Draghi stellte am Mittwoch auf einer Pressekonferenz das Update des Wirtschafts- und Finanzdokuments ( Nadef ) vor. Dabei achtete er darauf, ein Interesse am Quirinale nicht zu leugnen: "Entscheidend ist das Parlament". Um dann einen logisch-finanziellen Rahmen zu veranschaulichen, der darauf ausgelegt ist, ihn voranzutreiben, als ob er die Kraft der Dinge wäre. Mal sehen wie.
* * *
Zunächst illustriert er eine expansive Haushaltspolitik bis 2024 und eine Schulden-/BIP-Quote, die erst 2030 wieder auf das Vorkrisenniveau zurückkehrt, denn „hohe Staatsverschuldung kommt vor allem mit Wachstum“.
Was toll wäre. Es ist möglich, wenn die EZB weiterhin Tonnen von BTP kauft. Aber die EZB wird es nicht tun. Sie kann nicht, denn die Inflation ist zurück: auf 3,4 Prozent in der Eurozone , auf 4,1 Prozent in Deutschland . Zahlen, die selbst Fubini zur Kapitulation gebracht haben: „ Einige grundlegende Koordinaten , die das Land geleitet haben, werden sich ändern, während zwei Jahren, in denen die EZB tatsächlich das gesamte neue zusätzliche Angebot an Staatsanleihen absorbiert hat. In ein paar Monaten wird das wohl nicht mehr so sein.“ Besser spät als nie. Draghi: "Eines Tages sollte die allgemeine Liquidität sinken , eines Tages sollte die Inflation steigen (zuerst in den Vereinigten Staaten und dann vielleicht in Europa), eines Tages sollten die Zinssätze steigen (weil sie Null, sogar nahe Null waren .) negativ)".
Nun, was machen wir an diesem Punkt? „An diesem Punkt – fährt Draghi fort – muss Italien seine Glaubwürdigkeit bewahren . Sie bewahrt ihre Glaubwürdigkeit auf zweierlei Weise: indem sie die allgemein mit internationalen Institutionen eingegangenen Verpflichtungen respektiert und ihr Wachstum fortsetzt . Dies ist der grundlegende Bestandteil der Glaubwürdigkeit eines Landes“. Hier sind die logischen Verknüpfungen zwei. Erstens, die Einhaltung der Verpflichtungen (Durchführung der Reformen ) erhöht, und hat Confindustria bereits erklärt, wie: mit interner Abwertung. Zweitens schafft Wachstum Glaubwürdigkeit: Glaubwürdigkeit, die es vorher nicht gegeben hat, so sehr, dass – er fügt in einer Pressekonferenz hinzu – die Wachstumsraten vor Covid "wirklich sehr sehr niedrig waren und teilweise auch die Ursache für die anhaltende Krise waren", was viele Jahre gedauert hat, unserer Staatsschulden". Kurz gesagt, so Draghi, wird der Markt, sobald die interne Abwertung erfolgt ist, nachdem die EZB die Käufe eingestellt hat, beginnen, das italienische Defizit anstelle der EZB zu finanzieren.
* * *
Baggianate, da die interne Abwertung an sich depressiv ist: Sie erhöht zwar die Ersparnisse und die Handelsbilanz mit dem Ausland, drückt aber die Binnennachfrage und damit das BIP.
Baggianate, von Nadef selbst dementiert, wo (Seiten 87-88) es als "eine Erhöhung des BTP-Bund-Spreads um 100 Basispunkte" (dh 1,00 Prozent) gezeigt wird, allein würde ausreichen, um den Rückgang von . fast zu kompensieren die Schulden/BIP-Quote. Aber zu denken, dass der Markt für die Arbeit der EZB mit dem 1 Prozent zufrieden ist, erscheint irenisch: Wenn er es jemals tut, wird er einen drei- oder vierfachen Spread wollen und es ist nicht sicher, ob das ausreichen würde.
Baggianate, da ein dreifacher oder vierfacher Spread den Anstieg der Kosten der privaten Verschuldung nach sich ziehen würde, würde die Binnennachfrage und damit das BIP komprimieren. So wie es 2011 war.
* * *
Das weiß auch Draghi und hat tatsächlich das Reserveargument parat. Er beteuert, dass die Defizite nicht Italien dienen, sondern den „ sehr wichtigen, existenziellen Bedürfnissen für Europa selbst , die nur von der öffentlichen Hand befriedigt werden können“: Er nennt Impfungen, Hilfen für Entwicklungsländer, Klimaverpflichtungen, Verteidigungsausgaben. Hinsichtlich der höheren Ausgaben für die militärische Verteidigung ("es ist ganz klar, dass wir in den kommenden Jahren viel mehr für die Verteidigung ausgeben müssen als bisher"), beeilt er sich zu betonen, dass "es nicht klar ist, wie es sein wird". getan: ob es in Europa getan und getan wird oder nicht “ und hier erkennen wir Draghi als „ den Amerikaner “ und wir sehen, dass er mit Europa nicht unbedingt die EU meint, tatsächlich scheint er die NATO zu meinen. Ebenso er dann gewidmet eine pistolotto zu Youth4Climate, vor Greta Thunberg, auf die Verpflichtungen auf das Klima, definieren sie „keine Wahl, sondern eine Notwendigkeit“; gewürzt Antwort mit einer schnellen Liste: Widerstand der Bürger, Beiträge zu den Entwicklungsländern, höhere Rohstoffkosten. Kurz gesagt, das Defizit ist für Draghi eine Notwendigkeit.
Eine Notwendigkeit, die sich aus sehr wichtigen existenziellen Bedürfnissen ergibt, denen sich auch Deutschland (nach ihm) beugen muss. Bei den dortigen Bundestagswahlen wurden bekanntlich zwei bisher kleine Parteien, die liberale FDP und die ökologischen Grünen , ausgezeichnet, die sich entscheiden werden, ob sie den Nachfolger des Sozialdemokraten Scholz oder des Christdemokraten Laschet krönen. Die FDP wird den Finanzminister (Schlüsselmann der Eurozone, der in der Eurogruppe sitzt und deren Linie vorgibt) in Person eines Verfechters geld- und finanzpolitischer Strenge bezeichnen , der bereits für den Sturz Griechenlands und damit für die Auflösung des EUR. Und Brüssel macht bereits Fortschritte und drängt Rom, den neuen Mes-Vertrag so schnell wie möglich zu ratifizieren. Obwohl Draghi lieber den Kopf in den Sand steckt: "Für das größte Land Europas ist es schwierig , Europapolitik zu betreiben, abhängig von der Person, die im Finanzministerium sitzt und nicht von allen anderen Regierungsmitgliedern, einschließlich der Kanzlerin" . Während Berlusconi den möglichen Bundeskanzler Scholz als "einen bescheidenen Politiker" bezeichnet.
Kurz gesagt, sagt Draghi , dass das Wachstum von einer internen Abwertung herrührt, aber so tut, als ob das Wachstum von einem Defizit herrühre. Die Glaubwürdigkeit, für die (nach ihm) der Markt das italienische Defizit anstelle der EZB finanziert, ergibt sich nicht nur aus der internen Abwertung … sondern auch aus Italiens Festhalten an den sehr wichtigen, existenziellen Bedürfnissen für Europa selbst , und für die Geborenen.
Die Aufgabe des Supermanns besteht nicht mehr darin, die öffentlichen Finanzen wiederherzustellen , sondern die italienische Mitgliedschaft zu garantieren . Eine Aktivität, die im Quirinale besser praktiziert wird als im Palazzo Chigi.
* * *
Zwei Probleme bleiben. Beschworen von Mario Monti . Zunächst einmal ist das deutsche Scheitern alles andere als offensichtlich. Er erinnert Draghi, als er auf der anderen Seite war: 2011 "hatte die EZB nicht nur die einzelnen Maßnahmen diktiert, sondern gebeten, den Saldo um ein Jahr vorzuziehen", 2012 "fehlte es … EZB … es war notwendig, dass auch die Geldpolitik ihren Beitrag leistete, stattdessen erhielt die EZB vor allem restriktive Botschaften, darunter die Forderung nach einem Fiskalpakt “. Offenbar ein persönlicher Groll, eigentlich eine politische Kritik: Man kann sich nicht darauf verlassen, dass die Märkte die Arbeit der EZB erledigen .
Zweitens erinnert er Draghi, als Merkel ihn 2012-2013 zum Rücktritt vom Quirinale aufforderte, um seine eigene Partei ins Parlament zu nominieren, mit den Worten: "Ich denke, und ich weiß, dass andere das auch aus Sicht Italiens und Europas wäre es noch wichtiger, wenn Sie die Regierung weiterführen könnten oder für eine Mehrheitsbildung im Parlament im Einklang mit der von Ihnen begonnenen Reformpolitik sorgen könnten. Offenbar ein persönliches Bedauern, eigentlich eine politische Kritik: Man kann einem Parlament, das sich gegen einen wendet, keine Regierung vom Hügel aus aufzwingen .
Monti erklärt nicht, warum sich die Vergangenheit wiederholen sollte. Aber wir tun es: Was würde passieren, wenn sich die ganz wichtigen existenziellen Bedürfnisse , auf die sich Draghi stützt, ändern würden? Viele stehen Chinas militärischer Eindämmung zum Beispiel feindlich gegenüber, sogar in der Financial Times . Ein weiteres Beispiel ist, dass die EU-Mitgliedsstaaten angesichts der durch die Brüsseler Klimaverpflichtungen bedingten Verteuerung der Energie bereits kochen . Oder was würde passieren, wenn die sehr wichtigen existenziellen Bedürfnisse von Berlin anders interpretiert würden? Die Bundesrepublik war beispielsweise in den 1970er Jahren ein treuer amerikanischer Satellit, betrieb aber eine der amerikanischen Geldpolitik entgegengesetzte Geldpolitik . Ein weiteres Beispiel: Die Wahlen haben die Bereitschaft Berlins , deutlich mehr für die Verteidigung auszugeben, weiter geschmälert.
Draghi antwortete Monti nicht. Aber stellen wir uns vor, er hat viel über diese Erfahrung erklärt. Und dass er sich für das genaue Gegenteil entschieden hat: ins Quirinale flüchten und von dort aus die Szene genießen, in der die nächste Regierung in den Eisberg kracht .
Der Post Draghi, das Defizit als "Notwendigkeit" und der Quirinale als Zufluchtsort, um dem Eisberg auszuweichen, tauchten zuerst auf Atlantico Quotidiano auf .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Mon, 04 Oct 2021 03:58:00 +0000 im italienischen Blog Atlantico Quotidiano unter der URL http://www.atlanticoquotidiano.it/quotidiano/draghi-il-deficit-come-necessita-e-il-quirinale-come-rifugio-per-schivare-liceberg/ veröffentlicht wurde.