Wie sind Tims Konten in den ersten 9 Monaten des Jahres, was Gubitosi gesagt hat (nicht nur im einzelnen Netzwerk) und wie bewerten die Analysten die Gesundheit der Gruppe? Alle Details
Die Ergebnisse von Telecom Italia, die von einer Bestätigung der Leitlinien begleitet wurden, spiegelten die Erwartungen der Analysten wider. Während der Telefonkonferenz zur Stellungnahme zu den Konten erklärte der Vorstandsvorsitzende der Gruppe, Luigi Gubitosi, dass das Telekommunikationsunternehmen im Bereich Single Network bereit sei.
Hier sind alle Details.
DIE ERGEBNISSE DER NEUN MONATE VON TIM
Tim erzielte in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 einen Umsatz von 11,657 Mrd. EUR. Dies entspricht einem Rückgang von 13,2% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2019 und einem organischen Rückgang von 7,9% (ohne Einmaleffekte). Das Ebitda ging um 21,2% auf 5,118 Mrd. € zurück (-7,3% auf organischer Basis).
Der Nettogewinn belief sich auf 1,178 Milliarden Euro, ein Plus von 38,3% gegenüber 852 Millionen Euro in den ersten neun Monaten des Jahres 2019. Die Zahl spiegelt unter anderem Steuervorteile von 294 Millionen Euro und den Kapitalgewinn wider. Nach Abzug von Tims Anteil an der Hauptstadt Inwit von 60% auf 37,5% wurden 441 Millionen Euro gebucht.
Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit ist mit 2,374 Milliarden Euro positiv (2,791 Milliarden Euro in den ersten neun Monaten des Jahres 2019). Die bereinigte Nettofinanzverschuldung belief sich zum 30. September 2020 auf 25,469 Mrd. EUR, was einem Rückgang von 2,199 Mrd. EUR gegenüber dem 31. Dezember 2019 entspricht. Die solide Generierung von operativem Cash trug nach Angaben der Gruppe unter Vorsitz von zum Schuldenabbau bei Salvatore Rossi und geführt vom CEO, Luigi Gubitosi.
TREND IM DRITTEN QUARTAL
Im dritten Quartal 2020 belief sich der Umsatz auf 3,898 Mrd. EUR (-12% gegenüber dem Vorjahr, -5% auf organischer Basis) und das Ebitda auf 1,72 Mrd. EUR (-18,4% gegenüber dem Vorjahr) , -7,9% auf organischer Basis) und einen Nettogewinn von 500 Millionen Euro (+ 66,1% gegenüber dem Vorjahr).
BRASILIEN
Tim Brasil kehrte im Quartal zu seinem Wachstum zurück. Der Umsatz mit Dienstleistungen stieg gegenüber dem Vorjahr um 1,3% und Ebitda-Capex mit + 8,5% gegenüber dem Vorjahr. In Brasilien legte Tim mit Vivo und Claro ein verbindliches Angebot von 16,5 Milliarden Reais (2,7 Milliarden Euro) für die mobilen Aktivitäten der Oi Group vor. Das Konsortium wurde mit der Qualifikation "Stalking Horse" (Recht auf Erhöhung bei höheren Geboten, die möglicherweise von Wettbewerbern abgegeben wurden) zu der bis Mitte Dezember 2020 geplanten Auktion zugelassen.
Vorhersehbare Entwicklung des Betriebs
Tim bestätigte die im Halbjahresfinanzbericht zum 30. Juni 2020 veröffentlichten Leitlinien. Während der Telefonkonferenz zur Kommentierung der Ergebnisse sagte Tims CEO Luigi Gubitosi, dass die Gruppe auf dem richtigen Weg sei: Das vierte Quartal werde besser sein als das dritte Quartal und 2021 werde noch besser.
DAS EINZIGARTIGE NETZWERK
Tim setzt dann den Weg fort, um den Betrieb von FiberCop aufzunehmen, der für das erste Quartal 2021 geplant ist, sobald die erforderlichen Berechtigungen vorliegen. Gleichzeitig wird durch den ständigen Dialog mit der Regierung und Cassa Depositi e Prestiti weiterhin ein einheitliches Netzwerk (AccessCo) geschaffen. Wie von der Radiocor- Agentur angegeben, erklärte Gubitosi, dass "Telecom Italia bereit ist, mit dem Unica-Netzwerk zu beginnen, sobald die Aktionäre von Open Fibre entscheiden" (50% im Besitz von Enel und 50% im Besitz von Cdp). Der CEO von Tim erklärte, dass das Single Network aus technischer Sicht bereit sei und dass die TLC-Gruppe offene und produktive Gespräche mit der Regierung und CDP geführt habe.
Laut Il Sole 24 Ore sollte die technische Bewertung, die Tim Italtel und Altman Solon Open Fibre anvertraut hat, mit der multinationalen Beratungsfirma Tml (TLC, Medien, Technologie) beginnen. Die Berater der beiden Parteien sollten den Umfang des hypothetischen einzelnen Netzwerks erörtern, die effektive technische Kompatibilität der Integration der beiden Netzwerke überprüfen und zumindest auf dem Papier eine vorbeugende Reaktion auf etwaige Zweifel geben.
Die Definition dieser Probleme sollte, so Il Sole 24 Ore , der anschließenden finanziellen Due Diligence vorausgehen. Dafür hat Tim bereits als Goldman-Finanzberater gebucht. Cdp, das sich auf die Credit Suisse verlassen würde, sollte eine Beteiligung erwerben, die es ihr ermöglicht, eine Mehrheit an Open Fibre zu übergeben, bevor – möglicherweise – Enel durch den Verkauf seiner Beteiligung an Macquarie ausscheidet. Der australische Infrastrukturfonds hat bereits im September ein verbindliches Angebot vorgelegt, in dem das Eigenkapital (Kapital ohne Berücksichtigung der Schulden) von 50% von Open Fibre bewertet wird. Die Bedingungen, die der Bewertung zugrunde liegen, dass insgesamt – für 100% des Unternehmenswerts (Eigenkapital plus Schulden) – 7 Milliarden überschreiten und sich den 8 Milliarden der ursprünglichen Schätzung von Mediobanca nähern, die sich auf das fertige Netzwerk bezog, sind nicht bekannt. und mit allen möglichen Kunden verbunden.
KOMMENTAR DER ANALYSEN ZU DEN ERGEBNISSEN
Equita Sim, die auf Tim eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 0,47 € hat, erklärt, dass die Ergebnisse insgesamt den Erwartungen entsprachen und die Cashflows besser als erwartet verliefen.
Mediobanca Securities (Outperformance, Kursziel 0,63 €) konzentriert sich ebenfalls auf eine besser als erwartete Cash-Generierung. "Free Cash Flow für die neun Monate verbessert die Sichtbarkeit" nach Einschätzung der Analysten von 1,4 Milliarden Euro für das Gesamtjahr.
Die Konten spiegelten auch im Wesentlichen die Erwartungen von Intesa Sanpaolo (Kauf, Kursziel 0,54 Euro) und Banca Akros (Kauf, Kursziel 0,6 Euro) wider, was von nicht überraschenden Ergebnissen spricht.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Thu, 12 Nov 2020 07:53:23 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/tim-ecco-conti-call-e-commento-degli-analisti/ veröffentlicht wurde.