Wie läuft die industrielle Produktion? Die Karte der Sektoren

Wie läuft die industrielle Produktion? Die Karte der Sektoren

Der Kommentar von Paolo Mameli, leitender Ökonom in der Studien- und Forschungsabteilung von Intesa Sanpaolo, zur Zahl der industriellen Produktion

Die Industrieproduktion ging im Oktober um -0,6% gegenüber dem Vormonat zurück, nachdem sie im September um +0,1% gegenüber dem Vormonat gestiegen war. Die Zahl überraschte nach unten, da die Konsenserwartungen ein Wachstum von + 0,4% m / m waren; wir prognostizierten einen Rückgang, wenn auch weniger stark (-0,1%).

Die jährliche Veränderung (korrigiert um Kalendereffekte) verlangsamte sich von zuvor 4,5% auf 2%. Wachstumstreiber im Jahresverlauf sind Vorleistungsgüter (+ 3,4 %), Konsumgüter (+ 2,7 %) und Energie (+ 1,8 %), während die Produktion von Investitionsgütern wenig verändert ist (-0,1 %).

Trotz der Oktoberkorrektur liegt der saisonbereinigte Index der Industrieproduktion weiterhin um 0,7% über dem Niveau vor der Pandemie (der Abstand betrug vor einem Monat 1,5%). Die Erholung ist ausschließlich auf Vorleistungsgüter zurückzuführen (+ 4,3% gegenüber Februar 2020), während die Produktion von Konsumgütern ungefähr gleich bleibt und die Produktion bei Investitionsgütern und Energie rückläufig ist (-3,1% bzw. -1,9%). . Darüber hinaus ist Italien nach wie vor die einzige der vier wichtigsten Volkswirtschaften der Eurozone, die das Niveau der Industrieproduktion vor der Pandemie vollständig erholt hat (+ 0,7% gegenüber -1,8% in Spanien, -4, 5% in Frankreich und -7,6 .). % von Deutschland).

Im Laufe des Monats war der Rückgang weit verbreitet, da er Konsumgüter, Investitionsgüter und Vorleistungsgüter betraf (-0,9 %, -1,4 % bzw. -0,8 % m / m), während die Produktion von Energieprodukten zunahm (+ 2,3 % m/m). Im verarbeitenden Gewerbe war die Korrektur der Produktion noch ausgeprägter (-0,9% mom); der negativste Beitrag kam von Maschinen und Anlagen (-1,7% m / m). Auf Jahresbasis halten alle verarbeitenden Sektoren einen Anstieg gegenüber Oktober letzten Jahres, mit Ausnahme von Verkehrsmitteln (-13,2 %), Computer und Elektronik (-4,9 %) und sonstiger verarbeitender Industrie (-1,9 %). Der Sektor mit dem größten Wachstum auf Jahresbasis ist die Herstellung von Koks und raffinierten Erdölprodukten (+ 20,4 %), deren Gewicht im Gesamtindex jedoch eher gering ist (rund 1 %).

Nach einem Wachstum von +0,9 % gegenüber dem Vorquartal im dritten Quartal lässt der Rückgang im Oktober die Industrieproduktion auf Kurs auf eine Korrektur von -0,6 % gegenüber dem Vorquartal im letzten Quartal des Jahres (bei Stabilität im November und Dezember). In der Praxis dürfte die Branche, abgesehen von einer starken Erholung in den letzten beiden Monaten des Jahres, im laufenden Quartal nicht zum BIP beitragen. Dies, zusammen mit einer deutlichen Verlangsamung der Aktivität im Dienstleistungssektor aufgrund des Wegfalls des „Reopening-Effekts“ und der größeren Vorsicht der Verbraucher in den letzten Wochen, entspricht unserer Vorstellung von einem auf zyklischer Basis kaum mehr als stagnierenden BIP . im 4. Quartal 2021 (unsere aktuelle Prognose liegt bei 0,3 % gegenüber dem Vorquartal).

Auch unser zentrales Szenario sieht eine moderate Wiederbeschleunigung zu Beginn des Jahres 2022 und noch deutlicher in den zentralen Quartalen des nächsten Jahres mit einem durchschnittlichen BIP-Wachstum von 4,3 % im nächsten Jahr nach 6,2 % im Jahr 2021 vor. die Unsicherheit bezüglich der Aussichten bleibt hoch und scheint in der letzten Zeit sogar zugenommen zu haben; insbesondere betreffen die Abwärtsrisiken das 4. Quartal 2021 und das 1. Quartal 2022. Allerdings scheint Italien im Umgang mit den Risiken aus der „vierten“ Pandemiewelle sowie den Auswirkungen von Engpässen in globalen Produktionsketten vor allem im Industriesektor (umgekehrt ist unser Land den Auswirkungen des "Energieschocks" etwas stärker ausgesetzt). Folglich glauben wir, dass das Wachstum des italienischen BIP selbst im Jahr 2022 (wie bereits in diesem Jahr geschehen) höher sein könnte als im Durchschnitt der Eurozone (4,3% gegenüber 3,9%, von 6,2% bzw. 5,1% für dieses Jahr geschätzt). .


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Fri, 10 Dec 2021 13:37:50 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/come-va-la-produzione-industriale-la-mappa-dei-settori/ veröffentlicht wurde.