Warum Autogrill an der Börse ausweicht

Warum Autogrill an der Börse ausweicht

Autogrill-Aktien fallen aufgrund der Herabstufung durch Fidentiis ebenfalls an der Börse. Die neuesten Ergebnisse der Gruppe. Analystenkommentare. Und die Szenarien des Unternehmens der Edizione-Gruppe

Autogrill verlor in zwei Tagen etwa 11% und machte nach der Rallye im letzten Monat eine Konsolidierungsbewegung. Für Fidentiis spiegelt die Aktie auf dem aktuellen Kursniveau angemessen den Wertverlust der mit Covid verbundenen Gruppe wider. Ohne die Pandemie wäre Autogrill, der jetzt bei 5,22 Euro liegt, mehr als doppelt so viel wert oder etwa 12 Euro. Die Analysten von Fidentiis warten dann auf die Veröffentlichung der Ergebnisse für 2020 durch das Unternehmen mit Schätzungen, die unter denen des Konsenses liegen. Experten glauben jedoch, dass die Liquidität von Autogrill unter Kontrolle ist, ein Element, das es der Gruppe ermöglicht, bis zur Normalisierung durchzuhalten, ohne dass eine Kapitalerhöhung erforderlich ist.

AUTOGRILL geht die Tasche runter

Autogrill an der Börse verliert 4,57% auf 5,22 Euro nach gestern -6,8%. Die Aktie befindet sich in der Konsolidierungsphase: Die Aktie fiel von 9,18 € am 20. Februar 2020 auf 3,15 € am 29. Oktober, was eine Erholungsbewegung auf 5,87 € am 24. November auslöste. Von 29/10 bis 24/11 legte Autogrill um 86,34% zu, eine Bewegung, die auch mit den guten Nachrichten an der Impfstofffront zusammenhängt, die dazu führten, dass die Aktie im Vergleich zu etwa dem 7-fachen des Enterprise Value / Ebitda 2022 gehandelt wurde historischer Durchschnitt von 7,7 mal.

FIDENTIIS VERRINGERT DIE BEWERTUNG

Der heutige Rückgang von Autogrill an der Börse ist auch auf die Entscheidung von Fidentiis zurückzuführen, die Empfehlung der Aktie zum Halten gegenüber dem vorherigen Kauf mit einer Bewertungsspanne von 5,5 bis 6 Euro zu reduzieren. Analysten haben das Rating nach der jüngsten Rally gesenkt und sind der Ansicht, dass das aktuelle Preisniveau von Autogrill „den mit Covid verbundenen Wertverlust angemessen widerspiegelt“. Experten gehen davon aus, dass der Wert von Autogrill heute 11,5-12 Euro betragen würde, wenn die Pandemie nicht aufgetreten wäre.

DIE NEUESTEN ERGEBNISSE VON AUTOGRILL

Nach den neuesten von Autogrill veröffentlichten Daten belief sich der Konzernumsatz der Gruppe in den ersten acht Monaten zum 31. August 2020 auf 1,4141 Milliarden Euro, was einem Rückgang von 55,7% zu aktuellen Wechselkursen (-55,8% zu Wechselkursen) entspricht konstant) gegenüber 3,1897 Milliarden Euro im gleichen Zeitraum des Jahres 2019. Allein im August 2020 war bei konstanten Wechselkursen ein Umsatzrückgang von 61,2% zu verzeichnen. Die Daten wurden durch die Folgen von Covid auf den Reisesektor beeinflusst . In Bezug auf die Liquidität meldete Autogrill zum Ende des Berichtszeitraums Bargeld und Kreditlinien, die Ende Juni 2020 für rund 0,5 Mrd. EUR verfügbar waren. Die nächsten Ergebnisse, die Autogrill veröffentlichen wird, werden die für das gesamte Jahr 2020 sein.

DIE SCHÄTZUNGEN DER ANALYSEN

Für 2020 schätzt Fidentiis den Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 60% auf 2,022 Mrd. EUR (608 Mio. EUR von September bis Dezember). Der Konsens erwartet dagegen einen Umsatz von 2,33 Milliarden Euro, was für die Analysten von Fidentiis "zu optimistisch" bleibt, da dies einen Umsatzrückgang von 49% von September bis Dezember gegenüber -65% bedeuten würde. registriert im Juli-August. Fidentiis erwartet auch ein Ebitda für 2020 von 141 Millionen Euro (mit einer Ebitda-Marge von 7%) im Vergleich zu 189 Millionen Euro, die den Konsens schätzen (Ebitda-Marge bei 8,1%). Die Prognosen von Fidentiis zum EBITDA liegen 2021 (-11%) und 2022 (-10%) ebenfalls unter dem Konsens.

Die Flüssigkeit steht unter Kontrolle

Für Fidentiis ist die Liquidität "unter Kontrolle". Analysten erwarten für 2020 einen Free Cashflow von -0,62 Milliarden Euro, während die Nettoverschuldung zum Jahresende voraussichtlich 3,48 Milliarden Euro erreichen wird. Laut Experten sollte Autogrill daher „bis zur Rückkehr zur Normalität durchhalten können“ und keine Kapitalerhöhungen durchführen müssen.

DER LETZTE BETRIEB

Am 24. November hat die Autogrill-Tochter Autogrill Europe eine Vereinbarung über den Verkauf von 100% ihrer über Autogrill Iberia Slu verwalteten spanischen Aktivitäten an die Areas-Gruppe getroffen. Die spanischen Aktivitäten betreffen 60 Verkaufsstellen, die überwiegend auf den iberischen Autobahnen vorhanden sind und 2019 einen Umsatz von rund 80 Millionen Euro erzielten. Der Wert des Verkaufs (Unternehmenswert) beträgt 12 Millionen Euro. Die Transaktion ist Teil des Prozesses zur Optimierung der Kapitalallokation und zur Neuausrichtung des Vertragsportfolios in den Bereichen und Kanälen mit dem höchsten Wachstumspotenzial und der voraussichtlichen Rentabilität. Der Abschluss des Geschäfts unterliegt den erforderlichen Genehmigungen der spanischen Kartellbehörde.

DER KOMMENTAR VON EQUITA SIM

Equita Sim (Rating Hold, Kursziel von 5,4 € bei Autogrill) betonte, dass dies eine "kleine Operation mit begrenzten Auswirkungen" sei. Im Allgemeinen sind Analysten der Ansicht, dass "die Konzentration in Bereichen mit größerer Abdeckung / Marktanteil / Margen für die Gruppe sinnvoll ist", und weisen darauf hin, dass der Deal bereits vor der Pandemie in den Plänen des Unternehmens enthalten war.

WER IST AUTOGRILL?

Autogrill wird von Schematrentaquattro Spa (100% im Besitz von Edizione Srl, Finanzunternehmen der Familie Benetton) mit 50,1% des Grundkapitals kontrolliert . Der Rest wird von institutionellen Anlegern und einzelnen Aktionären gehalten.


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Thu, 26 Nov 2020 15:35:44 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/smartcity/perche-autogrill-sbanda-in-borsa/ veröffentlicht wurde.