Während der Preis von Bitcoin steigt, deuten immer mehr Signale in der Kette auf eine Überhitzung des Kryptowährungsmarktes hin. Diese Signale erweisen sich im Zusammenhang mit der bevorstehenden Halbierung von Bitcoin als besonders relevant.
BeInCrypto verfügt über 4 On-Chain-Signale, die auf die Möglichkeit einer bevorstehenden Korrektur hinweisen. Dies ist insbesondere aus der Perspektive der aktuellen Preisbewegung relevant, die zahlreiche Ähnlichkeiten mit dem Fraktal von 2019 aufweist.
Damals verzeichnete auch der Preis von BTC einen starken Aufwärtstrend, nur um wenige Monate vor der Halbierung eine tiefe Korrektur zu erleben. Unterstützen die On-Chain-Daten diese Vorhersagen? Wird die Halbwertszeit mit dem Rückgang des Bitcoin-Preises zusammenhängen ?
On-Chain-Signale: NUPL betritt den Glaubensbereich
Neben den zahlreichen technischen Ähnlichkeiten zwischen der aktuellen Bitcoin-Marktsituation und dem Fraktal von 2019 zeigt die On-Chain-Analyse auch Parallelen auf. Die ersten beiden On-Chain-Signale betreffen den berühmten Indikator „Net Unrealized Profit/Loss“ (NUPL).
NUPL ist die Differenz zwischen dem relativen nicht realisierten Gewinn und dem relativen nicht realisierten Verlust. Dieses Verhältnis kann auch berechnet werden, indem man die realisierte Kapitalisierung von der Marktkapitalisierung abzieht und das Ergebnis durch die Marktkapitalisierung dividiert. Darüber hinaus ist NUPL in verschiedenen Varianten erhältlich: für alle Marktinvestoren, für Langzeitinhaber (LTH) und für Kurzzeitinhaber (STH).
Im Diagramm der Basisversion des Index sehen wir, dass sich NUPL im Dezember 2023 und Januar 2024 im grünen Überzeugungsbereich befindet. Während eines ausgereiften Bullenmarktes signalisiert dieser Bereich einen gesunden Markt in einem starken Aufwärtstrend.
Historisch gesehen deutet jedoch der erste Eintritt in diesen Bereich nach der Aufzeichnung eines Makrotiefs in früheren Zyklen (rote Kreise) auf eine bevorstehende Korrektur hin. Tatsächlich erfolgten die Rückgänge recht schnell nach Erreichen des Glaubensbereichs (blaue Kreise). Dann würde die NUPL in den gelben Bereich des Optimismus zurückkehren.
Im Jahr 2019 und Anfang 2020 fiel der NUPL jedoch erneut auf Tiefststände im orangefarbenen (Hoffnung) und sogar roten (Kapitulation) Bereich. Wenn sich die Geschichte reimen würde, könnte die bevorstehende Korrektur auf dem NUPL-Chart auch jetzt – nach einer kurzen Präsenz im grünen Bereich – auf einen Rückgang des Bitcoin-Preises hindeuten.
Es ist erwähnenswert, dass eine ähnliche Situation auf dem NUPL-Diagramm für Langzeit-Hodler (LTH) zu sehen ist. In diese Kategorie fallen Adressen, die ihr Vermögen mindestens 155 Tage lang halten. Auch der erste kurze Besuch im grünen Bereich nach den makroökonomischen Tiefstständen führte zu einer Korrektur.
Die erzielten Gewinne erinnern an den Ausbruch von 2019
Die von uns analysierten On-Chain-Signale gelten ebenfalls als NUPL-bezogene Indikatoren, zeigen aber statt nicht realisierter Gewinne/Verluste realisierte. Der realisierte Nettogewinn/-verlust ist der Nettogewinn oder -verlust aller übertragenen Münzen und wird als Differenz zwischen realisiertem Gewinn und realisiertem Verlust definiert.
Je höher die Grafik den grünen Bereich erreicht, desto mehr realisierte Gewinne werden von den Bitcoin-Marktteilnehmern verbucht. Umgekehrt verkaufen viele Anleger BTC, wenn die roten Balken lang sind, und realisieren damit einen Verlust.
Wir sehen einen großen Ausbruch im Diagramm des Indikators für realisierte Nettogewinne/-verluste. Es folgt einem langfristigen Aufwärtstrend und ähnelt der Situation im Jahr 2019 (blaue Kreise). Im vorherigen Zyklus führte dies zu einer Korrektur von 53 %, die später durch den COVID-19-Absturz (roter Pfeil) noch verschärft wurde.
Sollte ein ähnliches Szenario eintreten, könnte der Bitcoin-Preis in den Bereich von 23.000 bis 28.000 US-Dollar zurückkehren, bevor er den Aufwärtstrend fortsetzt. Dies ist umso wahrscheinlicher, da der Ausbruch wie im Jahr 2019 einige Monate vor der Bitcoin-Halbierung erfolgt.
On-Chain-Signale: Der UTXO-Gewinnanteil erreicht den überverkauften Bereich
Das neueste On-Chain-Signal, das auf die Möglichkeit einer bevorstehenden BTC-Preiskorrektur hindeutet, ist der Gewinnprozentsatz von UTXO. Dies ist einfach der Prozentsatz der nicht ausgegebenen Transaktionsausgaben (UTXO), deren Preis zum Zeitpunkt der Erstellung niedriger war als der aktuelle Preis. Mit anderen Worten: Dieser Indikator zeigt an, wie viel Prozent der BTC-Adressen derzeit Gewinne erzielen.
Das Langzeitdiagramm zeigt, dass der Wert über 95 % rot markiert ist. Auch hier sind in einem starken Aufwärtstrend fast alle UTXOs im Gewinn. Da Bitcoin außerdem ein Allzeithoch (ATH) verzeichnet, sind 100 % der UTXOs im Gewinn.
Andererseits ähnelt die Situation auf diesem Diagramm im Jahr 2019 nach der Erholung von den Makrotiefs des vorherigen Zyklus den Signalen auf dem NUPL-Diagramm. Auch die Zeiten bis zur nächsten Halbierung von Bitcoin sind ähnlich. Wir erwarten einen kurzfristigen Besuch im überverkauften roten Bereich, gefolgt von einer Korrektur.
Sollte sich das Szenario wiederholen, könnte das erste Quartal 2024 eine Phase des Niedergangs für den Kryptowährungsmarkt sein. Dies ist insbesondere angesichts des Hypes und der Euphorie vor der Halbierung nach der Zulassung des Bitcoin-Spot-ETF möglich.
Weiterlesen: Was ist Bitcoin-Halbierung?
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