Da Bitcoin (BTC) Schwierigkeiten hat, sein Allzeithoch wiederzuerlangen, nachdem der Preis unter die kritische 80.000-Dollar-Marke gefallen ist , haben die Sorgen über die Zukunftsaussichten der Kryptowährung zugenommen. Ki Young Ju , Gründer und Chief Executive Officer (CEO) von CryptoQuant, hat eine On-Chain-Erklärung vorgelegt und behauptet, dass der Bitcoin-Bullenmarkt offiziell vorbei sei.
Der Bitcoin-Bullenmarkt ist offiziell vorbei
In einem Beitrag argumentiert er , dass aktuelle Marktindikatoren, einschließlich der Marktkapitalisierung und der realisierten Kapitalisierung, das Ende der Aufwärtsbewegung von Bitcoin für die nächsten sechs Monate signalisieren.
Anhand dieser Schlüsselkennzahlen zeichnete er ein ernüchterndes Bild für Anleger, die nach dem jüngsten Zusammenbruch von Bitcoin auf eine schnelle Preiserholung oder eine kurzfristige Aufwärtsrallye hoffen. In einer detaillierten Analyse betonte der CEO von CryptoQuant die Beziehung zwischen Marktkapitalisierung und realisierter Kapitalisierung bei der Bestimmung, ob sich Bitcoin in einem Bullen- oder Bärenmarkt befindet.
Ju erklärte, dass die realisierte Kapitalisierung die tatsächliche Kapitalmenge ist, die durch On-Chain-Aktivitäten in den Bitcoin-Markt gelangt. Diese Metrik funktioniert, indem sie verfolgt, wann Bitcoin in ein Blockchain-Wallet gelangt und wann es es verlässt. Mit dieser Methode ist es möglich, eine Schätzung der durchschnittlichen Kosten für jedes Portfolio zu ermitteln.
Andererseits basiert die Marktkapitalisierung von Bitcoin auf dem letzten Handelspreis und spiegelt nicht unbedingt den tatsächlichen Kapitalzufluss wider. Ju wies darauf hin, dass viele Menschen dieses Konzept oft falsch interpretieren, indem sie beispielsweise davon ausgehen, dass der Kauf von Bitcoin im Wert von 10 US-Dollar die Marktkapitalisierung direkt um den gleichen Betrag erhöht. Tatsächlich wird die Marktkapitalisierung eher durch das Gleichgewicht zwischen Kauf- und Verkaufsdruck auf das Orderbuch als durch einzelne Transaktionen beeinflusst.
In Bullenmärkten tendieren typischerweise kleine Kapitalzuflüsse dazu, die Preise deutlich in die Höhe zu treiben, was bedeutet, dass die Marktkapitalisierung steigt, während die realisierte Kapitalisierung relativ stabil bleibt. Laut Jus Analyse ist dieser Trend bei Bitcoin nicht mehr der Fall. Er enthüllte, dass selbst große Kapitalzuflüsse den Preis von Bitcoin nicht in die Höhe treiben konnten – ein klares Indiz für einen Bärenmarkt.
Das BTC-Wachstumsratendiagramm stützt die Bärenmarktthese
Ein Diagramm von CryptoQuant unterstützt Jus pessimistische Haltung gegenüber Bitcoin . Es zeigt den Unterschied in der Wachstumsrate zwischen der Marktkapitalisierung und der realisierten Kapitalisierung der Kryptowährung.
Die roten Bereiche im Diagramm stellen Abwärtsphasen dar und zeigen, dass die realisierte Kapitalisierung von Bitcoin viel schneller wächst als seine Marktkapitalisierung. Andererseits zeigen die grünen Zonen, dass sich der Markt in einem bullischen Zustand befand und Kapitalzuflüsse zu starken Preissteigerungen für Bitcoin führten. 
Derzeit ist Bitcoin in die Verlustzone geraten, was die Analyse des Kryptowährungs-CEOs bestätigt, dass der Markt zwar weiterhin Kapital fließt, aber nicht positiv reagiert hat. In der Vergangenheit dauerte es mindestens sechs Monate, bis sich solche Bedingungen vollständig umkehrten, was darauf hindeutet, dass Bitcoin wahrscheinlich auf eine längere Korrektur oder Konsolidierung zusteuert, die für einen Bärenmarkt typisch ist.