Hier finden Sie die neuesten Nachrichten an der Börse (und darüber hinaus) zum öffentlichen Umtauschangebot von MPS für Mediobanca. Berichte von Analysten von Intesa Sanpaolo, Deutsche Bank und Citi. Und die Ausflüge einiger Mediobanca-Aktionäre, die Caltagirone zur Freude bereiten …
Auch Intesa Sanpaolo greift im Hagel der Kommentare zu den Ops von MPS auf Mediobanca das Feld an.
Hier finden Sie die neuesten Nachrichten an der Börse (und darüber hinaus) zum öffentlichen Umtauschangebot von MPS für Mediobanca, während einige Aktionäre, die den Konsultationspakt bilden, der die Mailänder Investmentbank regiert, sich vom Piazzetta Cuccia-Gipfel distanzieren.
WAS PASSIERT AUF DEM AKTIENMARKT MIT MPS UND MEDIOBANCA
Weitere Verkäufe bei Mps auf der Piazza Affari: Um 12 Uhr mittags stand die Aktie mit einem Rückgang von 3,02 % auf 6,17 Euro auf dem schwarzen Platz der Liste, nachdem am Freitag die Ops auf Mediobanca (-1,94 % auf 16,185 Euro) angekündigt wurden. Bereits gestern zum Handelsschluss hatte sich der im Umtauschvorschlag enthaltene Abschlag auf 11 % ausgeweitet (im Vergleich zu dem in der Vereinbarung vorgeschlagenen Aufschlag von 5 %), was die vom Markt am vergangenen Freitag geäußerte Meinung bestätigte.
CITI UND DEUTSCHE BANK WERDEN DIE MPS-AKTIEN AUSGLEICHEN
Auch die Meinungen von Citi und der Deutschen Bank belasten Mps, die in zwei heute veröffentlichten Berichten die Elemente der Unsicherheit und des Risikos des Deals unterstreichen, betont die Presseagentur Radiocor : Citi-Analysten haben die Bewertung von Mps mit von „Kaufen“ auf „Neutral“ gesenkt Kursziel von 6 auf 6,35 Euro angehoben, heißt es in einem Bericht mit dem Titel „Abwarten“. Citi erhöhte daraufhin sein Kursziel für Mediobanca von 16,35 auf 18,20 Euro und bestätigte damit seine Kaufempfehlung. Auch die Deutsche Bank senkte die Einstufung von MPS auf „Halten“ von „Kauf“ und senkte das Kursziel von 7,90 Euro auf 7,50. Für die Deutsche Bank sollte die Übernahme von Mediobanca es MPS ermöglichen, „sein Ertragsprofil zu diversifizieren, indem es auf Mediobancas profitable Investmentbanking-Abteilung, sein Verbraucherkreditgeschäft und seinen 13-prozentigen Anteil an Generali zugreift“. Dennoch glauben Analysten, dass „andere qualitative Faktoren kurzfristig die quantitativen Vorteile überwiegen könnten“. Sie sagen, dass das Angebot eine bedeutende Änderung in der Anlagestrategie von MPS darstellt, die sich zuvor auf die Verwendung von Kapital für gezielte Akquisitionen und/oder Erhöhungen der Ausschüttungen konzentrierte, und diese Änderung in der Strategie „bringt Unsicherheit mit sich und könnte sich negativ auf die Bewertung von Mps auswirken“. Darüber hinaus weisen sie darauf hin, dass die mögliche Störung der CIB- und Wealth-Management-Abteilungen von Mediobanca „ein Risiko für die Erzielung von Synergien darstellt“. Für die Deutsche Bank „schränkt die begrenzte Überschneidung zwischen den Aktivitäten von MPS und Mediobanca das Potenzial für Synergien ein und lässt kaum Spielraum für eine Verbesserung der Angebotsbedingungen“.
DER CITI-BERICHT
Für Citi-Analysten „ist der Wert der MPS-Aktien angesichts der Unsicherheit, die mit dem unerwarteten Angebot für Mediobanca verbunden ist, angemessen“. Analysten „würdigen die vom MPS-Management geleistete Umstrukturierungsarbeit“ und obwohl „die Suche nach alternativen Einnahmequellen dazu beitragen könnte, den Druck auf die Rentabilität zu mildern, fällt es uns schwer, die Vorteile der möglichen Vereinbarung mit Mediobanca (sowohl aus industrieller als auch aus finanzieller Sicht) zu verstehen: Was ist die Logik?)“, fragen sie. Citi erwartet einen Rückgang der Rentabilität, da „der potenzielle Deal die mittel- bis langfristige Strategie noch unsicherer macht“.
DIE KOMPLEXITÄTEN UND AUSWIRKUNGEN
Die Hauptauswirkungen eines potenziellen Deals bestehen darin, dass er „das Potenzial für eine M&A-Prämie (zumindest kurzfristig) eliminiert und die Unsicherheit über die mittelfristige Strategie des Unternehmens, unabhängig vom Erfolg des Angebots, und über den Schlüssel erhöht.“ Ziele der Aktionäre und Es würde die Aufgabenliste des Managements komplexer machen, mit ungewissem Ergebnis.' Citi geht davon aus, dass der Markt „eine Schlüsselrolle beim Endergebnis spielen wird“. MPS verfüge über überschüssiges Kapital, um den Preis des Angebots zu erhöhen, „aber es wird notwendig sein, den Markt nicht nur mit einer attraktiven Prämie, sondern vor allem auch mit einer industriellen Logik/Strategie für das neue zusammengeschlossene Unternehmen zu überzeugen.“ sowie greifbare mittelfristige Vorteile für die Rentabilität und die Gesamtbewertung.
WAS S&P'S SAGT
„Wir glauben, dass die Konsolidierung des italienischen Bankensektors unvermeidlich ist“, schreibt S&P in einem Bericht, „da die Mehrheit der Banken wahrscheinlich weitere Größenvorteile und eine bessere Diversifizierung der Einnahmen anstreben wird, um ihre Ertragskraft zu verbessern, und zunehmend in Innovation investieren wird.“ In dieser Hinsicht stimmen alle jüngsten Ankündigungen mit dem Trend überein, den wir für die Branche sehen.“
DIE ANDEREN BERICHTE, DIE GESTERN ÜBER MPS OPS VERÖFFENTLICHT WURDEN
Auch Analysten äußerten gestern viele Zweifel am OPS. HSBC hat die 700-Millionen-Synergien „auch aufgrund der Gefahr von Turbulenzen im Unternehmens- und Investmentbanking-Netzwerk von Mediobanca“ in Frage gestellt. Unsicherheiten – unterstreicht der Corriere della sera , der gestern mit einem Leitartikel von Francesco Giavazzi – ebenfalls von Morgan Stanley – eine negative Position zum Umzug von Mps, Caltagirone und Delfin einnahm – ebenfalls von Morgan Stanley, wonach „die Ausführungsrisiken und der potenzielle Umsatzverlust die … gefährden.“ Nutzung von Dta (die Steuervorteile, die sich aus vergangenen Verlusten ergeben), eines der Schlüsselelemente bei der Wertschöpfung“ des Betriebs. Um davon zu profitieren, muss Mps 51 % der Mailänder Bank erreichen. Jetzt muss MPS den Markt überzeugen, was CEO Luigi Lovaglio gut weiß, da die 2,5-Milliarden-Steigerung von MPS im Jahr 2022 mit staatlicher Unterstützung abgeschlossen wurde.
ANALYSTEN VON INTESA SANPAOLO BEURTEILEN OPS DER MPS ZU MEDIOBANCA
Aber was heute für Aufsehen sorgt, ist vor allem der Bericht von Intesa Sanpaolo (der Titel sagt schon alles: „ The Odd Couple “) über die Ops, der von der Zeitung Il Sole 24 Ore veröffentlicht wurde. Laut der Zeitung Confindustria erklärten die Analysten von Intesa Sanpaolo, dass die Operation darauf abzielt, durch die Zusammenführung verschiedener Geschäftsmodelle und Aktivitäten die drittgrößte italienische Bankengruppe zu schaffen. Die Zusammenlegung, heißt es in dem Bericht, würde es ermöglichen, die Nutzung von Steuergutschriften auf frühere Verluste von MPS zu beschleunigen, um die Besteuerung der Gewinne des neuen Unternehmens zu verringern, „der Nettobarwert der DTAs (latente Steueransprüche) würde steigen.“ 1,5 bis 2,1 Milliarden, aber 60 % der Vorteile würden den Mediobanca-Aktionären des zusammengeschlossenen Unternehmens zugutekommen, so dass den Monte-Aktionären nur ein Wert von 0,8 Milliarden verbliebe, verglichen mit den 1,5 Milliarden, die ihnen allein zur Verfügung stünden. Sie argumentieren auch, dass die Sichtbarkeit von Synergien durch das Fehlen von Überschneidungen und Umstrukturierungsmaßnahmen eingeschränkt sei“, schreibt die Wirtschafts- und Finanzzeitung mit dem vorliegenden Bericht von Intesa Sanpaolo.
Der Bote von Caltagirone freut sich über die Einsätze von Minozzi und Gavio
Unterdessen ergreifen die Partner Partei: Romano Minozzi, Mitglied des Konsultationspakts (0,11 %), unterstützt die MPS Ops und die Gavio-Gruppe, ebenfalls Teil des Pakts, verkauft Aktien und Optionen, unterstreicht – schadenfroh – die Zeitung Il Messaggero der Caltagirone-Gruppe, ein starker Aktionär von Mps mit Delfin in Mps, nachdem es nach dem Verkauf eines Teils der vom Ministerium gehaltenen Monte-Aktien in das Kapital des sienesischen Instituts eingestiegen war of the Economy, immer noch der größte Anteilseigner von MPS.
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Tue, 28 Jan 2025 12:53:51 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/intesa-sanpaolo-strapazza-lops-di-mps-su-mediobanca/ veröffentlicht wurde.