Fakten, Zahlen und Worte von Mediobanca und MPS zur Banca Generali und darüber hinaus
Technische Tests eines Waffenstillstands zwischen verfeindeten Ops-Angriffen zwischen MPS und Mediobanca?
Dies ist die Frage, die sich heute in den Operationssälen derjenigen stellt, die an der Börse investieren, nachdem einige Erklärungen des Top-Managements der beiden Banken sowie die von den Kreditinstituten veröffentlichten Quartalszahlen veröffentlicht wurden.
Hier sind Fakten, Wörter, Zahlen und Szenarien.
WAS NAGEL ÜBER MPS UND BANCA GENERALI SAGT
„Mit dieser Operation werden wir eine Wertschöpfung erzielen, die der Alternative auf dem Markt deutlich überlegen ist“, erklärte der CEO von Mediobanca, Alberto Nagel, und verglich das Übernahmeangebot für Banca Generali mit dem Angebot von MPS für Piazzetta Cuccia. Für Mediobanca sind der Zusammenschluss mit der Banca Generali und der mit Mps „zwei Optionen, die nach unserer Berufserfahrung zu zwei völlig unterschiedlichen Geschichten führen“, fügte Nagel hinzu und antwortete denjenigen, die ihn gebeten hatten, sich zu der von Mps geäußerten Überzeugung zu äußern, dass die beiden Operationen kompatibel seien. Einerseits bestehe die Option, einen führenden Vermögensverwalter zu schaffen, andererseits die Schaffung „einer mittelgroßen Geschäftsbankengruppe“.
„Unserer Meinung nach sollten diejenigen, die auf der Mediobanca-Sitzung abstimmen“, die am 16. Juni dem Übernahmeangebot für die Banca Generali zustimmen muss, „sich über das Profil der zu gründenden Bank und die großen Unterschiede im Vergleich zur Alternative im Klaren sein“, kommentierte er. Nagel bekräftigte, dass er überzeugt sei, „da er über einige Erfahrungen im Banken-M&A-Bereich verfügt“, dass „Transaktionen, die Wert schaffen, solche zwischen Gleichen sind, weil es offensichtliche Synergien und spezifische Affinitäten gibt“.
DIE MEDIOBANCA-BANCA GENERALI-KOMBINATION
„Wie bereits mehrfach mit dem Top-Management von MPS besprochen, glaube ich, dass für sie die beste Operation eine Kombination mit Geschäftsbanken ist, mit der Möglichkeit, echte Synergien zu schaffen und ihre Größe und Marktanteile in den Regionen, in denen sie vertreten sind, auszubauen“, fügte er hinzu: „Bei uns passiert das alles nicht und es treten wichtige Synergien auf“, bemerkte er, „die verstärkt werden, wenn die Banca Generali in Mediobanca statt in Generali ansässig ist.“
DIE WORTE VON NAGEL
„Das Feedback, das wir von Investoren zum Übernahmeangebot für die Banca Generali erhalten haben, war äußerst positiv“, betonte der Chef des Mediobanca-Unternehmens: „Wie auch der Präsident von Delfin, Francesco Milleri, sagte“, fügte Nagel hinzu, „führt die Operation dazu, dass Mediobanca aus industrieller Sicht wächst, lässt Generali aus industrieller Sicht wachsen“ und „trägt zur Verbesserung der Governance in den drei Einheiten bei“ (Mediobanca, Generali und Banca Generali).
MEDIOBANCA ANTI MPS OPS
Mediobanca bekräftigt, dass die MPS-Übernahme „zahlreiche Risikofaktoren“ mit sich bringt, darunter einen „zweistelligen Rückgang des Gewinns je Aktie“ und negative Auswirkungen auf die Kreditwürdigkeit, was zu einer „gesamten Realität“ führen würde, die „das Profil einer undifferenzierten mittelgroßen Geschäftsbank mit hoher Kapitalabsorption und hoher Sensibilität gegenüber dem makroökonomischen Kontext hätte“, heißt es in der Pressemitteilung zum 9-Monats-Abschluss: „Solche Risikofaktoren – unterstreicht Piazzetta Cuccia – wären noch weiter verstärkt durch die Kombination Mediobanca und Banca Generali“.
DIE KONTEN DER MEDIOBANCA
Mediobanca schloss die ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2024-2025 mit einem Nettogewinn von 993 Millionen Euro ab, was einem Anstieg von 5 % auf Jahresbasis entspricht und über den durchschnittlich erwarteten 964 Millionen liegt, die laut einem vom Unternehmen eingeholten Marktkonsens erwartet wurden. Die Vermittlungsmarge stieg um 5,3 % auf 2,8 Milliarden, die Zinsmarge lag bei 1,48 Milliarden (-1,1 %) und die Provisionen und sonstigen Erträge bei 819 Millionen (+24,1 %). Die Strukturkosten stiegen um 4,7 % auf 1,18 Milliarden, was einem Kosten-Ertrags-Verhältnis von weniger als 43 % entspricht. Was die Kapitalsolidität betrifft, beträgt der CET-1-Koeffizient 15,6 %4, „nach Vorteilen für Basel IV in Höhe von 55 Basispunkten“. Der Vorstand stimmte der Ausschüttung einer Zwischendividende von 0,56 Euro pro Aktie zu, die am 19. Mai ausgezahlt werden soll, was einem Gesamtwert von 455 Millionen entspricht.
WAS SAGT DER Abgeordnete (AUCH ÜBER MEDIOBANCA'S OPS AUF BANCA GENERALI)
Mps schließt das erste Quartal 2025 mit Ergebnissen ab, die über den Markterwartungen liegen, und bestätigt das Übernahmeangebot für Mediobanca, trotz des Angebots von Piazzetta Cuccia für Banca Generali: „Mit der starken Unterstützung der Aktionäre bei der letzten Versammlung setzt Mps den erwarteten Zeitplan bei der Umsetzung des Weges zum Übernahmeangebot für Mediobanca ein, dessen industrielle Logik möglicherweise auch mit der angekündigten Operation für Banca Generali übereinstimmt“, heißt es in der Mitteilung.
MPS-VIERTELJÄHRLICHE ABSCHLÜSSE
In den ersten drei Monaten belief sich der Nettogewinn auf 413 Millionen Euro, ein Plus von 24,2 % gegenüber dem Vorjahr und über den im Konsens erwarteten 341 Millionen Euro, während das CET1 nach Basel 4 den Rekordwert von 19,6 % erreichte (Konsens bei 18,5 %), was den Kapitalpuffer im Vergleich zur geforderten Anforderung auf etwa 890 Basispunkte brachte.
DAS ERBE-NIVEAU VON SIENA
Ein derart hohes Kapitalniveau ermöglicht Siena nun einen größeren Handlungsspielraum beim Übernahmeangebot für Mediobanca, das zwischen Juni und Juli zustande kommen wird und das nach dem jüngsten Sprint der Aktien der Handelsbank schwieriger geworden ist. Die Börsenreaktion der MPS-Aktie auf die Ergebnisse war positiv, mit einem Plus von 0,83 % auf 7,75 Euro zur Eröffnung.
DAS BETRIEBSERGEBNIS
Das Nettobetriebsergebnis belief sich auf 448 Millionen (+9,4 % im Vergleich zum Vorquartal), was auf das Wachstum der Provisionen (+6,5 %) zurückzuführen ist, das den Rückgang der Zinsmarge (-7,5 %) teilweise kompensierte. Die Gebührenentwicklung profitiert insbesondere von der Management-/Vermittlungs- und Beratungstätigkeit sowie der Geschäftsbanktätigkeit.
DIE GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG
Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt auch eine Optimierung der Betriebskosten (-1,0 %, mit einem auf 47 verbesserten Kosten-Ertrags-Verhältnis) und eine Reduzierung der Risikokosten auf 46 Basispunkte. Zu den Bilanzpositionen zählen außerdem außerordentliche Belastungen in Höhe von 7 Millionen, die die Kosten für die Einleitung des Übernahmeangebots für Mediobanca beinhalten.
WACHSTUM
Das Volumen der notleidenden Kredite nimmt zu (+2,5 %), wobei sich die Auszahlung von Hypothekendarlehen an Familien deutlich beschleunigt (+36 %); Die Verbraucherkreditströme steigen zweistellig (+14 %). Die Dynamik ist nicht neu: Mehrere italienische Institutionen, die an M&A-Transaktionen beteiligt sind, haben beschlossen, ihre Bilanzen durch eine Ausweitung der Kreditvergabe zu vergrößern. Einerseits kann der Schritt als Zeichen der Solidität gelesen werden und damit die Verhandlungsmacht des Spielers stärken. Andererseits kann die Erhöhung der Kredite dazu dienen, Marktanteile zu verteidigen und Kunden und Beziehungen zu binden.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Fri, 09 May 2025 09:36:55 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/che-cosa-ce-di-nuovo-tra-mediobanca-e-mps-su-banca-generali/ veröffentlicht wurde.