Hier sind die Fed-Slaloms zwischen Tapering und Lift-Off

Hier sind die Fed-Slaloms zwischen Tapering und Lift-Off

Wie und warum die Fed beim "Balanceakt" weitermacht. Die Analyse von Richard Flax, Chief Investment Officer Moneyfarm

Gestern haben der Fed-Vorsitzende Powell und seine Kollegen vom FOMC ihren „Balanceakt“ erfolgreich fortgesetzt.

Die FOMC- Erklärung hat keine Änderungen an den Zahlen vorgenommen – die Sätze blieben wie erwartet unverändert.

Die Fed ist weiterhin offen für eine Verlangsamung des Anleihekaufplans gegen Ende dieses Jahres.

Powell markierte erneut den Unterschied zwischen dem sogenannten „Tapering“ (also der Verlangsamung und anschließend dem Stopp des Anleihekaufs durch die Fed) und dem „Lift-Off“ (also der Zinserhöhung).

Wenn die Fed ihrem inoffiziellen Plan treu bleibt, sollte das Tapering etwa Mitte 2023 enden.

Beim Thema Zinsen sind alle Augen auf den sogenannten „Dot Plot“, die Zinsprognosen einzelner Fed-Mitglieder gerichtet, die folgende Tabelle gibt einen Überblick.

Die Erwartung nach dem Median stieg für 2022 leicht an – in der Praxis änderte nur ein Mitglied seine Meinung – und für 2023 etwas mehr.

Wir können mit Sicherheit sagen, dass diese Ergebnisse in die Erwartungen der Analysten vor der Sitzung einflossen und vielleicht etwas weniger in die Erwartungen der Beobachter zugunsten einer restriktiveren Geldpolitik.

Das FOMC führte auch eine Prognose für die Zinssätze der Fed Funds im Jahr 2024 von 1,8 % ein, die darauf hindeutet, dass die realen (d. h. inflationsbereinigten) Zinssätze auch in drei Jahren noch negativ sein werden.

Kurz gesagt, die Richtung scheint klar genug, auch wenn die Fed nicht zu viele feste Zusagen machen wird. Kurzfristig könnte sich der Markt darauf konzentrieren, wie schnell die Fed ihre Anleihekäufe reduziert und wie schnell sie mit der Zinserhöhung beginnen wird. Ein Referenzzinssatz unterhalb der Inflation im Jahr 2024 ist jedoch kaum ein Zeichen für eine straffe Geldpolitik.


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Thu, 23 Sep 2021 07:56:32 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/economia/ecco-gli-slalom-della-fed-fra-tapering-e-lift-off/ veröffentlicht wurde.