In einer bahnbrechenden Entwicklung für das Solana-Ökosystem hat ein kürzlich vorgeschlagenes Token-Ausgabemodell, bekannt als SIMD 228, mit etwa 70 % der abgegebenen Stimmen das Quorum erreicht. Laut einem Beitrag des Forschungsanalysten Carlos (@0xcarlosg) auf X endet die Abstimmung bei Epoche 755, die voraussichtlich in weniger als 48 Stunden eintrifft. Sollte der Vorschlag angenommen werden, bestünde das Ziel darin, die jährliche Inflationsrate von Solana auf etwa 0,92 % zu senken, was einen starken Rückgang gegenüber der aktuellen Emissionsrate darstellt.
Was ist Solana SIMD 228?
Grundsätzlich zielt SIMD 228 darauf ab, eine „statische Kurve“ zu implementieren, die die Ausgabe von SOLs auf der Grundlage der Beteiligungsquote des Netzwerks reguliert. Wenn nach dem vorgeschlagenen System die heutige Beteiligungsquote von 64 % konstant bliebe, würde die SOL-Inflation nach einer bestimmten Glättungsperiode auf etwa 0,92 % sinken. Allerdings wird die Kurve aggressiver, wenn die Einsatzquote unter 50 % fällt, wobei der Emissionssatz den derzeit festgelegten Zeitplan überschreitet, falls die Beteiligung jemals 33,3 % erreichen sollte.
„Der feste Emissionsplan machte Sinn, als Solana ein aufstrebendes Ökosystem war … Heute stößt es mehr SOL aus, als zum Schutz des Netzes nötig ist“, bemerken die ursprünglichen Autoren des Vorschlags, darunter Tushar Jain und Vishal Kankani. Die Idee ist, dass die wirtschaftliche Aktivität von Solana – sein „Real Economic Value“ (REV) – eine höhere feste Rate der Token-Ausgabe nicht mehr rechtfertigt.
Es gibt einige Argumente, die für den Vorschlag sprechen. Erstens zahlt Solana möglicherweise zu viel für die Sicherheit. Wie von den Autoren des Vorschlags dargelegt, wird Solana wahrscheinlich mehr Token ausgeben als nötig, um Validatoren zu entschädigen. Als Solana eine geringere Wirtschaftsaktivität aufwies, war der Bedarf an starken Anreizen klar. Da das Netzwerk nun von mehr realen Transaktionsgebühren unterstützt wird, betrachten viele das aktuelle Programm als einen ineffizienten „Leaky Bucket“, ein Begriff, der von Max Resnick geprägt wurde, um den Wertanteil zu beschreiben, der das System in Form überhöhter Validierungsgebühren verlässt.
Die zweite Frage ist die Frage der nominalen gegenüber der realen Rendite. Dem Kommentar von @y2kappa zufolge verwässern emissionsbedingte Renditen einfach die Inhaber, die keine Einsätze tätigen, ohne die tatsächliche gebührenbasierte Nachfrage im Netzwerk widerzuspiegeln. Das langfristige Ziel des Netzwerks besteht darin, sich auf Provisionen zu verlassen, um Validatoren zu entschädigen und so inflationsbasierte Belohnungen zu minimieren oder ganz zu eliminieren.
Drittens glauben Befürworter von SIMD 228, dass ein Inflationsprogramm, das auf die Marktbedingungen reagiert, grundsätzlich einem „festen und willkürlichen“ Zinssatz überlegen ist. Sie argumentieren, dass eine hohe Emission unerwünschten Verkaufsdruck auf SOL erzeugt, seinen Preis untergräbt und zu Kapitalineffizienzen führt.
Allerdings gibt es auch einige Argumente gegen SIMD228. Kritiker wie @smyyguy und @calilyliu weisen darauf hin, dass Depotbanken und Emittenten von börsengehandelten Produkten (ETPs) von höheren Nominalrenditen profitieren, da sie häufig eine Gebühr auf Prämien erheben, ohne dem zugrunde liegenden Vermögenswert ausgesetzt zu sein. Aus dieser Perspektive setzt das aktuelle Programm SOL auf breiter Basis ein, was ihrer Meinung nach dazu beitragen könnte, die Akzeptanz durch große Institutionen anzukurbeln, die attraktivere Renditezahlen für ihre Produkte bevorzugen.
Eine weitere Sorge ist die „unvorhersehbare und instabile“ Inflation. Wie @calilyliu argumentiert, könnte eine Reduzierung und dynamische Änderung des Emissionssatzes in einer Zeit wachsenden Interesses großer Institutionen diese davon abhalten, SOL zu nutzen, insbesondere wenn „konventionellere“ Vermögenswerte stabile Renditen bieten. Kritiker warnen, dass Änderungen der Tokenomics kurz vor einer möglichen Welle von Solana-ETFs eine strategische Fehleinschätzung sein könnten.
Drittens kommt es zu weiteren Kontroversen durch kleinere Validatoren, deren Hauptbetriebskosten Abstimmungsgebühren, sogenannte SOLs, sind. Beobachter wie @David_Grid warnen davor, dass die neue Emissionskurve die Rentabilität der Validatoren verringern und die Anzahl der Validatoren verringern könnte, wenn die Netzwerkaktivität und die Gebühreneinnahmen zurückgehen. Während die Prognosen von @0xIchigo und @lostin bei einer Beteiligungsquote von 70 % auf einen moderaten potenziellen Rückgang von 3,4 % schließen lassen, bestehen weiterhin Bedenken hinsichtlich der allgemeinen Dezentralisierung.
Wenn die Mehrheit der Validatoren bis zur Epoche 755 ihre „Ja“-Stimme beibehält, wird SIMD 228 offiziell verabschiedet. Anschließend sieht die Solana-Community eine Übergangszeit von etwa 50 Zeiträumen (ca. 100 Tagen) vor, um das neue Inflationsprogramm schrittweise umzusetzen.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels wurde SOL bei 123 $ gehandelt.
