Monat vorbei, Wirtschaftstheorie in Mode bei der EZB. Gestern in der Financial Times sagte Isabel Schnabel, die für Marktoperationen zuständige EZB-Direktorin, dass der geplante Übergang von fossilen Brennstoffen zu einer umweltfreundlicheren, kohlenstoffarmen Wirtschaft „messbare Aufwärtsrisiken für unsere Basisprognose birgt.
Nachdem sich die Wirtschaft von den Auswirkungen der Coronavirus-Pandemie erholt hatte, trieb ein starker Anstieg der Energiepreise die Inflation im Dezember auf 5 %, ein Rekordhoch für die Eurozone. Ein Effekt, der jedoch verschwinden sollte, wenn sich die Angebotssituation an die Nachfrage nach Covid angepasst hat. Schade, dass Schnabel selbst auf diese Aussage dann selbst etwas zurückgeht und darauf hinweist, dass die Wirkung nicht so schnell verblassen dürfe.
„Es gibt Fälle, in denen Zentralbanken mit dem vorherrschenden Konsens brechen müssen, dass die Geldpolitik auf steigende Energiepreise achten sollte, um mittelfristig Preisstabilität zu gewährleisten“, sagte Schnabel…. Für mich stellt sich eine banale Frage: Was bedeutet das? Dass die Preise nicht fallen und die Inflation, da sie nur vorübergehend ist, stabil wird.
Die Energiepreise in den 19 Euro-Ländern stiegen im Dezember gegenüber dem Vorjahr um 26% und damit nahe an das Rekordhoch des Vormonats. Die Erdgaspreise erreichten im vergangenen Jahr in der Region Rekordhochs, wodurch die Großhandelsstrompreise im November auf 196 € pro Megawattstunde gestiegen sind, was sich fast vervierfacht hat sich das durchschnittliche Niveau vor der Pandemie, sagte der EZB-Chef.
„Während die Energiepreise in der Vergangenheit oft ebenso schnell gefallen wie gestiegen sind, kann der verstärkte Kampf gegen den Klimawandel dazu führen, dass die Preise für fossile Brennstoffe jetzt nicht nur hoch bleiben, sondern weiter steigen müssen sind, die Ziele des Pariser Klimaabkommens zu erreichen“, sagte Schnabel.
Der deutsche Wirtschaftsprofessor, der vor zwei Jahren in den EZB-Vorstand eingetreten ist, hat sich als schärfster Kritiker unter den Top-Managern ihres umfangreichen Anleihekaufprogramms entwickelt, das seit Beginn vor sieben Jahren 4,7 Billionen Euro aufgekauft hat.
Das Schöne ist, dass Schnabel jedoch eine ganz andere Vorstellung geäußert hatte, nämlich dass die Inflation auf die expansive Geldpolitik der EZB zurückzuführen sei, also auf die auch durch das berühmte PEPP-Programm durchgeführte QE, einen pandemischen Kauf einer Eurozone Staatsanleihe. , bis zu 17800 Milliarden Euro. Ein Programm, das laut Schnabel und den Deutschen und den Skandinavien generell inflationär sei, müsse Schritt für Schritt reduziert werden, von 90 auf 20 Milliarden Euro im Oktober.
Fed und BoE haben zwar noch viel entschiedener mit einer Reduzierung der expansiven Politik begonnen, stehen aber nicht vor dem Problem, dass die EU die EZB stellt, eine schlecht durchdachte Ökostrompolitik, die zu einem Explosionsenergiekosten und damit Inflation. Schnabel befürchtet, dass hohe Inflationserwartungen entweder die Löhne auf spannende Weise steigen lassen und damit die Inflation anheizen, oder aber auch überhöhte Hilfen für arme Familien (die ihrer Meinung nach offenbar besser unter der Kälte leiden) . Er rechnet jedoch damit, in diesen beiden Fällen eingreifen zu müssen, um die Inflation zu beruhigen. Wir werden sehen, wie.
Philip Lane, Chefvolkswirt der EZB, scheint anderer Meinung zu sein. Er sagte dem irischen Sender RTE am Freitag, dass steigende Energiepreise zwar „eine große Sorge“ seien, es aber in diesem Jahr „weniger Aufwärtspotenzial“ gegeben habe und er sei zuversichtlich, dass „das Angebot sich ändern wird, der Druck in diesem Jahr insgesamt nachlassen sollte“.
Der Schnabel bzw. LE Schnabel gibt nicht auf: Eine restriktive Politik muss sein, und die Zinserhöhungen auch. Für den Fall, dass die Inflation auf steigende Energiekosten zurückzuführen ist, um zu verhindern, dass die Löhne steigen und dies die bereits durch die Ölkosten entzündete Inflation anheizt. Auf diese Weise wälzt der deutsche Ökonom die höheren Energiekosten für eine grüne Politik komplett auf die schwächeren Klassen ab, die ihre Kaufkraft drastisch reduzieren werden. sonst gäbe es den "Moral Hazzard", das "Moral Risk" (schließlich sind wir für die Deutschen alle Diebe und Mandolinenspieler im Mittelmeerraum), damit die Wachstums- und Beschäftigungsunterschiede zwischen den einzelnen Ländern unverändert bleiben. Sie machen sie tatsächlich unbeweglich. So denkt ersterer Schnabel, dass hohe Zinsen, weniger Wachstum und mehr Armut grüne Energie schaffen, letzterer will einfach nicht, dass Länder ihre Beschäftigungsunterschiede reduzieren, auch wenn er dann von "Reformen" erzählen wird, die im Grunde nichts reformieren.
Am Ende wird die Moral immer so sein: Die Bürger des Mittelmeerraums werden die Sparmaßnahmen für die Deutschen bezahlen, aber wenn man es ihnen sagt, werden sie wütend.
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Der Artikel Die zwei Gesichter von Schnabel (Deutscher in der EZB) zum Thema Inflation, die ohnehin zu Armut führen, stammt von ScenariEconomici.it .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Tue, 11 Jan 2022 08:00:47 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/le-due-facce-della-schnabel-tedesca-nella-bce-sullinflazione-che-comunque-conducono-alla-poverta/ veröffentlicht wurde.