"Dass ein Land wie Italien, das 2014 mit Barbara Spinelli eine europaweite Wahlliste für Alexis Tsipras anführte, und mit Luciana Castellina, Syriza-Kandidatin im Wahlkreis Piräus, 2019 ebenfalls an den politischen Wahlen in Griechenland teilnahmen, ignoriert alles des Folli Follie-Epos ist nicht schön “. Kursiv von Teodoro Dalavecuras
Am 1. Mai 2018 veröffentlicht Quintessential Capital Management LLC aus New York (QCM), eine "aktivistische" Fondsverwaltungsgesellschaft unter der Leitung der Italienerin Gabriele Grego, ehemals freiwilliger Fallschirmjäger der israelischen Streitkräfte, einen Bericht über eines der größten börsennotierten Unternehmen der USA Athens Stock Exchange, die FF-Gruppe, besser bekannt als Folli Follie, eine Luxusmarke, die sich um trendigen Schmuck und Uhren zu attraktiven Preisen dreht und innerhalb weniger Jahre weltweite Bekanntheit und Bekanntheit erlangt hat und sich insbesondere auch auf asiatischen Märkten etabliert hat in China.
Das 1982 von Dimitri Koutsolioutsos zusammen mit seiner 1997 gelisteten Frau gegründete Unternehmen erzielte zehn Jahre später einen Umsatz von über 700 Millionen Euro und am Ende des folgenden Jahrzehnts von 1,419 Milliarden Euro. Die Marktkapitalisierung beträgt über 1,2 Milliarden.
Eine außergewöhnliche Erfolgsgeschichte, insbesondere in einem Land, Griechenland, das in den letzten acht Jahren eine Wirtschaftskrise von biblischen Dimensionen durchgemacht hatte, mit einer Arbeitslosenquote von 25% und dem Zusammenbruch eines großen Teils des Bankensystems.
Grego hat in seinem Unternehmensbericht einen eindeutigen Titel: "The Greek Parmalat?", Wo das Fragezeichen den einzigen Zweck hat, ein Minimum an Spannung zu erzeugen: Nach dreißig Seiten endet es in dem Sinne prägnant wörtlich ausgedrückt, das heißt mit einer Art Plakette: „Wir sind überzeugt, dass die produzierten Elemente ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Gesundheit und der Aussichten der FF Group rechtfertigen. Unsere Überprüfungen der tatsächlichen Netzwerkgröße, der digitalen Präsenz, der Vertriebshändler, anderer Interessengruppen und Prüfer kommen alle zu dem gleichen Ergebnis: Das Geschäft in Asien kann einen Bruchteil dessen ausmachen, was es zu sein scheint. Die Auswirkungen auf die Auflistung liegen auf der Hand: Unserer Meinung nach könnte sie erheblich überbewertet sein. “
Selbst eine gemessene Schlussfolgerung, könnte man sagen, wenn man bedenkt, was der Bericht sagt (aber es ist nur ein Beispiel), über Chung & Partners, die lokalen Wirtschaftsprüfer von "FF Group Sourcing Limited" (chinesische Teilbeteiligung der FF Group mit) ein Umsatz von rund 1 Milliarde Dollar): „Wir haben den Hauptsitz von Chung & Partners in Hongkong besucht und ein kleines Büro mit zwei Personen gefunden“. Noch beredter ist die Art und Weise, wie die FF Group den Einsatz dieser Mini-Wirtschaftsprüfungsgesellschaft in einer Telefonkonferenz 2015 begründete: „Wir sind mit unseren Wirtschaftsprüfern in Hongkong zufrieden, weil sie einen Job machen, der viel mehr ist als das, was die Big Fours tun und tun Sie sind viel billiger, sie überprüfen auch die Lagerbestände, die Konten aller Verkaufsstellen, Fabriken und Logistikzentren. Kurz gesagt, wir sind sehr zufrieden. “ Der QCM-Bericht kommentiert: "Es ist nicht klar, wie ein Zwei-Personen-Team in Hongkong die Bestände und Konten aller Geschäfte eines Unternehmens überprüfen kann, das in mehreren asiatischen Ländern mit Hunderten von Geschäften tätig ist." Aber das sind Details, fast Farbtöne, der Kern des Berichts ist in einer Zahl zusammengefasst: Der Umsatz der asiatischen Niederlassung, der in den konsolidierten Abschlüssen der FF Group, die weniger als eine Woche zuvor am 26. April veröffentlicht wurden, mehr als 1 Milliarde dazu beiträgt Der konsolidierte Umsatz ist nach Schätzungen des Verhältnisses rund 50 Millionen "wert".
An den Börsen, an denen die Anleihen der FF-Gruppe gehandelt werden, 450 Millionen Euro mit einer Laufzeit zwischen 2019 und 2021, wenn der QCM-Bericht eintrifft , werden die Börsen eingestellt. In den folgenden Tagen ist es weiterhin möglich, die Anleihen zu verkaufen, jedoch mit einem Rabatt von 40% auf den Nominalwert. Internationale Banken, die die Schulden der FF Group in die Brieftaschen ihrer Kunden gesteckt hatten, setzen sich verzweifelt mit ihnen in Verbindung, um sie über die Situation zu informieren und um Anweisungen zu bitten.
In Athen reagieren die Behörden der Börse und die "Kommission für den Kapitalmarkt", der griechische Consob, mit britischem Schleim, wie es vor der Ankunft von Boris Johnson in der Downing Street gesagt worden wäre. Die Kommission fordert die FF-Gruppe am 7. Mai auf, ihren Konzernabschluss von einer internationalen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft prüfen zu lassen. Was die Börse betrifft, so wurde am 25. Mai beschlossen, die Notierung der Wertpapiere der FF-Gruppe bis zum Abschluss der Prüfung durch Ernst & Young ("EY") auszusetzen, jedoch nur, weil das emittierende Unternehmen dies selbst über die Kommission mit beantragt eine verärgerte Pressemitteilung, die die Anfrage mit der "kontinuierlichen und koordinierten Verbreitung irreführender Informationen, die zu Unrecht ein äußerst negatives Klima geschaffen haben", motiviert. Das Warten wird jedoch dauern: Am 15. Juni, fast 40 Tage nach der "Einladung" der Kommission für den Kapitalmarkt, befindet sich die Prüfung immer noch auf hoher See: Die FF-Gruppe teilt dies über ihre Webseite mit EY steht „aus ihren Gründen“ nicht mehr zur Verfügung, um den Auftrag auszuführen, sondern nur noch einen Teilauftrag, der ihr zuvor übertragen wurde. Am 19. September gibt EY den Zusammenbruch der Beziehungen zur FF Group aufgrund der "mangelnden Zusammenarbeit" des Hauptunternehmens bekannt.
Die Abschlussprüfer der FF-Gruppe schütteln am 18. Juli ihre offensichtliche Taubheit ab und "ziehen" den am 26. April veröffentlichten Konzernbericht zurück. In der Zwischenzeit wurde Alvarez & Marsal mit der Prüfung der Konsolidierung 2017 beauftragt (mit der die FF-Gruppe jedoch, wie sich später herausstellte, zu viel "zusammengearbeitet" hat). Der am 26. September zurückgetretene Bericht von Alvarez & Marsal lässt sich in wenigen, aber beredten Zahlen (in Millionen Dollar) zusammenfassen: Vorräte 33,9 gegenüber 581,7 im genau 5 Monate zuvor veröffentlichten konsolidierten Bericht; Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 99 gegen 719; Bankverfügbarkeit 6,4 gegenüber 296,8; Umsatz 116,8 gegenüber 1.112,3; negatives Eigenkapital von 2.012,5 Mio. € gegenüber einem Eigenkapital von 1.8131,9 Mio. € aus der veröffentlichten Konsolidierung. Kurz gesagt, kein Loch, sondern eine unermessliche Kluft.
An diesem Punkt wird jedoch selbst der geduldigste Leser zu Recht fragen, warum diese zwei Jahre alte Geschichte erzählt wird.
Dafür gibt es zwei Gründe. Das erste ist, dass diese Geschichte von Anfang an auf ein einzigartiges mangelndes Interesse der internationalen Medien gestoßen ist und von den italienischen völlig ignoriert wurde. Der zweite ist ein Zwischenbericht (vollmundig: 220 Seiten) der internationalen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Pricewaterhousecoopers (PwC), der Ende November 2020 an die Justizbehörde von Athen übermittelt wurde und in den folgenden Wochen gemeinfrei wurde.
Zuallererst muss anerkannt werden, dass das QCM unserem Parmalat gegenüber unanständig war, indem es seinen Bericht vom 1. Mai 2018 mit dem Titel „Der griechische Parmalat?“ Betitelt hat. Bei all seinen Mängeln war Parmalat ein übermäßig verschuldetes Unternehmen, das beiläufig geführt und durch einen übertrieben kreativen Einsatz des Scanners gekennzeichnet war, jedoch einen greifbaren kommerziellen und industriellen Inhalt aufwies, so dass die französischen Lactalis mehrere Milliarden Euro auf den Tisch legen mussten, um ihn zu erobern. . Calisto Tanzi bezahlte die Strafe für schlechtes Management sowohl auf persönlicher als auch auf patrimonialer Ebene und musste wenige Wochen nach Ausbruch des Skandals die Kontrollhebel seiner Gruppe verlassen. Nichts Vergleichbares zu der surrealen Parabel von Folli Follie.
Die Geschichte von Folli Follie, wie sie aus dem Zwischenbericht von PwC hervorgeht, ist eine Reihe von buchhalterischen und unternehmerischen Schrecken, die sich in der Plünderung des auf dem Markt gesammelten Kapitals durch den Gründer Dimitri Koutsolioutsos und seinen Sohn Giorgi zusammenfassen lassen gigantisches „Ponzi-Schema“, das eingerichtet wurde, um die Theaterkulisse aufrechtzuerhalten. Es ist ein sehr lehrreicher Katalog dessen, was mit einem börsennotierten Unternehmen in einem Euroland – sicherlich bis 2018, für die Zukunft – getan werden könnte, das einer Vielzahl von EU-Richtlinien und -Verfahren zur Gewährleistung von Transparenz unterliegt. und ordnungsgemäße Verwaltung.
Die FF-Gruppe wurde nach dem PwC-Bericht nicht nur als Geldbörse für die Familie des Gründers verwendet (noch Ende April 2018 wurden 550.000 Euro in bar aus der Sozialkasse "für vertrauliche Geschäftszwecke" und dazwischen abgezogen Am 4. und 17. Mai werden 2,7 Millionen Euro auf die persönlichen Konten von Dimitri Koutsolioutsos und seinem Neffen überwiesen, insgesamt die Hälfte der Bankguthaben der Gruppe, die sich aus dem Bericht von Alvarez & Marsal ergeben. Nicht nur im Jahr 2008 die fiktiven Verkäufe (getätigt mit der nicht genau originalen Methode des "Karussells", "Girotondo" oder "Karussells", wenn Sie es vorziehen: in der Praxis Verkäufe an Unternehmen, die geheim und in einigen Fällen nicht einmal geheim kontrolliert werden) der Gruppe belief sich auf 17% der Gesamtzahl, ein Prozentsatz, der 2017, dem letzten Jahr vor dem "Verlust der Unschuld", 62% erreichte (vergib mir den Euphemismus). Nicht nur diese fiktiven Verkäufe, diese imaginären Einnahmen hatten für die Aktionäre der FF Group, die in Hongkong in der Größenordnung von Hunderten von Millionen Dollar gezahlt wurden, weit entfernt von imaginären Steuern gelegen. Nicht nur das – dies geht auch aus dem PwC-Bericht hervor – gab Giorgi Koutsolioutsos bis Ende 2019 weiterhin Anweisungen an das Management von PwC, obwohl der virtuelle Konkurs der Gruppe dank der von Alvarez bekannt gegebenen Zahlen mindestens ab dem 26. September 2018 bestätigt wurde & Marsal, ein „unabhängiges“ Unternehmen, das tatsächlich von der Familie Koutsolioutsos ausgewählt wurde, wie PwC im Bericht dokumentiert. Nicht nur in den von der FF Group veröffentlichten Konten wurden einige der 45 Tochtergesellschaften als im Vereinigten Königreich ansässig aufgeführt, sondern auch Unternehmen, die im bekannten Steuerparadies der Britischen Jungferninseln eingetragen sind. Alles im Licht des Tages, aber niemand hatte es bemerkt, bis Grego das Alarmsignal auslöste (und viele, zumindest in Griechenland, nicht einmal danach). Das i-Tüpfelchen: Aus dem Zwischenbericht von PwC geht auch hervor, dass Vertreter vieler der am Kreisverkehr der Scheingeschäfte beteiligten Unternehmen häufig die beiden Partner von Chung & Partners waren, der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft der asiatischen Teilholding, von denen dies nicht der Fall war aus seiner Sicht falsch – Giorgi Koutsolioutsos hatte sich in der oben erwähnten Telefonkonferenz als "sehr zufrieden" erklärt.
PwC konnte seine Arbeit nicht abschließen, da das Hauptunternehmen keinen Teil der fälligen Vergütung gezahlt hat (abgesehen von diesem "Detail" der Rechnungslegung werden in dem Bericht die Schwierigkeiten des Managements des Unternehmens erläutert, die in jeder Hinsicht im Wesentlichen behindert wurden Anfragen des Abschlussprüfers: Von 23 Unternehmensvertretern, die PwC um ein Interview gebeten hatte, stellten sich nur 7 zur Verfügung, einige, einschließlich ehemaliger Direktoren, waren für die FF-Gruppe „nicht verfügbar“.
Kurz gesagt, wichtig für eine Fallgeschichte nicht nur für Business Schools; Dies ist auch eine gute Gelegenheit, um eingehend über die alluviale Produktion von Vorschriften nachzudenken, die in den letzten Jahrzehnten die Abschlüsse großer Wirtschaftsprüfungsunternehmen und die Compliance-Budgets börsennotierter Unternehmen aufgeblasen hat, aber nicht in der Lage zu sein scheint, dies ans Licht zu bringen – auch nicht in einem Das Land der Eurozone unterlag jahrelang der strengen Aufsicht der Troika – eklatanter Unternehmensbetrug, den ein einfacher, fleißiger Wirtschafts- und Finanzjournalist aufdecken sollte (die Tatsache, dass der Vorsitzende des Prüfungsausschusses eines Unternehmens, das weit darüber hinaus kapitalisiert hat) 1 Milliarde Euro in dem kleinen Athener Stipendium waren Zahnärzte, Schwiegervater des CEO Giorgi Koutsolioutsos hätte einige Fragen aufwerfen sollen), aber er muss eine relative Reinigung des Marktes den Aktivistenfonds der amerikanischen Schule anvertrauen, deren Gewinne, wie beträchtlich sie auch sein mögen, bestehen bleiben ein kleiner Teil des Kostenüberschusses, der durch die Verbreitung auferlegter Verfahren entsteht an die Betreiber; Aber dies ist nicht der Ort, um ein Thema eines so großen Moments zu erkunden.
Es bleibt die Neugier, die Gründe für die sehr langsame Reaktion der griechischen Behörden auf die Explosion des Absturzes zu verstehen (QCM hatte in seinem Bericht vom 1. Mai 2018 bereits dokumentiert, dass die Hälfte der von Folli Follie deklarierten Verkaufsstellen in Asien kein Lebenszeichen gab und Wie fast der gesamte gemeldete Umsatz der asiatischen Teilbeteiligung als fiktiv anzusehen ist, eine Zahl, die mindestens ab dem 26. September offiziell wurde; der vom monochromatischen Gericht von Athen angeordnete Gerichtsbericht wurde PwC am 21. November 2018 anvertraut, aber die entsprechende Bestimmung wurde der PwC selbst zwei Monate später, der Vertrag mit der FF-Gruppe, der offensichtlich die Last des Berichts trug, wurde am 25. Juni 2019 geschlossen, am 11. Dezember 2019 – und wir kamen mehr als 19 Monate nach dem ersten Auftreten des Absturzes an – der Die Kapitalmarktkommission beschloss, PwC aufzufordern, alle Elemente zu kommunizieren, die sich aus ihrer Untersuchung gegen Mitglieder des Verwaltungsrates von ergaben Verwaltung).
Der Zwischenbericht der Wirtschaftsprüfer / Sachverständigen bietet einige Antworten auf diese Frage: Er bezieht sich im Wesentlichen auf den internen E-Mail-Austausch zwischen Giorgi Koutsolioutsos und dem Leiter "Sicherheit" der FF Group Anfang Mai 2018 und andere Dokumente, die unmittelbar nach der Veröffentlichung des QCM-Berichts die Besorgnis der Koutsolioutsos über die Stabilität der politischen Deckung betreffen, und in dieser Hinsicht beruhigt der Sicherheitsmann den CEO: Die politische "Deckung" der Gruppe bleibt solide. Er berichtet, dass "Maximou" (der "Chigi" von Athen) informiert ist; in der Erwägung, dass die Kommission unerwünschte oder vorzeitige Maßnahmen vermeiden wird; dass bestimmte "Bedürfnisse" berücksichtigt werden müssen. Der Name von Alekos Flambouraris, einem älteren Politiker der radikalen Linken, Minister und vor allem politischen Mentor von Alexis Tsipras, kursiert.
In Athen beginnen wir auf der einen Seite des Ministergerichts und auf der anderen Seite über "Spekulationen" der Regierung zu sprechen, um die Aufmerksamkeit von der Misswirtschaft der Pandemie abzulenken (um ehrlich zu sein, in Europa haben wir viel Schlimmeres gesehen). Ich bin zu alt, um zu erwarten, dass auf der Ebene der "ministeriellen Gerechtigkeit" etwas Greifbares herauskommt. Es sollte nicht vergessen werden, dass Tsipras 'erfolgreiches politisches Rezept nicht nur ein Bündnis mit der internen Opposition von Nea Demokratia, angeführt von Kostas Karamanlis, beinhaltete, sondern auch eine Koalitionsabdeckung in Bezug auf die parlamentarische Koalition ganz rechts von Panos Kamenos , Verteidigungsminister der Regierung Syriza-Anel.
Wir werden sehen.
In jedem Fall sind das Schweigen und das offensichtliche mangelnde Interesse der Syriza-Anel-Regierung und der damit verbundenen Medien für die Angelegenheit weiterhin bekannt. die Zeitlupenbewegungen der "zuständigen Behörden" – von der Kapitalmarktkommission bis zum benachrichtigenden Boten des Gerichts. Auch die Entscheidung von Titan, der wichtigsten griechischen Gruppe im Zementsektor mit einer Produktionskapazität von 27 Millionen Tonnen und Produktionsstätten in 10 Ländern (von den USA bis zur Türkei), sich als Haupthandelsmarkt für ihre Aktien zu entscheiden, bleibt in den Aufzeichnungen. , ab 23. Juli 2019, Euronext Brüssel, mit paralleler Auflistung zu Euronext Paris und Athen, wo es seit 1912 gelistet ist und wo heute seine Präsenz in der Liste symbolisch ist.
Nun, dass ein Land wie Italien, das 2014 mit Barbara Spinelli eine europaweite Wahlliste für Alexis Tsipras anführte, und mit Luciana Castellina, Syriza-Kandidatin im Wahlkreis Piräus, 2019 ebenfalls an den politischen Wahlen in Griechenland teilgenommen haben, ignorieren Sie Das ganze Folli Follie-Epos ist nicht schön. Auf meine kleine Art schien es richtig, dieses Manko zu beheben.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Wed, 06 Jan 2021 06:20:00 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/cosa-ce-da-imparare-dal-caso-poco-noto-di-folli-follie-ff-group/ veröffentlicht wurde.