Draghi stellte am 27. April den nationalen RF-Recovery Fund (PNRR) vor und beschrieb ihn als einen großen christdemokratischen Manager, gespickt mit Reformen der wichtigsten Details, von denen er das Parlament im Dunkeln gehalten hat.
Die größte Lücke war jedoch dem Zeitpunkt der Sammlung der legendären Euro-Milliarde vorbehalten. Er sagte dem Parlament, dass er gezwungen sei, ihm nur sehr wenig Zeit für die Erörterung des nationalen Sanierungsplans zu geben, da "die Kommission etwa von Mai bis Juni auf die Märkte gehen wird, um diesen Fonds zu finanzieren, dann wird das Fenster für den Sommer vorübergehend geschlossen und Wenn der Plan früher vorgelegt wird, haben Sie Zugriff auf den ersten Teil der Bestimmung. "" Wir hätten den Plan am 10. Mai vorlegen können, und wir hätten das Geld später gehabt – ich weiß nicht, ob im Juni oder sogar nach dem Sommer – das ist also der Grund für diese sehr dringenden Zeiten. “
Nun, das sind zumindest riskante Aussagen.
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Der Europäische Wiederherstellungsfonds wird nicht finanziert – Kommissar Gentiloni, dervor den Finanzausschüssen des Hauses und des Senats erschien , sprach einige Worte über die Existenz der mythischen RF: „Voraussetzung ist, dass genügend zusätzliche Eigenmittel gesammelt werden. Kann diese Schulden bis 2056 zurückzahlen. Die Schulden, die in diesen fünf Jahren auf den Märkten eingegangen sind (die gemeinsamen Schulden, diese berühmten 750 Milliarden), haben eine sehr lange Laufzeit und werden in den nächsten 30 Jahren zurückgezahlt. Wie erstatten wir es? ". Ja, wie erstatten wir es? Eine europäische digitale Abgabe wird derzeit geprüft, aber es wäre wenig Geld und würde uns dem „Risiko von Vergeltungsmaßnahmen der Vereinigten Staaten“ aussetzen, die im Gegenzug die französischen multinationalen Luxusunternehmen besteuern wollen. sowie eine Anpassung der Emissionen an der Grenze , jedoch mit dem Risiko, dass sie protektionistische Maßnahmen durchlaufen.
Um Draghi keine Hoffnung zu lassen, verband Gentiloni die digitale Abgabe mit einer Vereinbarung über die globale Mindeststeuer : einem von der US-Regierung vorgeschlagenen Mindeststeuersatz von 21 Prozent. Er sagte: "Aus unserer Sicht müssen sie Hand in Hand gehen: Man kann kein grünes Licht für den einen akzeptieren, ohne gleichzeitig auch eine Einigung über den anderen zu haben." Da jedoch die globale Mindeststeuer "sicherlich ein Problem für einige Länder der Union darstellen würde" und "die vorherrschende Zuständigkeit in Steuerfragen national ist", wird nicht erwähnt, dass ausreichend zusätzliche Eigenmittel gesammelt werden.
Wie können wir also die Schulden der RF zurückzahlen? "Ich werde jedes Land nach der Höhe der Beiträge fragen, die es zum europäischen Haushalt leistet", antwortete Gentiloni. Aber mit Bosheit. Weil er sehr gut weiß, dass das deutsche Verfassungsgericht Karlsruhe (im Anschluss an die Argumente, die wir in Atlantico Quotidiano analysiert hatten ) gerade ein Urteil über die FR eingeleitet hat und gewarnt hat, dass es lange dauern wird, dass die Argumente der Kläger nicht auftauchen unbegründet und dass, wenn letztere zufrieden sein würden, "es Sache der Bundesregierung, des Bundestages und des Bundesrates wäre, die verfassungsmäßige Ordnung mit allen ihnen zur Verfügung stehenden Mitteln wiederherzustellen", dh die RF abzubauen. Mit anderen Worten, die deutsche unwiderrufliche Garantie, auf die sich die FR stützt, ist nur vorläufig unwiderruflich . Dies ist ein großes Problem, da ohne diese Garantie die von der EU zur Finanzierung ausgegebenen Anleihen eine Bonität aufweisen, die im Wesentlichen auf halbem Weg zwischen dem französischen OAT und dem italienischen BTP liegt.
Auch ohne Berücksichtigung dieser deutschen Nichtratifizierung bleiben einige Mitgliedstaaten bisher überhaupt nicht ratifiziert, und der gesamte Mechanismus beginnt ab dem Monat nach Eingang der letzten Ratifizierungsmitteilung (Art. 12 – Entscheidung 2020 /). 2053 ).
Gentiloni verwies daraufhin indirekt auf die EZB. Apropos "Erholung, die angekündigt wird und in der zweiten Jahreshälfte sicherlich Gestalt annehmen wird". Wiederherstellung, die nicht von der RF abhängt, sondern vom Ende der Sperrung : Tatsächlich fügte er hinzu: "Es ist eine Wiederherstellung, auf deren Qualität dieses außergewöhnliche europäische Programm abzielt", dh es hat die RF von herabgestuft ein Instrument zur Auslösung des wirtschaftlichen Aufschwungs, zu einem Instrument zur Regulierung seiner Qualität . Erholung, die Inflation mit sich bringt: In Deutschland wächst sie bereits in Richtung 3-4 Prozent. Dies macht es unmöglich, EU-Anleihen von der EZB zu erwerben, da das Verbot der Geldfinanzierung durch Staaten auch für die Union gilt ( 123 Tfeu ) und nur umgangen werden kann, wenn die Inflation deutlich unter 2 Prozent liegt.
Kurz gesagt, wer die von der Union ausgegebenen Anleihen zur Finanzierung der FR kaufen will, wird Brüssel zunächst mehr oder weniger mit den Worten befragen: "Sie können mir nicht sagen, dass Sie mir den Erlös aus europäischen Steuern erstatten werden (weil sie es tun) weder existieren) noch mit dem Rest Ihres Budgets (weil Sie sich zuerst verpflichten sollten, die anderen Ausgabenposten aufzugeben), weder mit der unwiderruflichen Garantie der Staaten (weil die deutsche Garantie nur vorläufig unwiderruflich ist), noch mit dem Geld von die EZB (aufgrund des Verbots der Geldfinanzierung). Also, sag mir, wie kommt es, dass du mich zurückzahlen willst? ". Dies ist keine triviale Frage, da die Zahlungen nur "im Einklang mit den verfügbaren Finanzmitteln" erfolgen (Art. 24 – Verordnung 2021/241 ).
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Der nationale Sanierungsplan wird nicht genehmigt – Selbst an dem Tag, an dem diese Anleihen tatsächlich ausgegeben wurden und in nicht symbolischem Umfang, ist nicht sicher, ob das Geld nach Italien fließen wird. Da zwischendurch der von Draghi am 30. April vorgelegte nationale Wiederauffüllungsplan genehmigt werden muss: zuerst von der Kommission und dann, wenn die Kommission eine positive Stellungnahme abgegeben hat, vom Ecofin-Ministerrat mit qualifizierter Mehrheit (hier) ohne Einschränkung des Notfalls ). Der erste hat 60 Tage, der zweite weitere 30 Tage: um zu genehmigen oder "Beobachtungen zu formulieren oder zusätzliche Informationen anzufordern" und eine Verlängerung der Frist zu vereinbaren (Art. 19 – Verordnung 2021/241). Danach können die Mittel "so weit wie möglich innerhalb von zwei Monaten nach Annahme der rechtlichen Verpflichtung durch die Kommission" ausgezahlt werden (Art. 13 – Verordnung 2021/241).
Selbst wenn die Kommission den Plan Draghi cum Ende Juni genehmigen würde, hätte der Rat Zeit bis Ende Juli, und der Vorschuss könnte bis Ende September erfolgen. Tatsächlich sprach der französische Minister Le Maire von "September". Aber es wäre ein äußerst glücklicher Fall.
Es ist kein Geheimnis, dass die Kommission im Rahmen des Draghi-Plans Beobachtungen und auch inhaltliche Formulierungen formuliert hat und weiterhin formuliert. Und er muss sie bis Ende Juni formalisieren, wer weiß vielleicht, indem er mit Rom eine Verlängerung der Einreichungsfrist vereinbart und auf jeden Fall den Ecofin-Rat und damit die ganze Welt informiert. Dies, um Draghi zu ermöglichen, diese Bemerkungen zu nutzen, um das Parlament zu zwingen, Reformen ohne angemessene Konsensbasis zu genehmigen, mit Ausnahme des Köders, der von der großen christdemokratischen Krippe vertreten wird . Il Corriere schrieb: "Die Milliarden des NRR werden in der Logik des Gebens und Nehmens das Werkzeug sein, das Draghi bei der Vervollständigung des Wendepunkts unterstützen kann." Am Montag hatte der Justizminister Cartabia einen Vorgeschmack: "Wenn wir uns den Änderungen widersetzen, werden wir die Ziele verfehlen, die die Kommission von uns verlangt … und deshalb muss Italien die beeindruckende Summe zurückgeben, um die es in Europa geht." Um sich in das wirtschaftliche und soziale Leben des Landes zu integrieren, muss jeder, der dem Wandel entkommt, die Verantwortung übernehmen, eine so entscheidende Chance für alle zu verpassen. “ Und das ist erst der Anfang.
Draghi war sich all dessen vollkommen bewusst, als er dem Parlament sagte: "Ich habe nie gesagt, dass ich garantiere , es ist nicht mein Stil." Ein kurzer Witz, der den Beweis bestritt, dass die Kommission mit seinem Plan nicht zufrieden ist, aber eine politische Einigung akzeptiert hat: Draghi durfte ihn am 30. April senden, als Gegenleistung für künftige Beobachtungen, die er sich geschworen hatte Respekt. Wie? Nun, mit den "Gesetzgebungsinstrumenten: Gesetzentwürfe, Vollmachtsgesetze, Gesetzesdekrete" der Reform, die er mit einer schlagenden Trommel im Parlament verabschieden will. Rechnen Sie mit Mehrheiten, die von Zeit zu Zeit variieren (wieder rechts, ein anderes Mal links), aber immer mit derselben Regierung. Damit wird Depretis ' Transformismus blass und das Klassenzimmer wird definitiv zu einem Bordell im Sinne eines Bordells. Alles bevor ein einziger Cent gekommen ist.
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Reformen für Reformen – Kurz gesagt, was bleibt von der mythischen Euro-Milliarde übrig? Die Reformen. In seiner Begeisterung für eine "kontinuierliche und systematische Arbeit zur Aufhebung und Änderung der Regeln, die den Wettbewerb bremsen, Positionsmieten schaffen, das Wohlergehen der Bürger negativ beeinflussen", zeigt Draghi in seinem ersten wirtschaftswissenschaftlichen Kurs die Unschuld eines Universitätsstudenten. Überzeugt, wie es heißt, dass „die Produktivität steigen muss und wir zu diesem Zeitpunkt hoffentlich viel höhere Wachstumsraten haben werden als in der Vergangenheit; Dies wird zu einem Rückgang des Verhältnisses der öffentlichen Verschuldung zum BIP führen. “ Eine Aussage, die einen merkwürdigen logischen Widerspruch enthält, da Produktivität die Beziehung zwischen dem verkauften Produkt und der beschäftigten Arbeit ist: eine Beziehung, die ohne Wachstum nur zunehmen kann, wenn die eingesetzte Arbeit verringert wird, dh indem mehr Arbeitslose gemacht werden. das heißt, indem das Verhältnis zwischen Staatsverschuldung und BIP erhöht wird.
Hier gibt es drei Fälle. Der erste Fall ist, dass Draghi glaubt, was er sagt, und sich daher vorstellt, dass die Reformen allein ausreichen, um die Märkte davon zu überzeugen, die Arbeit der EZB zu leisten. Für den Fall, dass er sich irrt: Nur mit ewiger QE steht der BTP auf. Andererseits orientieren sich diese Reformen an den Empfehlungen von Brüssel und wiederum an den Empfehlungen des IWF. Und die amerikanischen Ereignisse zeigen, dass die Märkte selbst in dem Land, das dem IWF Empfehlungen gibt, die Arbeit der Zentralbank nicht mehr leisten.
Der zweite Fall ist, dass Draghi sich vorstellt, dass Reformen allein ausreichen, um die EZB zu überzeugen, ewige QE durchzuführen. Selbst dann liegt er falsch: Mit der wirtschaftlichen Erholung und der daraus resultierenden Inflation ist eine ewige QE unmöglich. Die Erholung stellt für ihn ein Risiko dar: Sie würde das Ende der EZB-Käufe und damit die BTP-Krise auslösen, die Draghi in einen Monti verwandeln würde. Deshalb tut er alles, um das Ende der Sperrung zu verschieben … aber er kann nichts gegen die Inflation in Deutschland tun.
Der dritte Fall ist, dass Draghi einfach entschlossen ist, die Schlacht zu gewinnen, die vor 30-40 Jahren begann. Und es ist nicht der Kampf um den Euro, sondern der Kampf um Reformen. Es gibt einen großen Unterschied zwischen ihm und den Piddins : Sie wollen die Reformen für den Euro, er wollte den Euro für die Reformen. Für Draghi ist der Euro nicht das Ziel, sondern das Mittel. Er sagte dem Parlament : Auf dem Spiel steht "das Schicksal des Landes, das Maß seiner Rolle in der internationalen Gemeinschaft, seine Glaubwürdigkeit und sein Ruf als Gründer der Europäischen Union und Protagonist der westlichen Welt" … nicht des Euro . Wie wir gesehen haben, wird die Auszahlung der RF auf September, dh auf die deutschen Wahlen, verschoben. Der neue Bundeskanzler ( wer auch immer er ist ) wird das einzige fordern, was sich Draghi nicht leisten kann: das Ende der EZB-Akquisitionen. Draghi weiß, dass sich das Ende der externen Zwänge nähert: Deshalb beschleunigt er die Reformen und hat dem Parlament sogar gesagt, dass, wenn seine Reformen abgelehnt werden, "vielleicht keine Zeit mehr bleibt". Er macht nicht die Reformen für die RF, er macht die Reformen für die Reformen. Er will den Kampf gewinnen, der vor 30-40 Jahren begann. Die Reformen werden die letzte Dividende des externen Zwangs sein. Der Preis, den Draghi erwartet (vielleicht vom Quirinale) Italien (vielleicht mit Frankreich) aus dem Euro herausführen (vielleicht in einem € Süden).
Diejenigen, die Italien aus dem Euro heraus wollen und sich an den Empfehlungen des IWF orientieren, freuen sich. Wer will, dass Italien aus dem Euro aussteigt und sich an der Verfassung orientiert, organisiert sich. Wer Italien im Euro will, wendet sich dem Pferderennen zu.
Der Kampf nach Draghi ist nicht um den Euro, sondern um Reformen: Die jüngste Dividende aus der Außenanleihe erschien zuerst bei Atlantico Quotidiano .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Thu, 13 May 2021 03:58:00 +0000 im italienischen Blog Atlantico Quotidiano unter der URL http://www.atlanticoquotidiano.it/quotidiano/la-battaglia-di-draghi-non-e-per-leuro-ma-per-le-riforme-lultimo-dividendo-del-vincolo-esterno/ veröffentlicht wurde.