicherheitsinspektionen zurückzuführen ist. Eine weitere wichtige Quelle der Stromerzeugung in China ist die Wasserkraft, aber aufgrund der Dürre in wichtigen Teilen des Landes ist auch die Wasserkraft in diesem Jahr nicht gewachsen. Dies angesichts derer, die Wasserkraft weiterhin als ständige Quelle betrachten …

Dies führte im Sommer zu Energiekrisen, die die Regionalregierungen zwangen, den Verbrauch zu senken: In einigen Regionen wurden sogar nachts Straßenlaternen ausgeschaltet. Ein weiteres Opfer dieser Maßnahmen war die Verhüttung des besonders energieintensiven und reduzierten Aluminiums, wodurch der Preis des Metalls in die Höhe schoss. Normalerweise liefert China rund 60 % des weltweiten Aluminiums. Aufgrund der reduzierten Produktion und der weiter steigenden weltweiten Nachfrage sind die Aluminiumpreise gestiegen.

Chinas Mangel an einheimischer Kohle hat China gezwungen, sich dem internationalen Markt zuzuwenden. Aber auch die Kohleförderung anderswo hatte ihre Probleme, wie starke Regenfälle und Personalmangel in Indonesien, Bahnstörungen in Russland und Unruhen in Südafrika. Australien, ein weiterer bedeutender Produzent von Qualitätskohle, kommt aus politischen Gründen nicht in Frage. Dies hat zu einem Anstieg der Kohlepreise auf dem internationalen Markt und insbesondere für China geführt.

Die gleichen Faktoren trieben Chinas Nachfrage nach Flüssigerdgas an, aber China war hier nicht allein. So hat beispielsweise die Dürre in Brasilien auch die Stromerzeugung aus Wasserkraft reduziert und gleichzeitig die Nachfrage nach LNG erhöht. Mit einer Reihe von Produktionsstopps an Verflüssigungsterminals hat sich der weltweite LNG-Markt in den letzten Monaten stark angespannt.

Europa ist normalerweise der Endmarkt für einen erheblichen Anteil des weltweiten LNG und hat daher den Preis für diesen Nachfrageüberhang bezahlt, der aus Gründen begann, die nichts mit diesem Produkt zu tun hatten. Gleichzeitig war die Offshore-Windenergieerzeugung in Nordeuropa enttäuschend, was zeigt, dass die alleinige Nutzung erneuerbarer Energiequellen hohl ist und die Nachfrage nach Erdgas steigt. Aufgrund der begrenzten Gaslieferungen aus Russland und anderen Regionen konnte Europa jedoch nicht so viele Erdgasvorräte aufbauen, wie es normalerweise im Sommer der Fall ist. Die europäischen Gasvorräte sind jetzt für diese Jahreszeit ungewöhnlich niedrig, der Winter beginnt noch. Da die Erdgaspreise die Strompreise maßgeblich bestimmen, sind sie Hand in Hand gestiegen.

Welche Schlussfolgerungen können gezogen werden?

  • Erstens zeigt diese Abfolge von Ereignissen, wie vernetzt Rohstoffmärkte sind. Eine Dürre in China kann den Strompreis in Spanien in die Höhe treiben, aber auch die Getränkedosen in den USA.
  • Zweitens hat dieses Jahr gezeigt, wie schwierig es sein kann, solche Bewegungen zu antizipieren. Noch vor wenigen Monaten war die allgemeine Meinung, dass praktisch alle diese Rohstoffe im Überfluss vorhanden seien und im Laufe der Zeit immer häufiger werden würden.
  • Schließlich zeigt es, wie wenig Sicherheitsmarge es im Weltenergiesystem gibt, und dies hat wichtige Auswirkungen auf die Zukunft.
    In den nächsten Jahrzehnten wird die Welt ihre Energieerzeugung und ihren Energieverbrauch grundlegend neu organisieren müssen.

Bisher passt sich die Angebotsseite des Energiesystems schneller an als unser Verbrauchsverhalten. Die Welt befindet sich noch in der Anfangsphase ihrer Dekarbonisierung, was zusätzliche Instabilitätsfaktoren schafft. Ihre Auswirkungen waren weit über die Energie- und Rohstoffmärkte hinaus spürbar und beeinflussten alles von Wachstum über Inflation bis hin zu Politik.


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Köpfe

Der ArtikelWarum Rohstoffpreise explodieren kommt von ScenariEconomici.it .


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Mon, 20 Sep 2021 06:00:28 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/perche-esplodono-i-prezzi-delle-materie-prime/ veröffentlicht wurde.