Die Identifizierung von Immobilienblasen ist ein heikles Geschäft. Schließlich, wie Nick Routley von Visual Capitalist feststellt , haben wir , obwohl viele von uns "eine Blase erkennen, wenn wir sie sehen", keine greifbaren Beweise dafür, bis sie platzt. Und bis dahin ist es zu spät.
Die obige Karte, die auf den Daten des Real Estate Bubble Index von UBS basiert, dient als Frühwarnsystem, das 25 globale Städte bewertet und sie anhand ihres Blasenrisikos bewertet. Natürlich ist dies eine ungefähre Einschätzung, aber die präsentierten Daten sollten sowohl wirtschaftlich als auch gesellschaftlich beängstigend sein.
Die Beurteilung, ob sich ein Immobilienmarkt in einer Blase befindet, ist schwierig: Es ist notwendig, zukünftige Einkommensströme vorherzusagen und mit anderen Anlagehypothesen zu vergleichen, daher ist dies im Allgemeinen eine sehr prognostische und spekulative Aufgabe. Es gibt jedoch eine Reihe sehr nützlicher Indikatoren.
So ist beispielsweise die Entkopplung der Preise von lokalen Einkommen und Mieten ein gängiger Weckruf. Darüber hinaus können Ungleichgewichte in der Realwirtschaft, wie übermäßiger Wohnungsbau und übermäßige Kreditvergabe, auf eine entstehende Blase hinweisen.
Welche globalen Märkte signalisieren vor diesem Hintergrund das größte Risiko von Immobilienblasen?
In Europa gibt es eine Reihe von Städten mit einem extremen Blasenrisiko, wobei Frankfurt in diesem Jahr die Liste anführt. Im Finanzzentrum Deutschland sind die realen Immobilienpreise seit 2016 durchschnittlich um 10 % pro Jahr gestiegen, die höchste Rate aller bewerteten Städte.
Zwei kanadische Städte befinden sich ebenfalls im Blasengebiet: Toronto und Vancouver. Im ersten Jahr gingen fast 30 % der Käufe im Jahr 2021 an Käufer mit mehreren Immobilien, was zeigt, dass Immobilieninvestitionen lebendig und gut und möglicherweise übertrieben sind. Trotz der Bemühungen, die Überhitzung des Sektors abzumildern, erholten sich die kanadischen Märkte und setzten ihren Aufwärtstrend fort. Tatsächlich sind die Wohnimmobilienpreise in Kanada in den letzten drei Jahrzehnten am schnellsten in den G7-Staaten gestiegen.
Trotz der Unruhen und des Unbehagens über neue Richtlinien hat Hongkong in diesem Index immer noch den zweithöchsten Wert. Dubai wird unterdessen als „unterbewertet“ geführt und ist die einzige Stadt im Index mit einem negativen Wert. Die Wohnungspreise sind in den letzten sechs Jahren gefallen und liegen nun um fast 40% im Vergleich zu 2014. Leider beinhaltet der Index keine chinesischen Städte, sonst hätten wir auch aus Evergrande-Sicht einen interessanten Hinweis gehabt.
Immobilienblasen sind eine Konstante in der Geschichte, zumindest seit dem 20. Jahrhundert wissenschaftlich gemessen. Berühmt ist nach wie vor die Florida-Blase von 1925. Dieser Trend hält bis heute an, obwohl die COVID-19-Pandemie die Dynamik der Immobilienmärkte verändert hat.
Nachfolgend die Wachstumsraten für 2021 bisher und der Vergleich mit den letzten fünf Jahren.
Jahrelang war der Anstieg der Wohnungspreise in urbanen Zentren fast garantiert, da die Bautätigkeit explodierte und die Menschen ein urbanes Leben suchten. Remote-Working-Möglichkeiten und Büroskalierung verändern für viele die Wertgleichung, sodass die Eigenheimpreise in nicht-urbanen Gebieten erstmals seit den 1990er Jahren schneller gestiegen sind als in Städten.
Immobilienblasen, die oft durch Kredite angeheizt werden, gefährden die Solidität der Kreditsysteme. Deutschland und Kanada dürfen aus dieser Sicht keinen guten Schlaf bieten.
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Der Artikel Die wichtigsten Immobilienblasen der Welt sind europäisch, aber nicht italienisch. Eine ignorierte Zeitbombe kommt von ScenariEconomici.it .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sun, 24 Oct 2021 09:00:00 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/le-principali-bolle-immobiliari-mondiali-sono-europee-ma-non-italiane-una-bomba-a-tempo-ignorata/ veröffentlicht wurde.