SHANGHAI, CHINA – 31. AUGUST: (CHINA OUT) Ein Chinese identifiziert am 31. August 2005 in einer Bank in Shanghai, China, eine neu ausgegebene 100-Yuan-Note mit einer alten, die 1999 ausgegeben wurde. Die Behörden haben heute neue Yuan-Banknoten herausgegeben, die weitgehend den im Umlauf befindlichen Rechnungen ähneln, aber mit neuen Zeichen versehen sind, um Geldfälscher zu vereiteln. Neue 100-, 50-, 20-, 10- und 5-Yuan-Scheine sowie eine 1-Jiao-Münze (10 chinesische Cent) waren bei der People's Bank of China erhältlich. Das Design der neuen Rechnungen, die ein Porträt des ehemaligen chinesischen Führers Mao Zedong tragen, bleibt das gleiche wie die letzte Ausgabe von 1999, enthält aber neue Wasserzeichen und andere geringfügige Änderungen, die es laut staatlichen Medien schwieriger machen werden, sie zu kopieren. (Foto von China Photos/Getty Images)
Laut Analysten stellt der stetige Kapitalfluss aus China eine wachsende Herausforderung für Peking und die Schwellenländer dar, die bereits mit dem nachlassenden Wirtschaftswachstum und der raschen Stärkung des US-Dollars zu kämpfen haben, und dieses Problem wird in Frage gestellt eine angemessen detaillierte Art und Weise durch den SCMP.
Die dritte Zinserhöhung der US-Notenbank um 75 Basispunkte am Mittwoch brachte die Leitzinsen auf den höchsten Stand seit 2008 und vergrößerte die geldpolitische Kluft zwischen den beiden größten Volkswirtschaften der Welt weiter.
Mit der Möglichkeit einer vierten Zinserhöhung im November dürfte sich der Druck auf Peking erhöhen, um eine übermäßige Abwertung des Yuan und einen massiven Kapitalabfluss in die USA zu vermeiden.
Laut Daten des Institute of International Finance (IIF) verzeichnete China zwischen Februar und Juli einen Rekord-Nettoabfluss von 81 Milliarden US-Dollar durch die Stock Connect- und Bond Connect-Mechanismen. Der Abfluss ließ im August leicht nach, da ausländische Investoren laut Daten der People's Bank of China (PBOC) ihre Bestände an chinesischen Anleihen um 30 Milliarden Yuan (4,24 Milliarden US-Dollar) reduzierten.
Insgesamt verzeichneten die Schwellenländer laut IIF im August ihren ersten Monat mit Zuflüssen in Höhe von insgesamt 27 Milliarden US-Dollar nach fünf aufeinanderfolgenden Monaten mit Abflüssen. Die Netto-Portfolioabflüsse aus Schwellenländern erreichten im Juli 9,8 Milliarden US-Dollar.
Wir sind noch nicht auf dem Niveau von 2015, als die PBOC die Märkte schockierte, indem sie den Yuan um mehr als 3 % abwertete. Der IIF schätzte, dass China im Jahr 2015 einen Nettokapitalabfluss von 676 Milliarden US-Dollar hatte.
Einige Analysten fordern Peking jedoch auf, den Wechselkurs des Yuan flexibel zu halten, selbst nachdem er kürzlich die psychologische Schlüssellinie von 7,0 Yuan für den US-Dollar durchbrochen hat. Und sie betonen, wie wichtig es ist, die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit zu stärken, um externe Schocks auszugleichen.
Der Yuan, der kürzlich gegenüber dem US-Dollar abgewertet hat, erreichte beim Handel am frühen Donnerstag auf dem Onshore-Markt 7,0853 pro Dollar – den schwächsten Stand seit dem 29. Juni 2020 – und beendete den Tag bei 7,0810 gegenüber dem Dollar, verglichen mit dem vorherigen Schlusskurs von 7,0496.
In einer Erklärung vom Donnerstag warnten Analysten der Commerzbank vor „potenziellen negativen Auswirkungen auf den Yuan“ durch die Stärke des US-Dollars und die politischen Schritte der Fed. „Dies ist angesichts der jüngsten Prognose der Fed für weitere Zinserhöhungen in diesem Jahr noch relevanter “, fügten sie hinzu und fügten hinzu, dass sie davon ausgehen, dass die PBOC mit ihren Zinsentscheidungen vorsichtig fortfahren wird, bis der Zyklus der US-Zinserhöhungen seinen Höhepunkt erreicht.
Die chinesische Zentralbank sah davon ab, ihre Referenzzinssätze beim monatlichen Fixing am Dienstag zu senken. Er erklärte auch, dass die Zinssätze "angemessen" seien und dass das Land noch Spielraum habe, seine Geldpolitik zu lockern, um das Wirtschaftswachstum zu fördern.
Die schleppende Nachfrage wird zur Verschlechterung der Handelsbilanzen beitragen und das Risiko für die Währungen der Schwellenländer aufgrund des stärkeren Dollars verschärfen, heißt es in dieser Woche in einer Mitteilung des in London ansässigen Forschungsunternehmens TS Lombard.
Schwellenländer wie Malaysia haben bereits begonnen, unter der Verschärfung der globalen Finanzbedingungen und der erhöhten Wechselkursvolatilität zu leiden, da ausländische Investoren ihre Schulden und Aktien verkaufen. „Angesichts der voraussichtlich anhaltenden Stärke des US-Dollars und der voraussichtlich anhaltenden Schwäche des Yuan wird sich der malaysische Ringgit unserer Meinung nach weiterhin in der Defensive gegenüber dem US-Dollar befinden und bis Ende des Jahres 4,58 und bis Mitte 2023 4,60 erreichen.“ , sagte die UOB Group Anfang dieses Monats in einer Notiz.
Bisher hat der US-Dollar in diesem Jahr gegenüber dem Yuan um 10,9 %, gegenüber dem Euro um 13,7 %, gegenüber dem koreanischen Won um 17,4 % und gegenüber dem japanischen Yen um 24,9 % zugelegt.
„Das Hauptziel der Schwächung des Yuan gegenüber dem US-Dollar besteht vielleicht darin, den Yuan gegenüber dem Korb handelsgewichteter Währungen zu stabilisieren“, sagte Zhang Ming, stellvertretender Direktor des Instituts für Finanzen und Bankwesen an der Chinesischen Akademie der Sozialwissenschaften.
Trotz der Schwäche gegenüber dem US-Dollar bleibt der Yuan gegenüber den anderen Währungen seiner wichtigsten Handelspartner stabil.
„Aus der Perspektive der Ausweitung der Auslandsnachfrage und der Aufrechterhaltung eines gewissen Außenhandelswachstums muss der Yuan im Moment moderat an Wert verlieren“, sagte Wang Yongli, ehemaliger Vizepräsident der Bank of China, letzte Woche und fügte hinzu, dass China dies tun sollte „notwendige“ Maßnahmen, um eine „übermäßige“ Abwertung des Yuan zu vermeiden.
Zusätzlich zu den aggressiven Zinserhöhungsplänen der Fed wird Chinas anhaltender Kapitalabfluss, bei dem ausländische Investoren ihre Bestände an chinesischen Staatsanleihen abbauen, auch von zunehmenden geopolitischen Spannungen angetrieben, einschließlich der Invasion der Ukraine durch Russland.
Die Abschwächung des Yuan führt zu Gewinnen und Verlusten, aber das rechtfertigt keine übermäßige Besorgnis.
Yu Yongdong, Ökonom
Um den Exodus einzudämmen, verhängte die PBOC im Jahr 2015 strenge Kapitalkontrollen, drückte die Zinssätze und verbrannte fast 320 Milliarden US-Dollar an Devisenreserven, um die Marktpanik zu unterdrücken und das Risiko einer Flucht aus dem Land zu verringern.
„Alles, was wir tun können, ist, die maximale Flexibilität des Yuan aufrechtzuerhalten und die grenzüberschreitenden Kapitalströme weiterhin zu steuern. Es gibt Gewinne und Verluste bei der Schwächung des Yuan, aber das rechtfertigt keine übermäßige Besorgnis“, sagte Yu Yongdong, ein bekannter chinesischer Ökonom und ehemaliger PBOC-Berater, am Dienstag in einem Blogbeitrag. Die Kapitalflucht nach China könnte relativ schwerwiegend sein, aber ihre Schwere ist schwer einzuschätzen“.
„Um das Problem der Kapitalflucht radikal zu lösen, muss China seine institutionellen Reformen vertiefen. Aber… die Verwaltung von grenzüberschreitendem Kapital kann nicht aufgegeben werden“.
„Die Zinserhöhungen der Fed haben Chinas makroökonomische Politik unter Druck gesetzt, aber im Grunde kommen die Herausforderungen von innen.“
Der Wert der chinesischen Devisenreserven ist allmählich geschrumpft, bleibt aber stetig über 3 Billionen US-Dollar, dem höchsten Wert der Welt. Laut Chinas Devisenregulierungsbehörde State Administration of Foreign Exchange (SAFE) beliefen sich die Reserven Ende August auf 3,05 Billionen US-Dollar.
Überraschenderweise senkt China seinen Leitzins um 10 Basispunkte
15. August 2022
Im April verschwand ein zehnjähriger Vorsprung der Renditen chinesischer Staatsanleihen gegenüber den US-Renditen. Die Renditen von US-Staatsanleihen sind jetzt höher als chinesische, was US-Anleihen für Anleger attraktiver macht. Einigen zufolge könnte die PBOC dies zur Kenntnis nehmen.
Jin Yi, Leiter des Fixed-Income-Teams bei Sealand Securities, sagte, die durchschnittliche Zinsdifferenz zwischen chinesischen und US-Staatsanleihen habe im zweiten Quartal 2022 etwa 14 Basispunkte betragen, was einem Rückgang der chinesischen Devisenreserven um 19 Milliarden US-Dollar entspreche Vermögenswerte im gleichen Zeitraum nach Angaben von SAFE. Die Dollareinlagen von Exporteuren und Unternehmen in Chinas Onshore-Bankensystem belaufen sich jedoch auf rund 1 Billion US-Dollar, was laut einer Mitteilung von Western Asset letzte Woche den Anstieg des US-Dollars gegenüber dem Yuan begrenzen könnte.
In der Zwischenzeit jedoch erstarkt der Superdollar derzeit gegenüber fast jeder Währung, einschließlich des Yuan, und dies übt weiterhin eine unglaubliche Anziehungskraft auf das Kapital aus, China an der Spitze.
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Der Artikel Warum hohe Dollarkurse ein riesiges Problem für China sind, stammt von ScenariEconomici.it .
Dies ist eine Übersetzung eines Artikels, der am Fri, 23 Sep 2022 06:00:01 +0000 im italienischen Blog Scenari Economici unter der URL https://scenarieconomici.it/perche-gli-alti-tassi-sul-dollaro-costituiscono-un-enorme-problema-per-la-cina/ veröffentlicht wurde.