Denn mit Biden werden Tesoro und Fed Hand in Hand gehen

Denn mit Biden werden Tesoro und Fed Hand in Hand gehen

Szenarien und Perspektiven für die Fed, die Steuerbehörden und mehr nach Bidens Sieg bei den US-Präsidentschaftswahlen. Die Analyse von Alessandro Fugnoli, Chefstratege der Kairos-Fonds

Mitch McConnell ist ein Zeitgenosse von Biden, einem rostfreien Mann für alle Jahreszeiten. Derzeit ist er der wahre Gewinner der amerikanischen Wahlen. Von seiner Position als Führer der scheidenden republikanischen Mehrheit im Senat ist er jetzt die Spitze des Gleichgewichts der amerikanischen Macht. Wenn der Senat Republikaner bleibt (und wir werden es wahrscheinlich erst am 5. Januar nach der Abstimmung in Georgien wissen), wird er das letzte Wort über Fiskalpolitik, Gesundheitsreform, Umweltpolitik und Ernennungen für Schlüsselpositionen in der amerikanischen Macht haben. von der Justiz zur Federal Reserve.

Biden hat Hunderte Millionen Dollar für seine Kampagne ausgegeben. Trump verbrachte seine Genesung auf einer beeindruckenden Wahlreise. Beide arbeiteten jedoch am Ende für ihn, Mitch, der zum siebten Mal von den Iren schottischer Herkunft, die sein loyales Kentucky mit 58 Prozent der Stimmen bevölkerten, bequem wiedergewählt wurde.

Die Polarisierung der amerikanischen Gesellschaft, das Verschwinden des Zentrums, die Radikalisierung des politischen Konflikts, die Befürchtungen eines Staatsstreichs und eines Bürgerkriegs werden nun paradoxerweise in die zumindest vorübergehende Wiederbelebung der sanften und pragmatischen Vermittlungspolitik eines Talleyrand wie McConnell übersetzt. Wer war Bushian mit Bush und Trumpian mit Trump , aber immer sehr entspannt im Gespräch mit Obama gestern und mit Biden und Harris morgen.

Wir begannen mit Sanders und Warren mit visionären und rücksichtslosen Projekten zur radikalen Reform der amerikanischen Gesellschaft und zur Umverteilung des Reichtums in einem von Straßenkämpfen geprägten und dann von der Pandemie zerstörten Klima. Heute befinden wir uns in einer Art Kommissar-Management, das zwischen einem Haus vereinbart wurde Schwaches Weiß und ein starker Senat, in dem Romney-ähnliche zentristische Republikaner immer noch mehr als bereit sind, mit den Demokraten in Dialog zu treten. Die Pandemie ihrerseits wird durch Magie entpolitisiert und der normalen Gesundheitsverwaltung zugeordnet.

Die Märkte haben vor anderthalb Jahren begonnen, sich auf diese Wahl vorzubereiten. Die Idee von Panzern vor dem Weißen Haus, die heute lächerlich erscheint, war bis vor einer Woche eine aktuelle Hypothese. Seit Monaten werden Berge von Geld ausgegeben, um Volatilität zu kaufen und Verlustabsicherungen zu befürchten. Viele machten es sich zur Ehre, am 3. November entladen zu erscheinen. Obwohl sich die demokratische Agenda zunehmend verwässert hatte, blieb der Eindruck von Sanders und Warren im Gedächtnis der Investoren.

Gleichzeitig wurden jedoch drei tröstliche Narrative erstellt, um den Anstieg der Aktien (hauptsächlich aufgrund der Geldpolitik) zu rationalisieren und ihre Stabilität zu vermuten. Die erste Erzählung besagte, dass eine demokratische Lawine sicherlich Steuern bringen würde, aber auch ein beispielloses Volumen an öffentlichen Ausgaben. Das zweite war, dass ein geteilter Kongress die umstrittensten Maßnahmen unmöglich machen und die Wirtschaft in Ruhe lassen würde, während die Fed ihre Geldpolitik zunehmend aggressiver machte. Das dritte war, dass wir, wenn Trump bestätigt worden wäre, immer noch in einen der beiden beschriebenen Fälle zurückgefallen wären.

Mit entladenen und übergeschützten Portfolios auf der einen Seite und drei bullischen Narrativen auf der anderen Seite war es unvermeidlich, dass der Markt mit jedem Wahlergebnis verdrängt wurde und sich beeilen musste, um zurückzukaufen. Die Anbeter des Gottes Fomo, eines grausamen Gottes, der Sie zum Kauf zwingt, auch wenn Sie aus Angst, den Aufstieg zu verlieren, nicht wollen, haben sie besiegt und angefangen zu kaufen, ohne noch zu wissen, wie das Ergebnis der Abstimmung aussehen würde (was immer noch der Fall ist) wir wissen nicht).

Heute ist die vorherrschende Erzählung, dass nach der Hypothese des Präsidenten von Biden und eines republikanischen Senats das ab August diskutierte Finanzpaket ohnehin bis Ende des Jahres eintreffen wird und die Fed aufwachen wird, wenn es etwas kleiner ist (weil McConnell es mag) von seinem Wahlschlaf und wird quantitativen Lockerungs- und wirtschaftlichen Unterstützungsprogrammen, die vom Finanzministerium kofinanziert werden (wiederum von der Fed finanziert), neuen Schwung verleihen. Die Zusammenarbeit zwischen der Zentralbank und dem Finanzministerium wird noch enger, wenn Lael Brainard, jetzt ein wichtiges Vorstandsmitglied der Fed, der neue Sekretär des Finanzministeriums wird.

Mehr als Biden und Trump (die die Szene nicht verlassen und sich wahrscheinlich 2024 erneut zum Präsidenten ernennen werden, wenn er so alt ist wie Biden heute), müssen sich die Märkte daran gewöhnen, McConnell und Brainard anzusehen, die ein Archcule sind zugunsten einer umfassenden Kontrolle der Zinsstrukturkurve.

Wie lange wird die laufende Erholung dauern? Kurzfristig ist vor allem in Europa bereits ein langer Weg zurückgelegt worden, aber der Fonds scheint solide zu sein, da sich diejenigen, die aus Angst vor Covid weiterhin untergewichtet sind, gegen Ende des Jahres neu ausrichten müssen, insbesondere wenn das Steuerpaket von genehmigt wird Dezember.

Und was ist mit dem Dollar und Gold? Mit dem Verblassen der aggressiveren Annahmen zur Haushaltsreflation wird der Dollar weniger schwächen, als man vor der Abstimmung gedacht hätte, insbesondere gegen einen Euro, der wiederum durch eine Geldpolitik gedrückt wird, die im Dezember auch in Europa wieder zu einem sehr expansiven zurückkehren wird. Gold, angetrieben durch den neuen globalen Zyklus expansiver Maßnahmen, wird Raum haben, den Anstieg wieder aufzunehmen.

Was die Zinssätze betrifft, wird sich die Inflation kurzfristig nicht wesentlich ändern und die Inflation wird ruhig bleiben. Es ist jedoch zu beachten, dass sich die Signale der Forschungslabors der Zentralbanken vervielfachen. Die reflationäre Atomwaffe der nahen Zukunft befindet sich in einem fortgeschrittenen Stadium. Wir sprechen über die digitale Währung, die direkt von den Zentralbanken ausgegeben wird. Es ist so mächtig, dass es von tausend Verwarnungen umgeben ist und eine sehr vorsichtige und schrittweise Einführung erwartet wird. Wir werden in Kürze darüber sprechen.


Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Sun, 08 Nov 2020 08:15:59 +0000 im italienischen Blog Start Magazine unter der URL https://www.startmag.it/mondo/perche-con-biden-tesoro-e-fed-andranno-a-braccetto/ veröffentlicht wurde.